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狭路相逢 明确两点分析多空胜算

(2010-03-13 04:38:06)
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图锐

区间平衡

多空争夺

长期均线

复苏

财经

分类: 就市论市

    随着2010年行情进入第一季的收尾阶段,市场的震荡基调已经被更多的人认识和认可,本周的走势就是在这样一种大背景下的具体体现。还是以上证综指为主要研究对象:刨去一头(周一)涨和一头(周五)跌,全周有三天时间是呈现几乎平行的上下影星形态,这在周五评论中已经说过,是多空有分歧,但谁也不敢贸然起事,最后达成短暂统一的盘面反映。有趣的是,即使加上周一和周五的走势,全周沪综指也基本没有离开半年线与30日线构造的“虎笼”,只不过周一上涨宣告收复30日均线,而周五的跳水又微微地跌破了此线,给了下周一以微妙的悬念。

    很明显,虽然大盘的实际走势并不“整齐”,但没有逃离框架之外,原因就在于笔者说过目前行情处在“动态区间平衡”而并非“静态箱体平衡”中。那么为什么周五在平静时要突然爆发下跌能量几乎打破这种平衡(已经跌破下轨)呢?这就与一月讨论很多,二月销声匿迹,三月又重挂嘴边的四个字有关:方向选择。正是因为多空双方在目前的位置不得不面临一次实质性的方向选择,所以在前几个交易日都不敢妄动,而在周五有部分资金因为失望或是其他别有用心的原因选择了撤离,将无量震荡的局面向下打破,也给最终方向选择加上了一颗站在空方一边的砝码。现在问题来了,究竟为什么大盘一定要在此进行方向选择?在可能选择的方向上谁会占据优势?我们又该如何面对?

    先来看第一个问题,笔者给出的答案是“均线收窄使得多空双方不得不狭路相逢”。均线是反映市场平均成本最好的工具,甚至还会反向影响和指导买入和卖出的操作,所以研判均线成为市场最基本最有效的分析工具。如果看日线,也许杂乱无章我们看不出太多的收窄迹象,甚至你还会看到半年线与30日均线”分道扬镳”越拉越远。但如果把目光转向周线以及月线,其情况就一目了然了。

    首先观察周线:120周线是中长期多空争夺的重要指标,2008年6月第二周,正是空方以跳空的方式击穿了这道重要支撑,从而带来了后续的连绵熊势,现在格局已变,多方也一直以站上此线成为主升浪的标志之一。自从3478点沪指第一次面对此“天堑”挑战失败,并且产生巨大反冲作用(8月巨阴)以后,此线也随着指数的调整而缓步走低;此后指数借宏观的复苏以及其他利好又接连攻击了此线十数次(日线统计),最终仍然宣告失败。可以看到,在1月20日前攻击天堑的战役中,沪指一直是把30周线当成最重要的支撑,自去年2月跨上30周线后市场用了十个月的时间苦心经营,想一举拿下120周线,这也被笔者称为“十月围城”。1月下旬,两根线差距开始越来越小,指数的腾挪空间也越来越低,谁也不愿意放弃已经依靠很久的“防线”,最终还是以多方屈服告终——沪指跌穿30周线,向下寻找更长期均线的支撑,那就是60周线。与此同时,30周线甚至还乘机反压作为阻力之一,目前120周线已经逼近至3075点附近,与10周线和30周线一起构成了空方的“堡垒”,本周为何冲至3080点上方做多力量就感觉“空气稀薄”透不过气来?正是因为此强压力的作用造成的。60周线目前已经上升到了2815点,看起来还有一段距离不是?别着急,周线定出了多方应该攻占的目标以及目前的动态上轨所在,再看月线我们就对“支撑”有所认识。

    月线和周线有着模糊的数学换算关系,所以很明显120周线在月周期上可以近似为30月线(两者都非常重要),而30周线则可以近似为7月线,或者更实际一点的10月线。实际上,10月线应该更靠近于40周线,它与任何一条常见的周线指标都不完全类似,而这也成为多方持续得到支撑的“玄机”之一。自从去年3月股指攻上10月线以后,此条线就再没有被空方再次夺回,去年9月股指在此处顺利反击,今年2月短暂跌破后也宣告收回,当真可以称的上是指数的“动态下轨”,可是就是这样一个下轨,却在周五收盘后被暂时的击破——原因也很简单,还是因为腾挪空间太小,目前30月线和10月线都是“30”打头,差距不到70点。

    有人会说,真有这么玄乎吗?资金还就偏偏看着均线决定买卖了?笔者已经说过,均线本身就是市场平均筹码的体现,而它也能够显现出资金在一段时间的活动区域。之所以指数总是无法逾越更长期的均线(如120周线,30月线),正是因为总有长线套牢盘在此“伺机而动”,均线就是把这种力量形象化了,而之所以指数总是在更短期的均线得到支撑(如30周线,10月线),也是因为中线买盘筹码仍然把持着大局面,不愿意失去总体的反弹格局。随着上轨越来越下移,空方的卖出“欲望节点”也在逐渐降低,反过来,随着下轨越来越上移,多方筹码成本在逐渐抬高,当两者几乎靠近时,这个位置会选择“买入”还是“卖出”就很关键了。这也就是前面所说的“狭路相逢”,可以把多空双方比喻成两个越走越近的“大侠”,当他们短兵相接时,一场鏖战显然不可避免。现在,这种局面随着30月线和10月线的愈发靠近显然也快要到来了。

    鏖战过后,胜利一方显然会带走“战利品”——股指短期趋势会完全倒向一方,现在就可以来考虑第二个问题:上一次“狭路相逢”的结果是空方将大盘推向了黑色深渊,本次多空又胜算几何呢?在这里笔者要先解释一下:为什么股指能够每次神奇地在“上下轨”处实现方向逆转,内部原因当然是均线本身造成的,上面也已经说过,那么外部原因是什么呢?是大环境的复杂所导致的。一方面,复苏的持续向好以及蓝筹股处在相对低位使得指数难有大幅下跌空间,本周沪强深弱,二股强于八股的一大原因恐怕就是因为蓝筹已经触底,再跌暂时是跌无可跌的了,只有涨;二方面,复苏双刃剑的另一面是紧缩,再加上调结构使得产业调控也频频,指数大幅上涨的动力在已经透支过业绩预期后明显不足;三方面,3000点本身就是大多数人(除了少部分永远与大众思想偏离的“神人”)所认可的价值中枢,为了金融创新能够顺利推进,政策面也期望股指波动犹存,但大局稳定。

    因此就产生了如此的局面:在第一次攻击到了120周线/30月线附近后,空方终于爆发了集体式的反击,但基本面的强劲又使得多方顽强挺住,于是指数陷入拉锯战,并且三角性收敛的动态区间在1月下旬“收口”,日线下轨选择的是9月1日最低点和9月29日收盘点的连线,此处如果放量突破那就是多方的胜利,无奈适逢货币紧缩期,虽然没有提到遏止股市泡沫,但IPO的疯狂提速已经从侧面反映出政策的愿望。指数只得破位寻找下一支撑,若真的基本面就此垮掉,那么也就进入完全的“方向性熊市”了,不过既然紧缩也就意味着复苏依然迅速,否则谁会让“病人”丢掉拐杖?在跌至下一层支撑:10月线,日线反映是9月1日最低点和9月29日最低点的连线左右后,指数在缩量的情况下也能出现强势反弹,足可见基本面让此位置的卖出欲望极低了。可“好景不长”,这一个斜率更平的区间也快要“收口”了,多空双方将面临的是又一次的狭路相逢,此次到底情形如何呢?

    上一次笔者在众多看多声中选择冷静,先分析出如果突破会出现怎样的结果,压力和支撑都在哪里(除开区间分析方法),而这一次笔者在众多因为下轨被暂时跌破而看空的声音中继续“冷静”,先来摆一摆目前多空双方手中都有哪些武器。统计下来的结果似乎有些出乎我们的意料,目前局势其实是有利于多方的:两会过后,紧缩政策也基本定调,更重要的是市场最担惊受怕的所谓“加息”也只不过让指数跌掉了1%多一点,接下来若真的“放胆”加息/上调准备金率,那很明显是类似2007年7月20日那样的利空出尽,若一切平静,多方则更可借“没有消息就是好消息”之势上攻,总之空方讨不到好;境外股指也一改前期的危机四伏,而明显正向有利于A股,本周美元开始筑头走低,而全球股指也变得持续强势,空方仿佛在一夜之间烟消云散了,纳指持续创新高不用多提,欧洲股指也有英国,瑞士,比利时等跟随创出新高,AH溢价更是接连走低对蓝筹形成坚实支撑;最重要的一点来自股市波动本身,也是周五收评时提到过的“日线KDJ已经逼近超卖”,卖力在量能也缩至低位时即将衰竭,显然意味着再跌动能已然不足。

    也即是说,冷静思考后笔者还是会将票投给“多方”,这在周五收评中也已经说过了,笔者认为目前的跳水绝不意味着股指就此选择了向下的方向,没有意外的话下周初就会出现修复式的反击,击破下轨应该只是一种暂时的现象。但必须提醒的是,不能因为目前局面有利于多方就可以高枕无忧万事大吉了,到底多方能否在哪个位置反击,反击力度是否又能够是指数重新接近上轨?这些都取决于做多力量的决心和勇气,孙子有云“狭路相逢勇者胜”,如果多方没有意识到再破下轨就将退无可退的事实的话,那么即使有反弹力度也不会令人满意。中长线笔者认定指数前景一定光明,至于指数是否就在这一波反击后战胜空方进行收口式的向上方向选择,这个问题也为时过早,因为区间还并没有紧到完全无法腾挪的地步,只能走一步看一步留给“市场”先生回答了。

    目前来看市场的先下后上值得期待,现在已经基本搞清楚了这两个问题,因此在操作上也就很好解决了:大思路是稳定心态,千万不要看到“破位”就盲目悲观,殊不知这种悲观恐怕就是主力想要营造的一种效果。而小方向上依然是“轻指数,重个股”,这绝不是空话,因为指数很可能还会延续牛皮的动态震荡,跟随指数只会原地踏步。如果您是谨慎的右侧交易者,那么很显然应该继续等待市场先生给出的明确信号后再进行主要操作,此前就以持有中线优质股,控制仓位为主,如果您是激进且有一定能力的左侧交易者,也请不要在热点转换时迷失了方向,以“买跌,买调整”为主而摒弃掉头脑发热式的追涨。
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