市场的买卖全部是人为的，因此参与者的理念进化也会影响到市场的波动特征。放到两三年前或者股改前，国家统计局的经济数据也许并不会掀起多么大的波澜，但如今不同了，宏观调控，CPI乃至新增信贷额度都成了新老股民的“必修课”。反映到市场上，那就是每个经济数据公布日的10:00左右（即确切的公布时点），A股总是会出现因为信息而产生的多空博弈，进而出现指数异动。其实今天也应当是如此，只不过由于一个更加明显的特征——因为国际市场暴涨而产生的高开回落——掩盖了经济数据所产生的动荡，我们可以观察，在今天10:00以后，市场的确产生了三波上涨，并且可以说是今天多方力度最大的三次，但在已经形成的高开回吐盘涌出的面前，这种异动力量是相当薄弱的。

    10:42分左右，上证指数经过回落来到了10:00的起涨点附近，这个位置如果空方再施压，那么会形成分时图小头肩顶，反弹几乎必然夭折；而只有多方努力才能将趋势重新扭转至向上，使得大盘不至于回落的太深。但经过了近8分钟的多空肉搏战之后（此段时间指数呈现平盘胶着状态），多方还是以失败告终，取得关键性战役胜利的空方乘机猛打猛攻，逼迫多方步步后退。午评时笔者已经明确的指出：反弹“胎死腹中”的概率是比较大的，因为这股惯性下跌的力量实在是太强大了。果然，到了下午市场就成了一边倒状态，昨天低点2646算是可靠的防御点位吗？显然不是！君不见期指已经一泻千里了么？在做空成为主流的情况下，预测实质性的止跌点位往往只会闹出笑话。

    这也就是笔者在2008年时所提出的“高开两难”局面了：弱势市场既怕外围股指大跌，也怕外围股指大涨，为什么？大跌自不必说，大涨带来的后果必然是高开，高开若高走，会大幅消耗本来就很羸弱的做多力量，反而给了获利盘一个超好的出逃机会；高开若低走（实际上基本不可能高走，真的因为利好消息高走，也往往是几日游行情，2008年几次利好刺激的高走局面相信大家也都见识过了）则会使得做空动能（势能演化出来的动能）从一开始就呈现出来，然后随着惯性愈滑愈强，最终反而会造成下跌。2008年3月12日植树节的“集体绿化”相信大家还历历在目（前一天美股同样大涨3%以上），今天不正是历史的重演么？市场并不会如同某些人所讲的那样出现“百点长阳”，反过来数数从最高点到最低点的距离，其实早已经超过一百点了，所以今天实际上是百点长阴，而不是什么百点长阳，是下跌环节中主跌段的又一次空方全面胜利。

    那么这就产生了一个矛盾现象了，既然明知道今天高开不会有好结果，为何还有资金在早盘公布经济数据后抢入做了一波小反弹呢？换个说法就是，既然有人还认同目前的宏观经济走向，为何股指却还是一蹶不振呢？讨论这个问题，就要先从今天公布的数据开始说起：4月CPI同比上涨2.8%，PPI上涨6.8%。银行新增人民币贷款7740亿元，4月份城镇固定资产投资为46743亿元，同比增长26.1%。比上年同期回落4.4个百分点，比一季度回落0.3个百分点。这些数据到底说明了什么？往好了大家都会说，是平稳较快增长，事实上从新增信贷和商品价格来看，复苏势头的确依然强劲，并且消费，出口等重要领域也依然保持稳健上升的势头；往坏了说呢？当然就是过热的有点超出预期了，随时可能引发加息。

    到底会不会加息？目前众说纷纭，既有说应该不看欧美央行脸色坚决实施调控的，也有说人民币升值压力巨大，此时不应该盲目“动手”的。我们更是可以看到又一个可以形成悖论的现象：如果说今年经济形势呈现的是“前高后低”态势，那么目前就应该处于环比增速下滑的“逆周期”，也就是复苏势头开始滑落，此时应该更加“保增长”避免经济出现某些看空者所说的“二次探底”才对（就如同欧洲目前频频伸出援手一样）。可经济情况似乎没有糟糕到那种地步，增速放缓并不等于要出现真正的回落，既然还有决心提出加息就说明“敢于丢掉拐杖”，为何还要提二次探底呢？一来一去，其实真正损害的，是这个市场的信心。换句话说，目前市场已经进入了“做空熟稔，做多陌生”的偏执状态，经济数据如果不及预期，我们可以说这是增速下滑的最明显铁证，那么企业盈利的增长将出现停滞，估值应该调低，应该做空；经济数据如果高于预期，我们可以说这是局部过热的最明显铁证，那么随之而来的只能是更猛烈的宏调，不确定性增强，还是应该做空。总之两面都讨不到好处，也许有资金也看到了事情的另一面，这恐怕也是经济数据出炉后市场还能形成几波升势的原因，但遗憾的是：大部分资金可并不这么认为，在趋势已定的情况下，无论是高（譬如银行信贷，可能引发的是进一步紧缩）还是低（譬如固定投资增速，人们担心房价调控会使得此数字明显走低）都会引发连绵卖潮，也就引发了这样一场有些另类的“百点长阴”。

    自从市场反弹的第二只脚“踩空”摔落继续探底以后，尽管我们都希望看到转势哪怕是反抽迅速产生，但从根本上看，弱势并没有改变，反而恐慌心理随着愈跌愈根深蒂固。简单的两个特征：踏上五日均线，权重连续反弹是判定初步转强的信号，可是今天却一个都没有——早盘在五日均线上方开盘已经耗尽了多方的能量，也完成了反弹的空间目标；权重股中深发展，中国人寿依然在创着新低。当然，今天也并非全是坏事，如此下跌实际跌幅也许并不算太大，但是它却在无形中耗费了大量的做空动能（包括中小板的补跌动能），同时也正因为这一个高开，使得阴线实体虽然巨大，但指数重心却没有再下移多少，符合阶梯法则中所说的“缓跌”概念。既然我们已经将防守做到了极致，并且共同约定不盲目出手，那么目前的下跌也就根本没有什么可怕的，等待更多的积极信号出现，不要看到长阴就“超级悲观”，也许做空动能在尽情肆虐后，就会进入强弩之末的境界。

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