为什么我们总是讲股指期货应该有“稳定器”的作用，因为期货是一个远期的“期望值”，它的本质是体现了多空双方对未来估值的一种对立统一。如果机构等主流资金参与期指的话，它们心中的“一杆秤”可以使得市场不至于因为暴涨暴跌而偏离价值中枢（这个价值并不一定是所谓纯粹理性的价值，所以不要总是说中国股市没有“价值投资”就没有价值中枢，实际上我们可以从很长一段时间的震荡得出结论：3000点就是上证综指反复震荡的那根水平线），而且做空或者做多期指也可以缓解现货市场受到的冲击。但A股的期指在机构入市制度才刚刚“初步完善”的情况下，显然并没有达到期望中的“稳定器”作用，而是成为了做空的试验田。这就导致了市场往往一跌就跌成了“趋势为王”，再也不顾其他东西，有效性也在这快速滑落中慢慢丧失。

    对于A股这种现象，有着一定股龄的股友应该已经“见怪不怪”了，虽然笔者昨天说过，沿着五日线的陡峭下行即使要说“走熊”，也没有这么快的跌法，但是什么位置才能真正止跌扭转频临无效的市场，还得让市场先生自己做主。好就好在，笔者的预测还算“比较成功”，在相当不利的情况下行情仍然能够出现“量谷”式的真假三连阳，证明多方已经开始有所反抗，尤其是昨天的先砸后涨光头阳线，更是证明了多方已经在逼至极限的情况下爆发共振反击。

    笔者很愿意把上证综指昨天的走势和2月3日相比，因为不仅当天分时走势和K线形态非常类似，而且2月3日K线的前面走出了下影阴和上影阴的“颠倒对称组合”，本次反弹的前面则是下影阳和上影阳的组合，都带有一定的洗盘性质。此外，两次探底反弹都发生在利空出现之后寻底并且空间跌幅已经很大的阶段，只不过2月3日时为了给1月13日的上调准备金率以及1月20日的“黑色深渊”找底，本次利空则更为密集，4月19日的地产调控政策至今还在打击着地产板块，又有内外兼具的拖累出现，因此5月4日和5月5日的走势比2月2日和2月3日的相似形态要重心更“下移”一些。2月3日权重股充当了绝对主力，昨天权重股虽然也实现了和谐上涨，但除了中国重工引领的新股之外，基本处于探底反弹态势，也就影响了上证综指的涨幅。

    如此一来也就形成了一个最大的差异：那就是2月3日的反击阳线已经以吞吃前面两根K线全体的气势将五日均线扭转平，并且向上突破。而昨天的反击阳线还没有能力逾越周二的高点，更不用说将整体趋势扭平或者逾越五日均线了。寻底之路的“第一半”是找到多方“忍无可忍”反击之地，那么“第二半”自然就是化迅猛下跌为平缓震荡，进而确认此处的有效性了。在五日均线没有被成功收复之前，我们当然看不出这“第二半”有任何进展。今天市场在昨天尾盘“持续拉升诱多”的情况下直接低开，让昨天追高的人再次“掉入陷阱”，应该说这符合筑底的反复性和“残酷性”，而再次碰不到五日线也说明市场主流板块依然疲弱，走强并非一日之功。

    具体说来，由于昨夜周边股指继续下跌，尤其是原油出现暴跌，因此机构在昨天就大幅卖出的资源股以及强周期行业继续疲弱；银行股受到华夏银行复牌跌停的影响继续补跌居前，地产股在五朵金花有四朵萎靡的情况下，显然更无法独善其身。但我们要看到，中小板综指在昨天大涨3%多之后，今天顺利收出高位震荡小阴线，并且量能开始放大，表明多方在“八股领域”成功的抵御住了回吐盘的冲击，也就是说虽然主板指数未能实现2月3日以后的“高位盘整”走势而是选择了回复下跌，但中小板指数已经告诉我们，局部企稳蔓延到全部企稳是迟早的事情（首要任务自然是逾越五日线这道近在咫尺的难关）。只不过在主流板块未能真正止跌的情况下，我们仍然要持有足够谨慎的心态，看企稳并不等于要“盲目追入”，昨天笔者已经说过并非买入的时机而是给重仓者一个扔掉包袱的机会，相信盲目买进的人在今天已经付出应有的代价了。
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