守望着微跌的市场，一直给予“红周五”厚望的人们可能会有些失望。但是市场永远都是对的，在行情波动中不断地尊重市场，认识市场，是我们一直努力的方向。在技术条件成熟，行情正有好时机向纵深拓展之时，市场却选择了等待，把悬念留给了下周。展望目前的市场，有两个向好条件值得我们重视，第一是行情在缩量时却没有选择刻意，恶意的做空，第二是全天虽然有一定的波动幅度，但是总体相对较小，尾盘也奋力收回大部分失地。用两个字来概括，就是“静”和“净”。总结一下，目前让资金抉择突破时机还有些困难，尽管我们的目标并没有改变，市场在盘整中仍然在静候这些因素：

    第一是宏观指向的因素，昨天已经论述过一二，那就是央行在从紧之时不忘呼吁加大内需：我们的社会消费品零售总额依然上涨22%，地产开发投资依然增长32%，投资增速也依然增长25%，震灾可能会让环比增长继续加大。同时我们注意到：今天央行也对地震灾区的金融输血有了新举措：成都、绵阳、阿坝等四川省6市州地方法人金融机构5月20日暂不提高存款准备金率。这样的特事特办彰显了金融调控工具的人情味，也让人对从紧之手是否会略松有了更多遐想。不过预期永远只是预期，在周三的盘面有所反映后，还不足以支持持续的上升。后续上内需热仍是推动大盘上行的重要因素。

    第二是静候热点板块的产生，在周三，受到强震后金属供应忧虑的影响，伦锌大涨6%，国内锌价也突然上涨600多元。当日所有锌股全部涨停也带动有色板块齐齐大涨，然而查阅前日TV数据即可发现，部分基金已经在周二有色萎靡时采用挂单方式提前介入驰宏锌锗等个股。然而在周三大涨后，受到美元坚挺以及锌总体基本面依然疲弱的状况影响，锌未能再续大阳，部分机构也开始“打短差”继续卖出有色金属股。在有色股“一天火”之后，市场仍然在酝酿新的热点板块（如果金属真能继续走高，那么有色行情依然会再起），今天券商股虽然异动，但是还远远不够。

    第三是机构调仓换股的完毕以及周边因素的跟上，在周三上涨后，连续的缩量却没有大跌，属于“空跌的”范畴。这说明部分资金已经进入观望状态，同时我们可以看到，在前期密集建仓电力，钢铁，煤炭石油等蓝筹股（请参考《用数据透析蓝筹盛宴》）后，大资金（尤其是保资）并未撤退，但是小范围的调仓换股甚至是打压建仓，回补洗盘等现象却时常有出现。今天航运股集体表现抢眼，即说明部分个股优质的基本面已经受到注意，但是这些股票大部分由于连带H股，因此周边行情的烘托也十分重要。

    第四是静候心态的平稳。股市是博弈的场所，说的更详细点，是心理博弈的场所。在大震面前，许多资金都暂时陷入了心态的极端，今天部分受灾严重的四川个股封于跌停情有可原，但是部分已经表示“公司经营未受到影响”的个股也联袂下跌，还是可以看出市场心态的不稳定。在硝酸涨价的大利好面前，联合化工6天拉出5个涨停，但是这样的暴炒注定是不能持续下去，于是今天又转为了跌停，带动其他一些强势板块如食品，三通等全面下挫。在高波动转向低波动的良型循环里，波动成为平常的事件，但是我们仍然要看到心态的失衡对股指的影响，尤其是一些恶炒股票的突然跳水。

    过去的一周，是不平静的一周，在罕见天灾面前，股市坚强的完成了五个交易日的稳定交易。在这个周末，我们有理由投入更多的精力关注震区，希望今天的强余震不要干扰到救援工作！也希望失去亲人伙伴的朋友不要再次受到心理以外的生理创伤！面对灾难，有信心就有一切，我们也希望下周的股市能够在四因素明朗后能够向稳定健康的发展道路上再迈一步。