在月度之交时出现可观的下跌往往是一件比较可怕的事情，因为承上启下的关系，交界时的大阴线不仅让上一个月的收尾留下遗憾，同时也给下一个月的征程埋下阴影。六月就是在这样一个“杯具”的情况下度过的。以上证综指为例，六月初股指刚刚受到20日均线的压迫出现了三连阴，六月底股指又因为无法突破30日均线而借利空选择向下突破，全月不仅以黑六月报收，打破了一些乐观者“红六月必将出现”的预期，而且还给七月的开头留下了一个“下阶梯”的趋势。换句话说，六月的开头是在跌，结尾是在跌，中间呢？则是“温水煮青蛙”的过程。

    有关月度前瞻的话题，我们以后继续来讨论。就单从今天来看，如果能“勉强收阳”那么至少为下半年行情起了一个好头（上半年第一个交易日1月4日，并且是前面过分超涨后的主动收阴，结果上半年沪指跌27%，仅次于希腊排名全球第二）。技术面上支持今天上涨的理由不少，反应波动指标的日线KDJ和CCI都已经到达低位，只等待一个反弹，不单是日线，60分钟线，甚至长周期的周线月线也是如此。也就是说，空方已经到达了“全盛”状态，把多方逼到了无路可能的地步，理应出现超跌反弹。而且目前的个股从小到大再到小，基本又轮动跌了一遍了，空方动能也基本达到了全面释放的目的，下面是不是该全面反弹了呢？

    再看宏观消息面，今天最引人关注的自然是官方发布的6月PMI（采购经理指数），此数据为52.9，按照国务院发展研究中心研究员张立群的说法：PMI指数在5月份回落以后，6月份继续回落，可能预示中国经济增长率将出现平稳回调，这对提高经济增长的稳定可持续性将发挥积极作用。综合看，中国经济增长正处于由升转稳的关键时期，经济新一轮可持续增长的基础正在形成之中，但还需大力巩固。既然是“积极作用”，“可持续增长基础在形成”，是不是应该也算作利好呢？当然不是。昨天笔者已经谈到过这个问题，对中国经济增速放缓的担忧并不是只看到6月份或者7月份的，而是扩展到整个三季度或者全年。现在6月份PMI为52.9，比5月回落1.8个百分点，那7月份会不会继续回落？以目前调控态势看是难免的，8月份又会如何？再按照这个速度回落下去低于50就算作“衰退”了。因此仅仅6月份PMI的高于50是不能说明问题的，关键是反映出了回落的趋势。

    实际上，市场的走势也并没有“领情”，早间公布PMI指数后大盘仅仅是做出了小幅的冲高，但总体还是一个平盘震荡的态势。这种格局下别说回补昨天的缺口了，就连缺口的“吸引力”也没能体现出来。大盘仅仅只能说是“止跌”，而没有达到后一步“转涨”。那么是什么制约了反弹呢？大方向说自然是悲观预期下资金信心总体不足，既然连大资金都不敢“抄底”，为了保护自己的散户更是观望为宜。小方向上看，未能有增量资金入场导致量能始终维持在极低水平，大盘也仅仅只能维持“基本生命体征”，而谈不上出现强势的上涨行情，此为其一。尽管今天的上涨个股多于下跌个股，但除了部分交通股和地产股之外，热点比较散乱，谈不上强劲，倒是补跌个股继续发威，这其中包括昨天尾盘出现反抽的基金重仓股以及部分抗跌离长期均线仍有距离的品种，此为其二。有这样两重因素钳制着大盘，指望立马出现反弹是不太现实的，只能靠时间来慢慢减轻这种悲观预期带来的“恐惧”了。

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