似乎在近一段时间内，消息“激烈对冲”已经成为习惯，前几天是股指期货“预推出”的预期以及经济数据公布之间的交错影响；今天则是股指期货正式鸣锣的“振奋”将碰上地产调控重拳的“担忧”，14日出台的政策主要是：对购买首套自住房且套型建筑面积在90平方米以上的家庭，贷款首付款比例不得低于30%；对贷款购买第二套住房的家庭，贷款首付款比例不得低于50%，贷款利率不得低于基准利率的1.1倍；对贷款购买第三套及以上住房的，大幅度提高首付款比例和利率水平。实际上，这个利空主要是针对住宅地产的，商业地产作为投资向的市场，在银行贷款的首付比例上早已有限制，所以现在住宅的二套房首付有了严格限制，反而对商业地产是一个被动投资的促进。说白了就是一个“东方不亮西方亮”的道理，正如朱大鸣先生所说：这套政策就是为了“调节资本雨水均衡，这对资本的转移也是有好处的，让资本少一点利用银行杠杆去炒那些住宅，那些住宅都是民生所急需的，不能再任由资本胡作非为下去了。”

    如果我们直截了当的去分析这两件事情对A股的影响，又会产生两种截然不同的结论：一种是股指期货对A股显然有提振作用，这点可以从融资融券的“预演”中融资需求几乎成千倍的高于融券需求看得出来，而地产股则有利空出尽，靴子落地的嫌疑，今天将出现超跌反弹：因此市场仍能够以阳线报收；另外一种不用我多说，自然是，股指期货将会促进“地产股的做空”，从而带动已经破位的中小板指数继续下行，二八都普跌，市场还能有什么作为？必然“暴跌破位”（某些股评人士可是一直期待如此呐）。当然，你还可以把两个因素的多空掺杂起来说，不过一般来说看多看空的“言论领袖”都是“一根筋”的，脑子基本不会转弯。

    事实又是如何呢？老实讲，指数的表现以“绿盘”为主，会让那些认为股指期货是向上催化剂的乐观者看到失望，但是根据空方的猜测：今天的主打跌幅板块应该是地产股，那么深成指作为地产占主要权重的指数应该跌幅居前才对。可是深圳市场涨跌比为467：465，深成指跌幅仅仅-0.34%，是主板指数中最强的！这就证明，上面所说的第一种猜测的确对了一半，那就是地产股的确已经处于超跌反弹的边缘，早盘在低开后如保利地产，招商地产等一线地产股均发力高走上行，华远地产更是在尾盘出现抢盘现象，这条利空非但没有成为“压死骆驼”的稻草，反而成为了溺水人抓住的最后一根“救命稻草”。但是猜测的另外一半却是错误的：股期并没能使市场爆发什么太强的做多动力，一方面是技术上的原因，简单的看中国石油和中国平安，都是在半年牛熊线上遇阻回落；二方面则是“稳定”性的原因，笔者昨天已经说过，股期推出指数并不应该是“越来越有看头”，而应该是越来越没看头（比较10年前的中国股市和现在的美国股市，您说哪个波动更有意思，更有“看头”？）。今天亚太股指普跌，刚刚晋升为双向市场的沪深股指也跟随一起下跌，实在是相当正常。

    要放在以往，这一跌就跌到不回头直接向下大穿线了，但现在不同了，股指期货已经俨然成为了恐慌时稳定军心的“重要定心丸”，早盘虽然出现过放量下跌的举动，但沪指跌至20日均线空方力量就基本殆尽，随后带来的是多方又有些犹豫的上涨。为什么犹豫？因为八股虽然有所反弹，但题材股在股期第一天似乎没人敢真正“贸然做多”，所以股期第一天居然是一个涨停都没有的一天，也算是一个奇观了。虽然没有涨停，但也没有跌停，跌幅超过5%以上的个股仅仅9家，超过3%以上的也才45家，这充分的说明了，股期推出不应该期待“惊天动地”，而应该期待“稳扎稳打”，平平淡淡才是真。也许这种平淡，就是股指期货所要告诉我们的一种“主基调”。

    当然了，股期开门“不红”也有权重股的“功劳”，前面已经分析过了，它们是明显的遇阻回落，这就告诉我们股指期货推出后技术分析依然有用，依然“管用”，股期也不能执拗的“违背市场本身的技术”，这也是重要的“基调”之一。股期不能，利空政策也不能，地产股该超跌反弹时反而就等待这一个契机，您判断到了吗？在双向市的第一天，地产股再次作为“关键先生”登场，这其中的感觉是十分微妙的，下午市场能否再多回升一些，也全看地产股的反弹表现。

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