七月的第一周，上证综指也相呼应地收出了周线的第七连阴，而之所以说当前行情已有转机出现，则是因为深成指继上周顽强收阳后本周继续收出第二根周阳：代表绝大多数非权重股的深综指更是收出了真正上涨的二连周阳，而不是深成指的假阳线。比对国内股指的短暂企稳，亚太周边股指则远不尽入人意：日经指数收出了55年一遇的十二连跌，残酷程度堪比A股的十连阴；尽管台股采取了一系列措施，其加权指数也连创新低，击破1月23日的低点。美股的跌势正通过各种渠道延时传导给了亚洲的各个市场。

    之所以说是“延时”，是因为本周五是美国独立纪念日，因此美股本周只交易三天半，在这些交易日里，几大股指都暂时保持稳定。道指本周仅下跌60点，跌幅较大的纳指下跌70点，总体上已经没有上周“泥沙俱下”式的恐慌。在从14000点上方跌至目前幅度已超过20%以后，道指正式宣布进入熊市，笔者在之前所说的全球股市经历的“第二次跌潮”也仍在进行中，不过我们要看到，近些年来道指的熊市场跌幅平均在30%左右（最近一次发生在2002年），在急跌后短期支撑虽然不能使得长期趋势得到扭转，但是出现短期的企稳反弹是正常的。周四，欧元区的升息带动美股大幅走强，也带动通用汽车的反抽，无疑是又一个有利因素。

    欧央行升息目前看来还只是一个被动的选择，离物价转折的“妙方”还有很长一段距离。尽管食品，能源价格的上涨一直侵蚀着个人所得的支配，但欧元区部分国家经济严重放缓的威胁使得加息悬念一直未决。在特里谢多次表示“商品价格主导的通胀压力加大了薪资价格明显上涨的风险”以及“如果央行不采取行动控制通胀，通胀存在‘爆炸性增长’的风险后，周四欧央行终于做出了一年之后的首次举措。当天欧元对美元汇率大幅下滑，虽然美元大涨，但是原油价格在周四依然创出新高，足见升息后平抑物价依然是十分艰难的。因此，这样的加息不能解决太多的实际问题，尽管比不加息看起来要好上很多：市场有时就这样残酷而矛盾的。真正促使油价下跌的因素倒是来自周五：国际社会表示只要伊朗暂缓实施其核计划的核心部分，就将提供适当的经济及其他鼓励，而伊朗方已经对欧盟外长索拉纳做出了回应。地缘政治因素的缓和让原油价格在今天低开低走，下跌幅度不多，但聊胜于无。同时美股的重要信息还有奔驰汽车半年销量创出新高以及瑞银收支相抵的利好以及ISM服务指数意外降至50以下的利空，多空交织下的美股周一走势想必很微妙，但至少影响不到周一的A股了。

    除掉美股的影响，在比利时和荷兰上市的富通银行（周五伴随欧股继续下跌）最近也是A股议论的焦点之一。周五平安宣布了不会对富通浮亏进行计提减值（以公允价值计算，只会对其净资产有影响，然而用目前PB计算，净资产下降所折损的价值远低于平安的跌幅）这就让前面的下跌变得更加“莫名其妙”，对于保险股来说，在融资阴云散去之后能够影响其的消息并不会太多，但区区两个传闻就让平安重击倒下，似乎有些夸张了。在周五披露的数据中，可以看到平安在从周三到周四两天正是基金出逃的“高峰期”，列在前几大机构股东之位的诺安和大成等均进行了大幅的卖出操作，另一家重要的保险公司国寿却在周四被大幅增仓。

    如果说平安的恐慌抛售让人难以理解的话，另一支大蓝筹招行似乎“更胜一筹”。周五晚招行发布了预增公告，中期业绩增长100%证明二季度利润和一季度环比持平，遗憾的是在PDF文档中“07年中期每股收益”写成了0.23元，不知道会不会让读者产生误会。平心而论，100%以上的增长是招行稳定发展的基本预期，这种预期应该不会在“一段时间”内得到改变。结合浦发银行公布预增后依然被机构减仓的事实来看，这样的打压依然是带有浓浓的“刻意”色彩。

    周五平安量能大幅减少，招行也有基金回补，显示短暂的机构杀跌动能已经得到释放。但是另外一个蓝筹板块——煤炭则再次成为了机构肆虐的重灾区。实际上，周三，周四机构已开始大量减持煤炭股，只是由于有承托资金的强力支撑才未大跌，周五，持续考验市场“存量资金数量”的空军机构们终于获得完胜，煤炭，焦炭以及煤化工板块除柳化股份等等几乎尽墨。在中期业绩最明朗的情况下，煤炭股在前期的强势终究未能挽回最终的补跌，这样的转折是行情曙光的开始还是新的一轮跌潮的开端？在总体估值急剧压缩的情况下，前者可能性自然更大，但是前提是机构不要再做出更“离谱”的举动。

    目前机构的投资心态在全球股指均惨跌的情况下是谨慎保守的，在某些强势板块上由于人气不足仍未能获利的情况下，它们的操作更如同理发一般——大剪一挥，那些还冒着刺的“较长的头发”即被铲平，所有的估值会在弃高求低的情况下越走越低。更有甚者是基金“内讧”的传闻：在华夏基金大举先卖出钢铁股的情况下，其他基金纷纷卖出华夏买入的金融股，而被围攻的华夏只能被动补仓，在补仓之时，华夏基金或资金难以为继，或引起新一轮的报复，在周三开始大幅卖出煤炭股。结合最近披露的数据，周三开始包括华夏红利等基金批量大举卖出平煤天安，开滦股份等标志性煤炭股，让其他许多基金受伤惨重（只有少数煤炭机构还保持净流入状态，如国际实业）。在事实面前，华夏基金的澄清并不那么让人信服，如果只是基金操作方法上的分歧，那么以跌停为代价不知是为何呢？

    由于机构这个前期的“乖孩子”再次成为最大的不稳定因素，从周二开始，其资金一直呈现净流出状态，并且金额愈减愈烈。与此同时游资却在这个已经低估的点位开始了对抗卖压，共同做多的决心，周四更是净流入20多亿，再看看奥运，环保，农业等的强势表现，真不知是游资临危受命还是机构太过“麻木”。基金流出的板块非常一致，周二的招行，周三周四的平安以及周三开始的煤炭，集中了大部分的流出金额（也就是说，其他板块甚至还在买入，如中国联通等），如果这不是“内斗”，那么只能是更有预谋的“打压”指数，最终受伤的仍然是坚持投资的散户们。因此，在下周，我希望基金能够彻底解释权重以及蓝筹股屡遭闷棍的事实，避免其形象继续在基民心目中滑落，也希望在政策面上做出实质性的努力，避免权重股的异动频繁发生，当然，这些蓝筹股若能实质性的企稳，将成为下周大盘能否不再破位的关键，在七连阴之后，一周阳难道已经成为了奢望吗？笔者相信反思和举措是非常必要的。