不认真统计不知道，虽然沪指在9月7日的阳线差点就做了今年最强，起到了重要的提振作用，但其实进入9月以来现在已经到标准的下旬了，沪指总共才收出了四根阳线！不仅严重的“阴盛阳衰”，而且9月7日看似厉害的向上跳空+穿线阳被本周二的向下跳空加二阴一阳所压制，迅速就创出了新低，这是一个可以看成是小“岛型反转”的走势，如果不考虑意外的政策刺激的话，单纯技术上后市大盘理应看跌，量度跌幅应该是2037.7-（2134.9-2037.7）=1940.5点。如此算来千点整数大关虽然按照笔者分析必有一番博弈，但看起来也必将不保。

    这样的局部孤岛走势严重的打击了场内信心和人气，周五也是毫无悬念的惯性再创新低，“岛”这个字甚至成为了进入九月份以来中国人最为MIN感甚至伤感的字眼。在这种情况下，我们也只能期待强力政策预期逆转趋势，不过现在看起来预期仍然应该放低一点，外围市场的强势当前暂时难解国内之忧了：周四中国、欧洲与美国的经济数表明经济增长放缓。中国方面的不用多说了（主要是产出指数的低迷），美国劳工部宣布上周初请失业金人数38.2万坏于预期；美国经济咨商局宣布美8月先行指标环降0.1%坏于预期；意大利政府周四下调了该国2012年和2013年经济增长预期，并将原因归咎于比预期更加严重的衰退。甚至我们可以说，是中国的“被动利空”拖累了全球本来因为QE3而加速上涨的脚步。Security Ballew Wealth Management公司首席投资官T.Doug Dale表示：“中国经济增长正在放缓，我认为已处在衰退之中。任何客观的投资者都明白，推动股市上涨的不是基本面因素，而是央行的刺激措施（和笔者昨天拿“医生与病人”举例子有异曲同工之妙）”。

    BMT Asset Management公司投资组合经理人Chip Cobb表示：“没有人确切知道数据会让股市走向何方。经济复苏非常缓慢，我们都希望它能更快、更持久、更明确，但现实就是就业市场疲软、房地产市场可能已经稳定下来了。”Cobb表示：“底线就是美国企业仍在做需要他们做的事。难以置信的是，我们的资产负债表比几年前好了许多。”但A股方面还没有看到“资产负债表好转”的迹象，A股企业也有些已经无法再做“需要他们做的事”了。所以沪深交易所全球路演，劝说海外基金买中国股票是好事，但海外基金此时看到这么多被动利空，也得犯嘀咕啊！央行本周放量逆回购2350亿元，降准预期大减，更是可能成为浇灭周末超跌反弹的一盆冷水。煤炭产量连降两月，价格下行压力加大则是一条标准的“被动利空”加剧且延续。

    在这样的消息面大环境下，即使周五出现人气更低迷的续跌恐怕也不意外，因为当前大盘“新低复新低、地量复地量”已经成了常态，5月8日以来，市场屡创新低，反弹高点一个比一个低，当然低点一个比一个低。但确实是由于周一和周四跌幅太大，今天早盘指数在顺势低开震荡后出现了小幅反弹；我们可以注意到虽然新低不断，但指数新低比前低往往只低十几个点乃至几个点，创阶段性新低后往往会有弱反弹，反弹持续的时间和幅度都不是太大，从投机角度来说，可以适当参与，但要注意短平快，下降通道中依然无法用中长线思路来买股。具体而言，周五的走势有两个特征算是积极的方面，一是量能并未出现大幅缩减，以上半场成交金额来看今天破“5”有望，这似乎有些出乎我们的意料，看起来是有部分资金选择在此“吃货”的；二是部分权重股超跌反弹力量显现带领大盘企稳，如煤电跷跷板引领火电股攀升，中国远洋中国国航等国字头强周期股，以及资源股今天都有所表现，至少多头不再呈现昨天孤零零或者散乱热点的局面。

    但在大部分个股企稳的表象背后，我们也必须看到涨跌分歧仍然存在，这也可能成为后续拖累指数成底的关键，即使不说拖累指数成底，倘若我们在这些股中还不及脱身，至少也会有账户减值的风险不是？最关键的是这样的股还挺集中，今天跌停的两只品种——创业板高价龙头汤臣倍健和军工领头羊北方导航就刚好一只代表一个。分别说明了基本面筑顶回落和疯狂炒作所带来的后果，由此也引发创业板今天独跌1%左右，军工股全线大幅回落，为空头补充了不少的弹药。弱势就是这样，个股的节奏不统一，反抽和补跌往往同步进行还没到共振的地步，所以现在构筑有效反弹还在“萌芽”阶段，只能说“有机会”而已。比起把握有限的机会而言，我们更应该重视以上两类个股的补跌风险，在它们的制约下沪指若仍然能够不破整数关口或者产生明显的底部现象，那我们再增仓交易也能够更加安心放心。

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