虽然走的有些艰难，但谁也不可否认的是昨天上证综指在尾盘守住了空方对三千点（也就是昨收盘）的持续进攻，带领市场进入了“三时代”。这次的由二进三是否能够一劳永逸的站住或者阶段性的享受一下胜利的成果？在昨天的博文中我们已经讲过，从近期市场主力资金博弈的角度看，似乎做多一方在兵临三千点城下后就开始失去了进攻的努力，转而和驻守此处的空军玩起了拉锯战，多空双方再次陷入缠斗：譬如昨天中午举过的在整数关口附近震荡了两天半的事例，再譬如周二明明可以站在三千点之上三八节却整出2999.94点这“四个九”，都能够说明市场围着三千点所要发生的“故事”远没有结束。所以比起2009年秋季攻势和2010年国庆攻势中对三千点“轻描淡写”的占领或者“雷厉风行”的冲击，本次攻势的一大特点就是喜欢拿这个整数关口“做文章”。

    这样做文章的结果就是，市场在周四看起来没有太多“意外”的情况下再度出现中度跌幅，仍然以沪指为例，早盘的低开已经让人“有些惊讶”，随后的一路低走，甚至是放量下行更是让人感觉有些突然，3000点仅仅只是碰了几下就又缩了回去，这未免十分让人遗憾。从消息面上来看，我们并没有看出周四有什么能够让市场突然走弱的动因——美股因为周二涨幅过猛，昨天又没有利好数据出炉的情况出现下跌，但道指也仅仅是跌了0.01%而已，跌幅最大的纳斯达克指数也就是回落了0.51%。两年前的3月9日其实对美股来说是具有纪念意义的，因为恰恰是这一天，标普指数从最低点676.53点开始反弹，宣告因金融危机而带来的资本市场崩溃暂时告一段落。回顾这两年间的“反弹牛市”成果，道指比2009年3月9日收盘点位上涨了87%，标普500指数上涨了95%。据Birinyi Associates资料，两年间标普500成分股的总市值增加了6.2万亿美元，这也是自1962年以来最为强劲的两年牛市。什么是复苏最好的证明？经济的晴雨表出现大幅反弹就是最好的证据。

    看美股和欧股仅是小跌，况且强势市场更没必要跟跌，看油价和黄金虽然伦敦方面有所上涨，但纽约原油是下跌的，这影响最多算是中性，看国内方面：最具有影响的宏观消息是周五的经济数据，从近期十二五的报告总结出我们已经可以窥得2月经济运行的端倪，这当然是“继续保持平稳增长的状态”（其实金融海啸后每个月都是这样的，只是我们自己没有信心罢了），即使新增贷款真的低于6000亿以下又有什么好怕的呢？几方面看似乎都找不到多方在三千点处突然“弃城而逃”的证据，这样的走势自然留给好事者无尽的“编制传闻”的空间。

    具体说来，早盘坊间流传的利空有三个：第一个是上交所“扩容”速度高于预期，昨天下午，上证所理事长耿亮在证监会举行的记者见面会上表示，上证所“十二五”期间每年将安排50家企业上市。此前的“十一五”期间，上证所单个年度安排IPO最多的是2010年，有26家企业上市。第二个是国际板四大法规已经有了初稿，这条“利空”依然出自耿亮之口，他还是在记者见面会上表示：国际板发行办法、交易规则、上市规则和结算规则等四大法规目前已有初稿，但何时推出没有时间表，也没有第一批上市公司名单。他同时还对十几年没分红的"铁公鸡"进行了批评。第三个则是存款准备金率提高的预期增强，根据中国证券报的报道：由于2月CPI同比涨幅可能略有下降，新增信贷也如上面所说可能低于普遍预期，仅有5000亿左右（这两个情况都是告诉我们，不必马上紧缩了，但是）在存款准备金率达到历史高位、银行资金面结构性偏紧情形下，2月外汇占款增长情况可能成为央行是否上调存款准备金率的关键因素。每一天都看起来有板有眼，每一条又都让人看着“惊心动魄”。

    三条利空可不可怕？乍看起来跟日线上下影线的连续排列一样，真的蛮吓人的，但仔细想想其实都可以逐条批驳，它们都不可能成为重大利空的先决条件！具体的理由我们在午后的收评中再慢慢讲解，目前只从最基本的逻辑层面上简单推理一下：假设这三条利空个个对市场构成“垂直打击”，真的是闻风色变的话，那早盘指数怎么还会只跌这么一点？的确，我们是很久没有看到阴线了，久违的下跌，还是中阴线突然出现是有些让人感到“意外”，但仔细看看，两市的跌幅都没有到不可收拾的地步。因此笔者认为，与其从基本面和政策面上去捕捉朦胧的“刀子”，倒不如从技术面上来研究确定性的调整动机以及目前大盘是否还属于强势的判断（前提是政策面的确没有什么确定性的刀子，而是我们在为下跌找消息）。

    其实从技术面上来看，市场出现一波小调整的时机的确是成熟了，昨天笔者已经指出了沪指30分钟线上的背离情况，并且用的形容词是摇摇欲坠但就是不坠，而伴随着昨天尾盘市场再度小翘头，将指数带入三时代之后，日线波动指标也进入了超买，慢速波动指标同样行将钝化。这当然不是说笔者见风就说风，见雨就说雨，看到调整了就把技术上的调整因素“搬”出来，而是表明市场在此处继续震荡将是大概率事件，所以笔者昨天才特地强调将“短线而言有必要将策略从激进调到稳健甚至谨慎（就从今天开始）”，因为大盘的确有可能靠多方继续强势防守反击硬顶，也可能就此先回退调整，这应该足够未雨绸缪的回避部分指数回落的风险。那么，既然早盘股指已经出现了难得的“多方未抵抗”式的调整，盘面语言也正式传达出两大信号：第一是市场在继续向上冲击重度筹码堆积区域（或者说套牢盘聚集地）前，还需要作出盘整的努力，今天的主动回撤当然不是在“跟跌”放大国际市场的跌幅或者完全被利空传闻困扰，而是市场主力体现盘面节奏的方式之一，如果说确定了行情性质是“进二退一”或者“进三退二”，那不能只有进没有退吧？在技术面呈现背离的情况下主动回打相信是个明智的选择。

    第二是二八股之间的差异显示出早盘调整并没有“那么可怕”，不妨来看看，沪深300指数跌幅1.12%，上证综指跌幅1.00%，深证成指跌幅0.69%，中小板综指跌幅0.15%，而创业板上涨1.02%！从午盘收市的涨跌幅能看出，随着指数标的物平均流通盘的由大到小，早盘的表现也是由弱到强。换句话说，目前的调整是一，二线蓝筹在前期持续向好之后发生了主动的调整，从而负面地拖累了指数走弱，如果没有意外的话，一二线蓝筹在恰当整固后仍有机会在低估值的支撑下震荡走强，而指数从目前的表现看去填补周一的缺口也是“蛮难”的。二股休息的同时八股却连续第三天保持强势，这不仅给我们的投资带来了良好的取向（换句话说近期应该继续关注八股，譬如笔者前期强调过的原料药板块今天再度大幅上涨），也告诉我们多头火焰并没有全面消退，看看中国石油早盘在低位的频繁“异动”吧！它应该可以告诉我们，目前既然不是“国庆攻势”要走快而猛的路线，那么大象股的适度休息真的是很必要。
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