不管是早盘高打还是午后突袭，似乎都无法改变当前“空头牢固压制”的特性，市场并不需要什么特别的做空动力，只需要等待均线正常的“下探”，重心就自然移下去了。如此一来若周五仍然没有起色，则上周多头的欲振乏力必然延续到本周，形成主板指数周线的六连和七连阴；究竟是什么使得大盘一弱就弱了这么久的时间？有些人会怪罪到IPO融资和大小非减持，有些人则会把矛头指向期指做空机制，另外一些人则真正找到了小狗的主人——实体经济的担忧。IPO是不是形成熊市的主要麻烦？无止尽的抽血那一定是，但即使释放流动性了，当前谁又能够保证这些资金会全部流向股市？而不是去炒楼炒豆粕？

    事实上，类似陕煤，铁物这样的大象股，在市场走弱之后就已经暂停了融资的脚步直到现在，而提早上市的中国水电，中国交建和中信重工全部进行了缩股以减小“抽血量”，实质上构成了市场与公司之间的双输，只要是正常思维都会觉得“这样不好”，证监会没有任何强推大象股发行的意愿。相应的，随着新股破发愈演愈烈，整个7月，IPO过会率以及预披露家数都创出了年内以来的新低。7月份的前24天，证监会审核了15家企业，仅1家公司被否，但最后7天却形势大变，14家企业过会，有半数公司都没有通过。而在IPO通过率创新低的同时，证监会预披露的数量亦降至低点。7月份，证监会共预披露了23家企业的招股书申报稿，为今年2月份实行预披露新政以来最少的一个月。而且这23家公司都是在7月上半月披露的，7月16日之后，就再也没有一家新股预披露招股书了，这也是自2月1日预披露新政实施以来首次出现的情况。此时的证监会无外乎两种选择：坚守“IPO频率不改”等市场自然触底回升；屈从于舆论降低IPO频率，结果市场本来也就快要走到极值了，接下来的回升自然就算做是新股频率大减的功劳，现在看来口水压力巨大，恐怕只能选择后者。

    不管到底选择没有，7月16日以后市场依然在探底，而那些IPO的小型公司根本不可能造成实质性的资金分流威胁，所以当前大盘低迷绝不光光是融资的问题；至于期指做空机制，想想看现货的T+1和期货的T+0就知道了：一个高度有效的市场里，是期货引导现货的价格，因为现货交受实际上就是期货的交易结果，如美国和英国的商品市场。但是中国的股指期货，则有所不同，是因为交易量的原因具有更高的灵敏度（为什么交易量高？因为T+0）。这并不能说明做空机制在起作用，而仅仅能说明衍生品的投机性质在增强。虽说空单依然大军压境，但咱们要凭事实说话，自上周以来期指明显强于现货沪深300指数，每天都升水20点左右，这实际上已经违背了期指的“价值发现”作用而成为了多头最后一道要面子死撑的防线。昨天大盘再度阴并阳让人沮丧，但究竟是期指贴水疯狂砸盘还是地产现货疯狂下杀？明眼人都看在眼里。弱势就是弱势，实际上弱势本身就是弱势的理由，没有必要再找其他接口，当然，弱势的根源就因为股市是经济的晴雨表，而经济上之所以出现“大棒”与证监会的胡萝卜如此不契合，就因为实在是来到了两难的纠结之处。

    就拿房地产而言，上周笔者已经通过,国务院发展研究中心宏观经济研究部部长余斌的话讲述了这方面经济调控的难题，不调控则民心愈加趋乱，调控则地产股票完蛋，您说该怎么办？至于经济转型，看看还没有真正成型的风电和光伏已经面临着产能过剩的局面，就知道突破口有多么窄了。虽然有点扯远，但高层本月初的发话已经再度让我们看到了当前的严峻形势，主力没有任何在此时做波段机会的欲望，实在情理之中，即使是有机会，部分资金会选择怎样的品种进行操作？答案依然是部分高速增长确定，行业垄断性较强的中小盘品种。比如今天再度走强的小板中就不乏前期明星的再度表演，尚荣医疗，东江环保，杰瑞股份；包括笔者屡屡提及的“小盘优质股行情风向标”歌尔声学均有不俗涨幅，只能说资金转了一圈仍没有找到合适的抄底标的，只得继续“强者恒强”了。

    在小盘股的大幅走高带动下，两市午后罕见地展开了上攻行情，并且基本就以最高点报收，沪市更是难得的出现了周阳线，这证明了周线和日线超卖共振的有效性。如此一来，是否意味着持续六周的“上证综指周一开门黑，甚至只要黑一定很黑，一定有空方突破”厄运可以在未来得以摆脱？首先我们必须明确，指数连强在大下降趋势中并非第一次出现，7月11日和7月17日开始都有三连阳，甚至攻击20日均线，但最终迎来的都还是新低，因为没有突破下降通道就不能证明任何中线多头复苏的特征；其次本周阳线证明了“六连周阴”之后的极度压抑还是可以导致物极必反，但深成指的周阴线显然无法避免，两大指数的分歧使得未来走势还会发生龃龉，这是很不利于共振反弹的出现，倘若空头再借助什么突然出现的讯息发威，那现在已经形成补跌态势的保险未必能抵挡得住，它们下杀指数就会面临困厄。还是那句话，放量如果不出现“连续爆量”，突破如果不出现“连续穿线”，那都不能叫做确定右侧交易机会；即使本周在激烈交战后多头仍然死守2100点整数关，但真正靠的并不是权重股的指数繁荣型护盘，而是靠歌尔声学们的上涨维护了价值投资与基础人气。下周是否会摆脱“开门黑”的厄运，我想看点全在小板指数能否突破相应阻力上（中小板十日线，创业板30日线，换言之不要对主板指数主动冲击抱太大希望），它们量价配合得好，八月出现弱势的波段行情就希望很大。

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