好容易摆脱了司空见惯的弱势和长期压制的下降通道，我们当然不希望重归下跌，减值的苦痛，但在市场难以迅速快马加鞭更上一层楼的情况下，调整虽然苦口，却是一剂用来整固，用来化解后续风险的良药。笔者已经说过，尽管上周五的“立桩阳”拥有无可置疑的量能爆发信号，可以证明进场资金非等闲之辈，未来就算是要马上出货也不可能“到此为止”，所以会有一波值得期待的中线反弹行情（至于大牛市什么的还是免了）。但这种反弹行情在起始之后面临着套牢盘的新鲜压力，中间必然会有波折，998点大涨以后出现过6月10日，6月14日，6月15日四天内三根中阴，随后更是跌到7月12日去“筑双底”，当时的情景老股民估计还历历在目。

    同理，1664点起涨之后11月18日这个“吉利的日子”沪指大跌6.31%，随后同样有在2000点以下的持久蛰伏；2319点起涨之后，市场有7月15日的冲高回落；2132点起涨之后，市场有1月13日开始的连续两天下跌，相比之下，今天的“低开低走”虽然看似多头突然退缩，但幅度已经是最轻的了。消息面看今晨明显偏空，周一美国股市收跌，大盘在上周创多年新高之后回落。预计联邦公开市场委员会将在三天后发出实行新一轮购买国债计划的讯号，在此之前市场谨慎观望。Lazard Capital Markets公司市场策略师Art Hogan表示：“联邦公开市场委员会唯一能让人感到意外的，就是宣布不实行进一步的购买国债计划。”包括Hogan在内，许多市场人士都相信美联储会在今年年底财政悬崖问题产生更大威胁之前保留一些手段。欧洲市场同样走低，三天之后德国宪法法院将针对该国参加欧洲稳定机制(European Stability Mechanism)——即欧元区长期救援基金的合法性做出裁决，在此之前市场普遍谨慎观望。此促使港股两连跌，对A股也会构成压力。

    国内方面，成品油价格“两连涨“属于跟随国际油价走势的举措，完全不让人意外，实际上对群体更多的下游产业和消费者来说构成利空。海关总署10日公布的进出口数据加剧了市场对内外需双双放缓的担忧。数据显示，8月我国进出口总值3292.9亿美元，同比微增0.2%；出口增幅从7月的1%略微扩大至2.7%；进口增幅则从7月的4.7%下滑至-2.6%，为七个月来首次负增长，如果扣除今年1月(春节因素)，则为2009年10月以来的首次负增长。今年以来连续走弱的单月外贸数据，也使得全年进出口实现10%增长的目标变得日益艰难。今年前8个月，进出口总值仅增长6.2%，与10%还有很大差距。商务部近期已多次公开表示，全年进出口实现10%的增长目标难度很大。可以说这条消息是重大的被动利空，甚至在挑战“稳增长”的部分底线，即使国内贸易十二五规划印发以对抗“外贸寒流”，证监会要求“机构价值投资”恐怕也无济于事了，因为经济下行阶段价值也是下行的，此时谈何价值投资可言？必须要优先稳住经济才行。铁道部基建投资追加1000亿元；新疆两条高速公路项目获批，总投资约163亿元则继续体现出投资方向的努力。

    不过在投资大潮已经促使市场出现强烈正面反应之后，这方面消息的作用会逐渐减弱，因此总结以后可以看出盘面被动利空依然占据主流。上周五市场面临内外双利好，结果成功实现跳空大涨，我们说这是一个“有效的市场”，跟随着讯息联动，现在反过来面临内外双利空，结果出现下跌，倒也同样是有效的；更该体现出来的是技术面的压力，昨天已经说过底部起涨之后面临第一道重要均线阻碍时，指数往往难以一蹴而就，结果本周沪指果然就在60日均线处停下了脚步，量能不再放大，同时波动指标也出现了高位钝化的格局。而个股层面来看，昨天笔者的“略悲观预期”不幸实现，即基建重工+资源集体冲高回落进入整理，其他跟风板块则走势更弱难以酝酿出新热点？今天水泥股的调整和昨天尾市的涨停打开，涨幅缩减可谓是一脉相承，但观察涨幅榜，刨去S，ST股只有区区五家，涨幅超过3%的也才不到一百家，热点显得不仅杂乱无章，而且势力单薄。

    虽然分时图上并未形成单边下跌的局面，甚至在关键支撑位还有所反复，不过我们也都知道若想要突破这层重要的压力（沪指60日线，深指30日线），仅仅靠半天的调整是远远不够的；虽然下跌超过3%的品种也不算很多，证实调整还算温和，但比起之前涨势而言，获利盘与套牢盘第一次“共振”威力恐不限于此。因此早盘的调整有所矜持，配合缩量，低开等其实明显彰显多头回退的信号，反而让午后面临更大的调整压力，既然已经确定“回头”，依然无法实现“四连阳”，那么我们当然希望这里调整充分，因此若午后跌幅扩大的话我们也不应该感到沮丧，毕竟有了周中的坚实调整才有起涨的下一步，现在要做的就是不要“武断认定调整结束”即可，一定要结合量能的再起。

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