今天午盘市场继续下挫，在周边市场普遍跌幅小于1%时，A股的3%跌幅倒是司空见惯了。在盘面上，虽然地产和金融股不再充当大幅下跌的助推手，但是石油股的继续下探使得市场没有任何做多的动力。从昨天纷纷披露的一季报表来看，笔者仔细看了一些基金重仓股的数据，看看是否真的如同那些经理所说出现了“负增长”？遗憾的是并没有发现多少。应该来说一季度的宏观是非常不乐观的，雪灾自不必说，CPI处于全年高位（如果要完成既定CPI目标的话）也是众所周知，如果说二季度的情况能好于一季度，那么市场的估值压力应该得到进一步化解。遗憾的是，单边市场永远趋势为王，在人踩人的局面下，请把理性，估值以及价值投资放在一边。

    在《续谈具有A股特色的下跌》中，笔者提到：“虽然总理也曾经说过“切实防止股市大起大落”，但是中国的贝尔斯登连锁危机也正呼之欲出，基民赎回，游资清盘（从昨天沪深公开数据可以看出，大量的跌停板都是其中的持久控盘资金强行退出所为）等等恶性循环将不可避免的产生。中国股市群体的确是世界上比重最大的，加之又没有做空机制，共涨共跌的事情是最为常见的，尤其在信心不足的时候，人潮的涌出有如邲之战中争先恐后上船的晋国军队一般。不论是印花税也好、新基金也好，恐怕都很难挽回市场人气了。到时候只怕是舞台中央灯光寥落，上市公司的动人业绩也无人欣赏。”而在《下跌的理由总是多样的》中，笔者也提到：“由于惯性趋势已经产生，因此下跌的理由可以找到许多：诸如大小非解禁，恶意融资，通胀压力，紧缩政策或者今天是愚人节以及“哥哥”的忌日等等，但是归根究底的理由是：市场没有涨的理由，既然都不愿意去涨，那么跌就成为必然了。这看似是一句废话，不过我们可以从07年曾经的辉煌来找到端倪：07年5.30印花税之前机构也在减仓，但以当时的成交量可以保证即使机构出逃大盘仍然被厚实的群众之手握紧，可是现在在无人接盘的情况下，机构只需稍稍一卖就导致全盘的崩溃。”可以看到，目前的情况依然没得到丝毫的改变，实际上，在上周机构两次大幅度抛出减仓后（周一周二），后续的几天杀跌主要由散户和法人完成，可是机构美其名曰“规避即将到来的风险”，实际却正是恶性趋势的缔造者。从目前来看，市场的业绩，以及任何有利条件都没有用处，唯一的价值是帮助更多的出货。

　　如果把证券市场比喻成一只雄鹰的话，那么两只翅膀可以看成是成熟的监管体系以及理性的机构投资者，目前看来这两只翅膀要么没有长齐，要么已经折断。一个折翼的市场实现“软起飞”之前，将不可避免先遭受到“硬着陆”的风险。