在经过了半年多的审批沉默期之后，昨天商务部最终否决了可口可乐24亿美元收购汇源果汁，使得这个有可能成为迄今为止规模最大的外国公司收购中国企业的案子成为了不可能。与去年奥运之后可口可乐宣布这个收购之后在市场和社会各界激起的千层浪相比，今天这个消息出来大家的反应冷淡了许多，似乎多多少少有些意料之中。

也许这是一个对各方来讲都并不算糟糕的结果。

在现时的国际经济环境下，贸易保护主义乃至跨国投资保护主义的日趋普遍已是一个不争的事实。尽管前一段时间，中国政府带领了国有和民间企业的投资团、采购团远赴欧洲，但更多的作用还是表一个姿态，实际效果有多大不可乐观。根据一些研究机构的数据，至今为止的一年间，亚太地区没有成功的大规模收购兼并案，前三位分别是澳大利亚65亿美元，中国62亿美元，日本41亿美元。现在有多个中国矿业和能源企业入股或收购澳大利亚矿业和能源企业的案子等待获得批准，但基于澳大利亚政府一贯的风格，市场上有相当一部分观察者对于获得批准并不乐观。

其实中国政府在过去的几天之内相继出台了一些政策，包括减少审批程序鼓励中国企业去海外投资（过去中国对外投资长期一直受到资本汇出的严格管制，之前的政策一直以来被产业界所批评），以及限制国有金融机构的股份以低于平均市价被大宗交易出售等等。

很显然，在国际保护主义抬头，出口持续下降，国内失业率上升，民心不稳的情况下，这样一个大规模的外资并购之后的内部整合、压缩成本、裁员增效是不可避免的，这一定是地方政府所不愿看到的，而对于其他同行业的中小企业来讲则意味着竞争加剧，本来经济放缓日子已经不好过，那更是雪上加霜，加上国内社会对于内资品牌的民族保护主义精神也是愈演愈烈，所以在这个时间点上相信任何官员都不敢轻易点头放行这个案子。

对于可口可乐来说，这又未尝不是一个值得庆幸的结果呢。北京奥运可口可乐已押上大赌，之后乘奥运东风再乘胜追击，本也是一个不错的商业选择，像这样大规模的并购案，之前谈上个一年半载时再正常不过了，24亿美元是那个时候的价格，显然那时金融风暴已开始，可谁又能预料到这场风暴会将全球经济拖入一个深渊，至今还看不清个底呢，不是连巴菲特老先生也承认了自己对金融危机估计不足而出手太早了嘛。况且根据08年汇源的业绩，24亿美元相当于50倍的市盈率，此一时，彼一时，在资金短缺的今天，这24亿美元的价格简直是个天价了。24亿美元现金在手，在今天可以干太多事了，通用汽车为了从政府那里拿到20亿美元救急而不得不低下高贵的头，忍受各界的批评和指责，AIG的高管们被要求退回他们拿到的花红的一半，因为政府用纳税人的钱救助了AIG。迫于股东压力，可口可乐或许可以用现金回购它的股票以提振它的股价，可口可乐也可以用比较便宜的价格在全世界包括中东、拉丁美洲、亚洲的其它地方，甚至中国去收购那些规模小一点的之前不想出售现在迫于资金压力、发展受阻而愿意重新考虑的饮料企业，坊间也一直有传言，其实可口可乐已经不希望商务部批准购并。

也许受影响最大的还是汇源果汁自身。任何一个收购案中，一定会有一些企业的核心骨干因为各种原因离开公司，供应链和销售网络扩张会受到影响，一些项目会暂停，企业的凝聚力也会受到影响，企业的发展速度会慢下来。不过，也许未必是件坏事，如果在过去一、两年过度扩张现在反而容易陷入产能过剩的财务困境。

天时地利人和，正所谓谋事在人，成事在天。It is all about timing，而timing又是最难预料和控制的了，那就只能看造化了。