三千点处A股再次蜻蜓点水一般的“点到为止”，虽然笔者昨天已经说过，不必为本来就“允许调整”，并且我们短线也做出相对应策略能够回避风险的下跌去找客观的理由和借口，既然明确了震荡上行的本质，那么涨涨跌跌本来就是市场的常理，但平心而论，我们不仅对三千点的再次浅尝辄止感到遗憾，还为昨天的阴线实体“过大”而感到担忧。的确利空不应该成为下跌的主导理由，但昨天这样的下跌还是让人感觉有些后怕：权重股要强势调整完全可以分批进行，小跌进行，怎么昨天金融股反应如此剧烈，资源股更是杀跌居前了呢？比起上一次2940点关口处的挣扎然后回落，上次至少持续了五个交易日才出现大跌，这次怎么仅仅两个半交易日就要把周一的阳线给吞噬了呢？说是技术面的调整，个中的感觉似乎又“超越了技术面”，于是还是得等消息面的继续明朗。

    剥开消息面的朦胧迷雾，我们看到的是密集排好阵型的“空军队列”，在这种队列面前，昨天笔者辟谣的三大利空简直就是小儿科了。首先，市场目前面临的最大难题不再是扩容之类，而是经济复苏方面再次传来不好的数据。美国方面劳工部周四宣布，截至3月5日的一周首次申请失业救济人数增加2.6万，达39.7万。此前一周的首次申请失业救济人数从原公布的36.8万上修为37.1万。此前接受道琼斯新闻调查的经济学家平均预期，3月5日当周的首次申请失业救济人数将仅增加7000。尽管该数据逊于预期，但仍然符合缓慢好的劳动力市场状况。如果说就业数据还算是喜忧参半的话，那么美国经济的另一个重要关注点——赤字数据就没那么好看了：美国商务部周四宣布，美国1月贸易赤字跃升15.1%，达463.4亿美元，创7个月以来新高。12月赤字从原先公布的405.8亿美元下修为402.6亿美元。1月份贸易赤字远高于华尔街预期，很显然油价大涨在其中起到了重要作用。接受道琼斯新闻调查的经济学家平均预计该数字将达415亿美元。很显然此数据大大超过了之前的普遍预期。

    就业形势谨慎，赤字数据惹忧，从中国传来的数据则也不尽如人意：中国海关总署10日宣布，2月出口同比增长2.4%，进口同比增长19.4%。出口增长速度较1月份大幅下降，导致中国2月出现73亿美元贸易逆差。虽然笔者曾经写过《外贸寒流福祸谈》一文，讲述过适量的逆差并非什么坏现象，但这一消息对全球而言的影响却绝对是负面的。受美国赤字大幅增加和中国贸易出现逆差的影响，投资者担心能源需求将会减弱，金属商品期货也纷纷大跌，这也就很好理解为何昨天A股中煤炭有色股大幅回落。而更加让人讨厌的是，需求减少也就罢了，中东地区的骚乱却还在继续，假设复苏上不去原油价格却持续在高位盘桓，那对全球经济的打击就更大了，有消息称沙特警察向示威人群开枪，因此原油期货尾盘又探底回升，这就给接下来全球市场的走势再蒙上一层阴影。屋漏偏逢连夜雨，在欧盟峰会将在周五召开的前夕，穆迪投资者服务公司在周四将西班牙政府债券的评级从Aa1降至Aa2，从而使欧元区债务危机问题重新引起市场强力关注，并导致欧股与欧元汇率同步下挫。受诸多利空打击影响，美三大股指昨天大幅下跌，完全吞噬了周二的涨幅，这也是道琼斯指数2010年8月11日以来的最大单日下跌点数，并于1月31日以来首次收在12000点关口之下。

    不说别的，就光是以上使经济复苏受到严重威胁的消息和全球股市大跌的事实就已经可以让A股昨天的调整“跌得其所”了，不过利空消息可还没完！昨天，央行在公开市场发行了320亿元三月期央行票据，创下最近四个月以来最高纪录。但是，其发行利率水平意外上升16个基点，达到了2.7944%。尽管三月央票发行利率变动对升息的指示作用弱于一年央票。但是昨天，其16个基点的上升幅度还是在市场引起不小的涟漪。对于此次三月央票发行利率上扬是否预示着加息临近，市场分歧颇多。从历史上看，也确实存在央行票据利率先行上扬，然后基准利率随后调升的先例。看到了吗？如果昨天还是上调准备金率的传闻的话，那么今天则直接变成了加息随时可能来临的预期了。在这种情况下，今天公布的二月CPI数据就显得格外重要了。因为昨天笔者已经说过，通胀压力的持续施放使亚洲新兴市场纷纷再次提高利率以对抗日益攀升的物价指数，倘若二月的CPI还能够维持一月的水平倒还好说，一旦出现“5”字头，那么市场就面临乐观气氛再次转为悲观的危险性。

    最终结果也在早上十点出炉了，纵观除了物价指数的其他方面如工业增加值，固定资产投资增速，房地产开发景气指数都维持平稳较快的增长速度，表明经济大体还是运行在正常范围之内，但三千点左右的市场关注的肯定不是这些“必然的好消息”，而是物价指数带来的不确定性因素。二月CPI的涨幅最终定格在4.9%，PPI上涨7.2%，这样的数据显然算不上太坏，因为我们至少没看到5字头的出现，但也算不上很好，因为4.9%已经超过了此前的普遍预期4.8%，PPI比上月也环比增长0.6个百分点，大宗商品价格持续攀升的坏处已经显现出来。在这种情况下，A股是会维持昨天的跌势继续被空军的强行“空袭”摧垮呢？还是在短期下跌后迎来探底反弹？早盘的走势虽然看起来很艰难，但也并非没有希望。

    用了四个自然段来阐述这个周四到周五所发生的各种利空，我们心中的确是有惴惴焉，生怕大盘继续就这样垮下去，让来之不易的中线走强行情轻易结束。但股指早盘的表现平心而论，还是比较坚强的：虽然沪深股市双双低开，但抄底盘在开盘一段时间的表现还比较积极踊跃，将指数强拉至翻红，随后在十点左右低于预期的经济数据出炉，让市场重回跌势，但这样的下跌也并没有持续到不可收拾的地步，尾盘11:12左右再度出现反弹，主板指数仅仅以小跌收尾，而中小板指数则强行翻红，以低开而言能够收出假阳线已经相当不容易了。

    A股到底凭借着什么力量对抗住了如此多的利空压力？要知道这次利空程度丝毫不逊于上一次“去繁存简”时的利空云集或者“飞刀雨”时期，甚至有过之而无不及。我想多方力保行情不由强转弱的决心是指数总体而言强于预期的关键，也就是说，虽然紧缩压力依然很大，但目前主力资金对A股的复苏情况和核心估值修复依然有信心。从微观角度来看，扛住利空压力的秘诀主要由三点：第一是昨天的下跌已经较好的舒缓了做空力量，尤其是一二线蓝筹股跌幅较重，既然已经先行跌落，那么目前就有一份短周期超跌的事实酝酿在其中，续跌没有那么可怕了（这也回答了第一段的问题，为什么昨天的下跌感觉那么“剧烈”）；第二是沪指再下跌之后已经完全回补了昨日缺口，并且来到了之前突破的重要阻力位2940点附近，笔者说过，这个位置一旦突破就将变为重要支撑，能否撑住就决定了短线行情的发展方向和强弱特征，早盘上证指数的最低点恰恰是2940.64点，午后这个位置依然非常重要；第三则是多方不甘愿“全军覆没”，继续使用轮动武器来对抗恐慌做空力量。算上今天，八股已经持续比二股强了三个交易日，而早盘中小板指也全面强于主板指数，创业板指更是在临近收盘前创出了新高。这就告诉我们，虽然“利空恐怖”气氛严重，但赚钱效应是绝对没有丢失的。因此我们既然看到了市场还能够以强势应对目前的局面，心里应该是感到足够欣慰的，心态上也应继续维持昨天的“淡定”二字，但策略上还是要维持谨慎的方针，短线若持有小盘股可暂时继续持股跟涨，但此位置并不值得追高；中线仓位则只要企业优质，未受到目前利空实质影响则仍然不松手。午后正如同上面所说，继续盯紧2940点这个重要支撑位，若不跌破的话目前行情无忧，而一旦放量跌破的话则要注意中线行情可能回归鸡肋式大幅震荡的风险。
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