在弱势市场里，反弹之路往往是相当艰难的，不仅受制于空间，甚至也受制于时间。被空间所限很好理解，譬如目前的市道里最明显的一道阻力就是五日均线，自从4月16日小幅击破此线以后，沪指就再也没有能够收盘站上去过，这就说明市场几乎不具备持股信心，一到短期平均成本附近场内筹码便总是想着去“套现”。时间的限制又该怎么去解释呢？我们打开短周期K线图即可以看的很清楚，沪指的60分钟图中，除去4月20日尾盘一小时后连拉五根阳线，便再也没有出现过三根以上的连阳。4月27日尾盘一小时指数大幅反弹，却无形中耗去了应该属于第二天的“反击能量”，结果这样的反弹也未能持续太长时间。

    今天的低开高走也仍然没有逃离上述的时间和空间“枷锁”。10:40之前，指数总体处于波段上扬状态，但随着幅度越来越趋缓，五日线对大盘的压力开始显现。最终离这条线最近的上证指数最高点仍然与其差了十几点，指数也未能实现填补缺口的愿望（指今天跳空低开留下的缺口）。中午时已经说过，地产股的继续大幅走弱必须重视，也是今天大盘无法实现去年11月2日“豪情反击”的重要理由之一，下午随着大量地产股的再度跌停，指数也再度走弱，中小板指数也未能坚守住红盘（尾盘截稿时还是翻红了）。上周五是探底回升，而今天则是把重心拉低的冲高回落，长下影线和长上影线正好形成了有趣的对应，也说明了指数总体还处于枷锁限制下的下降通道状态。

    有人会说了，你不是说会延续反弹么？这种走势也能算的上走强？的确，如果非要说今天能收红才算正确的话，那么笔者可以说，这样的预测太乐观了，是不符合事实的“盲目激进”。但请不要忘记，目前的大盘遭遇的是在很多人眼里简直“十分恐怖”的突然上调准备金率，2月份的那次调高可能因为春节的缓冲而没有可比性，那么看看1月份的那次突然调高吧，上证综指1月13日下跌了3.09%，深证成指也跌去了2.73%！今天尽管地产股大量跌停，但深成指也没有达到上次的跌幅。最重要的是，指数并没有在下午创出今天的新低——也就是说，尽管假阳线（受地产拖累深成指已经不是假阳线）让人“尴尬”，但它的确是一根阳线，证明市场还是在内在反弹动力下出现了低开高走的！想想在今天开盘前我们的悲观预测吧，再对比一下现在，难道就不能算做一丁点的“相对强势”么？至少笔者看来，这已经是相当努力的结果了。不仅如此，在看似“低开冲高”后波幅不大，热点乏善可陈缺乏变化的市场里，还出现了两个重要的现象值得留意：

    第一是部分权重股盘中的异常大单或者异常拉升。相信这也是下午的最大看点了，譬如中国平安在13:35后的两次异动，14:19后的异动，浦发银行14:24探底后的大幅回升，甚至中国石油盘中的频繁脉冲式上拉等等。这当然说明了在这个位置已经有部分资金开始“先知先觉”的试探性攻击低估的权重板块，为将来可能出现的反攻埋好“种子”，中国平安的先驱效应仍然不可小视。同时，这也带来了一大现象，那就是银行和地产股开始“不同步”，具体例子可以说明这一点：截止笔者定稿时地产指数下跌超过5%，而金融指数在算上券商股的大跌之后也仅仅下跌3%多。笔者在早评时花费了很大的心血说明了“地产调控，房价下跌对银行股的影响远没有想象中的大”，就是想改变目前两个板块结伴式下跌，并且轮番下跌的症结，目前看起来情况确实稍有好转，那些未再创新低的蓝筹股（其实就是除了地产和被中信证券拖累的券商股之外的二类型个股）其中的多头动向仍然值得密切留意。

    第二是今天的量能萎缩严重。沪指成交金额仅仅八百亿，而深成指甚至只有巅峰时期（4月13日）的40%，这恐怕也是权重股稍微一有大单就会形成异动的一个原因（因为成交稀释了，大额成交就显得很明显）。笔者曾经说过，放量可以通过对倒来掩饰（哪怕是T+1的市场），但缩量却没有办法伪装。在这样一个错综复杂的消息面面前出现缩量，不外乎有两种情况，一种是市场资金已经胸有成竹或者说是主意已定，形成了观望的统一目标；另一种是市场资金陷入“迷茫状态”，观望是迫不得已，小资金看着大资金而动，大资金又看着国家队而行，说白了就是“主动”和“被动”之分别。笔者认为目前的格局显然后一种可能性更大一些，但无论如何，缩量都意味着卖力开始真正出现衰竭，这不是出现反弹的充分条件，但绝对是成底反弹的必要条件。

    尽管主要指数仍然沿着五日均线为上轨的下降通道艰难地前行着，但我们也不应该忘记上证指数另外一个下降通道的位置：笔者在《多角度透析四月剧烈调整实质》中已经描绘过，这个通道的上轨就是3361，3306以及本次高点3181的近似连线，而下轨则可以有两种选择，一条是连接去年11月27日和12月22日低点的连线，此条较陡，会形成发散楔形；一条是连接去年11月2日低点和今年2月3日低点的连线，此条已经被部分击破，但如果想到11月2日是由于双重利空打压过分低开，而选择10月29日低点作为连线的话，那么将会形成一条与上轨斜率基本一致的完美“通道下轨”。以第一条连线来看量度跌幅在2700点左右，第二条则是在2800点附近，目前市场在2800点附近有所反复，并且出现了缩量震荡的迹象，证明已经有部分资金开始认同“完美通道下轨”的支撑性。这也就意味着，目前反弹动力并不会完全因为上调准备金率而彻底遭到“扑灭”，以上所说的两个重要现象是多头在今后可以应用的重要武器，虽然我们无法期待过高，但至少这是一种积极的趋势。
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