不数不知道，一数吓一跳，深成指历来作为研判行情的“第二角色”似乎并不太引人注目，但近期它就是引领大盘持续弱势的核心动力，从8月10日开始，深成居然只涨过三天，最大涨幅是8月14日的0.56%！在加速下跌的引领下，深成指已经日线五连跌，周线三连跌，月线也即将四连跌，指数本身已经跌破过8200点，而半年线居然还在9600点以上，足见杀跌之后与均线之间的差距程度。还是午评那句话：凌厉下跌再怎么强大，也总有到头的时候，并且愈凌厉应该说加速赶底的结果（即“最后加速”阶段）会体现得越快，所以我们应该认可现在的杀跌，补跌对风险的释放能力，毕竟既然已经是弱到不行了，那不如尽快的跌透跌出吸引力来。关键是怎样才能算是“跌幅近尾声”的重要讯号？

    我们也可以换个角度说，怎样是短底信号来临的特征，不过在目前恒弱的市场里谈“底”恐怕要遭到不少人的反对意见，所以就说研判空头衰竭信号的方法吧。回顾中国证券史十多年来的四次大熊的收尾状况，历来会出现以下四个特点：第一，管理层频频救市，却屡屡失败，政策底被有效跌破：恐慌者在熊市尾声往往是管理层而不是股民了，因为股民们早已被跌得失去知觉了，早已从愤怒转为麻木了，此时市场中的投资主体（包括普通股民们）都对市场中的一切“不感兴趣了”，市场的核心功能融资受到严重挑战，在这个时候反而政策面会恐慌起来。比如八月出现了“A股IPO零上会”的罕见状况，有人认为是中报公布期的巧合，但一位接近于监管层的负责人士曾透露，监管层内部对于IPO的审批口径的确已经收缩调控，“对于普通的IPO公司而言，能够不审批的尽量都暂停审批，特例除外。而对于特殊区域公司的IPO申请，则依然留下了绿色通道”。已经证明了管理层在有意迎合市场“需要”的方向，但似乎无济于事。

    第二，成交量持续低靡，人气彻底焕散：这是一个技术面上的分析。通常熊市进入尾声的时候，成交量极其低，人气也非常非常之弱，此二者是紧密相关的。人们不来交易了，成交量自然会减少；同样，成交量太少了，人们也对股市的未来预期不会太高，对股市中的赢利预期也大大降低，所以也不愿意来“玩”了，因为明知不能赚钱，还玩个啥劲儿啊！第三，基本面开始兑现最坏预期：从今年4月份以来的数据观察，各项经济指标全面出现增速回落；煤炭，水泥，机械是与GDP相关度最高的几大行业；第四，个股出现严重分化，个股极度分化在市场长期下跌后出现恰恰是个乐观信号，说明部分游资主力已经按捺不住，提前出手。并且在部分个股试盘抗跌的情况下也会有大幅度的补跌并存，这正是空头最后的疯狂，也算是未雨绸缪为未来行情“弃高就低”的直接体现。简单对应一下即可发现，现在四大特点不仅全部出现吻合，而且均呈现“愈演愈烈”的状况，显然在趋势中段我们应该“跟随趋势”认定它会继续发展下去，但当它们无止尽的蔓延时，应该去考虑“物极必反”的可能性了。当然对笔者而言，更希望看到今天是“长阴跌透”的局面，这样在周五惯性下跌过后八月排挤风险形成非常极端的“最大值”，为九月低位引发共振反弹从而形成较好的“维稳”局面创造有利条件。不过实际走势往往会超出预期，午后虽然延续了早盘的下行状态，但空头打得太猛烈，导致当天就在分时图上出现了“后劲不足”的现象，这给了多头顺势而为的反击机会。

    随后的反击虽然谈不上有多么强势，但却成功的让沪市从光头阴线变成了再度的十字星，由此一来自然短期内千点大关被击破的威胁也要少了很多；这种走势虽然算不上很强，但从趋势发展上而言却是有积极意义的；首先，深成指方面今天是放量十字星，量能基本和前面加速下跌初期接近，证明多空资金开始新一轮的鏖战，结合KDJ的背离现象可以看出多头终于无法忍耐这种连绵加速的下行开始出现买入的对抗；第二午后贡献涨势的中坚力量来自国金证券一度封自涨停，引发券商股的集体走强，这样一来之前率先补跌的券商和保险今天开始回头，只剩地产股还未有太多反应，而部分超跌的强周期股如中材国际，二重重装等也开始小幅走强，形成了强弱周期的再度对抗，即使强周期股不反弹，弱周期股补跌幅度也是有个限度的，再往下必定会有共振的反弹阶段；不管是小盘股的异动还是大盘股的抗跌（从钢铁，石油到保险），我们都能感受到现在的下跌已经不完全被空头所主导了。多头需要做的就是把这种“绝境反击”的过程一遍遍的继续，重复下去，累积下去的信心总会有质变的一天，尤其是绝境反击的点位一次次的变低，反而说明了风险在不断被消化释放。

    其实类似的信号我们已经看过多次，大部分都源于深成指开始加速补跌后产生的新变数，比如之前有色反击，地产企稳我们就曾经观察过能否持续，深成指首破年初低点也让我们有所期待“不破不立”的产生，但基本面实在是让人太不放心了，于是补跌幅度超出了我们的想象；不过笔者在午评时已经明确地指出，短期内8200点以下将构成技术面绝对意义上的“诱空区域”，在这个位置继续跌至少可以构成尖底性质的反抽，结果午后市场就给出了绝境中明显反抽的回应；这种走势当然不等于持续反弹马上来临，下跌通道和月线收跌均无法扭转，但我们应该把它当做一种契机，可以持续观察积极信号能否使深成指结束短期层面的加速探底之旅，一旦主板指数双双企稳，则九月初展开修复技术指标性质的回升仍是完全可以期待的。

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