1、综述：道指收低1.3% 纳指下跌1.7%

    北京时间8月25日凌晨消息，周二美国股市连续第四个交易日收低。美国7月二手房销量降至15年新低，加重了投资者对经济复苏的忧虑情绪，使股市下跌、国债受到追捧。

　　美东时间8月24日16:00(北京时间8月25日04:00)，道琼斯工业平均指数下跌133.96点，收于10,040.45点，跌率1.32%；纳斯达克综合指数下跌35.87点，收于2,123.76点，跌率1.66%；标准普尔500指数下跌15.49点，收于1,051.87点，跌率1.45%。

　　市场避险偏好提高，导致股市走低；10年期与2年期国债上扬，收益率均创新低。

　　投资机构Federated Investors股市策略师琳达-杜塞尔(Linda Duessel)表示，“我认为，牛市时期已渐行渐远。”但她仍然认为美国经济不会陷入二次衰退。她表示，“我仍然认为我们进入了低速增长时期。”

    2、13只基金+8只专户 华夏系吃下70万股坚瑞消

    今日，4只创业板新股发布网下配售公告，华夏基金动用旗下13只基金和8只专户产品参与坚瑞消防网下配售。此外，分别有7只、6只、6只、5只社保组合参与坚瑞消防、长盈精密、嘉寓股份、东方日升网下配售。

　　坚瑞消防网下配售公告显示，有126个网下配售对象参与该公司的网下配售，其中包括55只基金。华夏基金公司旗下13只基金和8只专户产品参与该股网下配售，包括王亚伟掌管的华夏大盘与华夏策略，华夏基金旗下基金与专户合计获配70.55万股，占网下配售总股份的17.64%。

　　此外，坚瑞消防也受到社保基金青睐，7只社保组合现身该股网下配售，合计获配21.35万股，占网下配售总股份的5.34%。

　　据统计，共有46只基金现身长盈精密网下配售，其中包括华安基金旗下华安中小盘等6只基金，以及富国旗下富国天益等4只基金。另有6只社保组合参与该股网下配售，共计获配25.07万股，占网下配售总股份的5.83%。

    3、中铝有信心下半年续写盈利 机构存担忧

    对于下半年的经营情况，中国铝业(6.26,-0.29,-4.43%,经济通实时行情)(601600.SH，02600.HK)和机构的看法出现了分歧。

　　去年曾经录得巨亏的中国铝业，终于在今年上半年扭亏为盈，实现净利润5.306亿元，而上年同期则净亏损35亿元。

　　不过，中国铝业的一季报显示，今年1~3月，公司就已经实现了6.27亿元的净利润，这也意味着，一季度顺利扭亏后，二季度的中铝又陷入了亏损。

　　“6月份公司遭遇双重压力，一是铝价下降，最低降到了13800元/吨，优惠电力取消的力度也很大，因此当月就出现了5个亿的亏损。”中国铝业财务总监陈基华指出，不过，随后铝价又逐渐回升到15000元/吨以上，公司的经营情况也开始好转，到7月份虽然还有些亏损，但亏损额比6月份大幅下降，“按照现在的市场价格，公司在三季度和下半年有信心实现盈利。”

    4、   在震荡市中跨期套利买入IF1009卖出IF1010

     昨日期指整体弱势震荡，上午收盘前在地产等权重板块的带动下，期指强势上扬，但是没有改变期指弱势震荡的格局，午后期指依然震荡向下。近来期现基差宽幅震荡的局面同样没有改变(如图)。

　　期现套利方面，昨日主力合约IF1009基差依然是宽幅震荡，维持在1至17点之间，期现套利收益峰值出现在下午13时15分，年化收益率达到6.86%，随后基差收敛，没有更好的套利机会出现。次月合约IF1010上市交易才两天，成交量虽有放大，但流动性明显不足，其基差维持在13至44点之间宽幅震荡，期现套利收益并不乐观，这也是不足以让投资者对其进一步关注的原因之一；其期现套利收益的峰值出现在上午11时26分，年化收益率为4.42%。此外，两个远月合约IF1012和IF1103表现一般，期现套利收益的峰值均出现在上午11时22分，年化收益率分别为2.17%和1.38%，其余时刻均无更好的套利机会出现。

    5、今日发行二六三等四只新股申购指南 

    本次公开发行的基本情况
　　1、股票种类
　　本次发行的股票为境内上市人民币普通股(A股)，每股面值1.00元。
　　2、发行数量：本次发行数量为3,000万股，其中网下发行数量为600万股，网上发行数量为2,400万股。
　　3、发行价格：通过初步询价确定本次发行价格为26元/股，此价格对应的市盈率为：
　　(1)50.00倍(每股收益按照2009年度经会计师事务所审计的扣除非经常性损益前后孰低的净利润除以本次发行后总股本计算)；
　　(2)37.14倍(每股收益按照2009年度经会计师事务所审计的扣除非经常性损益前后孰低的净利润除以本次发行前总股本计算)。

    6、机构狂甩三股 

    上交所交易公开信息显示，航空动力、中创信测和特变电工昨日遭到机构狂甩，这三只股票的前五大卖出席位均为机构，卖出金额分别高达4亿元、0.96亿元和3.9亿元，显示机构逢高出货和对个股重大利空坚决减仓的态度。

　　航空动力自本周一复牌以来连拉了两个涨停板，机构逢高坚决出货。上交所龙虎榜显示，该股的前五大卖出席位清一色为机构，合计净卖出4亿元，占到当日成交总额的44%，不过也有一机构出手买入，买入金额为3100万元；由于大股东被申请强制清算，中创信测也遭到机够强力减仓，前五大卖出席位均为机构，合计净卖出0.96亿元，占到当日成交总额的55%；因增发股份首日上市不设涨跌幅限制的特变电工昨日也遭到机构抛售，前五大卖出席位均为机构，合计净卖出3.9亿元，不过机构对于特变电工分歧较大，2家机构合计净买入7332万元。
    7、券商直投暴富遭质疑 行业转型势在必行 

    编者按：自2007年开展券商直投业务试点以来，全国已有29家券商取得直投业务资格，行业资本规模共约200亿元，成为股权投资界的一支富有朝气的新生力量。但由于券商直投在整个PE行业中起步晚、规模小，社会公众对其不甚了解。加之前期个别保荐代表人的不当行为，引发了社会公众和媒体对券商直投的误读。为此，我们认为有必要直面质疑，通过对行业历史的疏理和现状的分析，还原真实的券商直投业，以促进这一行业的健康发展。
    8、三大行积极参购汇金债 

    昨日，汇金公司首批540亿元债券在银行间债券市场招标发行，发行利率低于预期。发行受到机构热捧，其中仅有的140亿元追加发行额吸引了近3000亿资金。而原本以为会“避嫌”的三大银行也积极参与购买汇金债。

　　未来发行利率或走高

　　昨天发行的首期汇金债包括两个品种，200亿元7年期固息债发行利率3.16%，全场认购倍数3.47倍，200亿元20年期固息债发行利率4.05%，全场认购倍数2.7倍。而在追加招标中，资金蜂拥而至，60亿元7年期品种认购资金多达2455亿元，倍数高达40.9倍，80亿元20年期品种认购资金452.4亿元，认购倍数5.7倍。

　　两个品种债券的中标利率均大幅低于同期限二级市场政策性金融债收益水平。目前政策性金融债7年期的二级市场收益率为3.27%，20年期为4.14%。7年期汇金债招标利率仅为3.16%，低近11个基点，20年期为4.05%，低9个基点。