根据沃顿商学院著名的金融教授Jeremy Siegel的一项研究统计，在过去的1802年-2003年的200年间，投资股票、债券、票据、黄金的实际收益率指数分别为：投资股票的1美元=579,485美元，年均实际收益率6.86%；投资债券的1美元=1,072美元，年均实际收益率3.55%；投资票据的1美元=301美元，年均实际收益率2.90%；投资黄金的1美元=1.39美元，年均实际收益率0.165%。这里的实际收益率是扣除通胀后的净收益。要知道，今天的1美元只相当于200年前的0.07美元，另外的那93%的购买力都被通胀侵蚀了。

从上述长期的统计可以看到：1美元投资黄金，扣除通胀后，200年的收益只有39美分，还不够买一小份麦当劳的薯条。因此也可以认为，黄金不是一个值得长期投资的品种。

黄金是不同于股票、债券、票据的一种投资品种，其本质就是一种物品，而物品本身并不会产生持续的额外的未来收益。

相比之下，公司股票则可因为公司的经营活动创造价值。但黄金与其他物品一个最大的不同是相对的稀缺性，而正是因为物以稀为贵，历史上黄金曾一度充当了国际商品流通的重要支付工具，可是随着美元作为世界货币的兴起和电子支付手段的广泛运用，黄金的代币功能逐渐弱化，渐渐淡出了储备货币的角色。

近百年来，黄金价格的波动往往与美元和美国经济兴衰息息相关。每当美国经济出现问题或美元出现信心危机，黄金就会走强。鉴于此，买黄金只是一个阶段性的投机或套利的行为。

对于非职业投资者而言，如果只用5%的资金投资于黄金，作为整体投资组合中的一个对冲工具，那是合理的。反之，若将大部分资产投资于黄金并长期持有，那就属于脑子进水了。