周一开盘后的前半个小时多方风风火火的营造上攻，让我们嗅到了强势开门红的味道，不过接下来的升浪黄线极其努力，白线却未能跟上出现了绝对和相对意义上的双重背离，这又使得我们不得不加强警惕。果然，随后空方的发力彻底使我们清醒，认识到目前的上涨也仅仅是日线级别做空动力暂时不到位后，多方应景产生的“反抽”而已，这样的反抽可以保证市场没有大的跌幅，但想要出现大的涨幅？对不起，这就要问问上方的套牢筹码和周四开始的获利筹码答不答应了。下午的实际表现则证明了答案是“不”，市场延续了从11:07开始的“震荡下滑”状态，每一波反弹带来的都是更加坚决的下跌，小周期级别的5分钟跳空缺口也因为多方实力根本不足而被迫封闭。

    还是那句老话，“想不想这样”和“是不是这样”是两回事，这样的走势当然离我们的期望相去较远，但却是午评时已经预料到的。午评时已经讲过了早盘开门红的两大软肋——量能严重不足和热点均和“超跌”挂钩，除非这些弱点能够在午后得到非常正面的弥补，否则反弹依然是“要大打折扣”，依然是“以局部行情构造的小阳为主，以多空双方暂时都无法更进一步的狭窄区间拉锯战为主”。那么午后开盘情况的发展我们也看到了，分时图上略有放量出现，不过那都是放量下跌而并非有大军抄底；热点方面也毫无进展，虽然跌幅超过3%的股也很少，笔者截稿时仅有不到20家，但涨幅超过5%的个股也不到40家，最重要的是，非ST，S股在10:30华阳科技开盘封至涨停后，到14:30为止，再无强攻到涨停的新军出现！（沧州大化勉强可算，其他只有后来打开涨停的，如广济药业，沃尔核材）如果把这作为今天11点过后多方的真实写照的话，你也就根本不会对行情后来的持续转弱产生任何疑问了。

    肯定有人会问，在由弱转强的行情中，多头由“超跌板块”率先发起有什么不对？难道1664点，2319点，甚至2661点之后的升势不是因为估值跌出了吸引力才出现的？当然，市场应该遵循基本的波动原则，这没有问题，可麻烦就麻烦在，前面所说的那三个低点都有一个显著的特征，那就是超过85%的板块已经跌幅到位甚至是跌无可跌（不排除极少数超强控盘个股），空方几乎找不到下手的领域和空间，那么随后在经济增长的大前提引领下，系统性升势才逐步形成的。但现在呢？八股算是跌惨了，春节期间引领行情的“海陆空”立体攻势龙头高铁算是跌惨了，受日本地震核泄漏事故影响核能股算是跌惨了，但还有化工，电力包括银行等板块在前期“极熊走势”中跌幅较浅甚至还逆势上扬，银行股更是还处于“业绩浪”之后的B浪调整中没有解脱。在这种情况下，光靠几个超跌板块的走高（看起来更像是自救）能真正提振人气吗？只会和目前还想“补跌”的品种相互制衡，形成既难以大幅上攻也难以全面跳水的纠缠局势。观察午后市场由阳转阴，甚至由涨转跌的过程，银行股的跌势扩大（兴业银行跌幅曾达2%以上，是上证50中最弱的）起到了很大的作用，这也映证了上述“补跌还未到位，因此超跌没法全面铺开”的观点。

    同带一个跌字，超跌和补跌却反应的是不同阵营的主张，这就是目前大盘的微妙之处。如果单看消息面，传闻希腊“威胁”退出欧元区导致欧元几近崩溃（同时也是大宗商品继续下跌的一个导火索），但事后希腊和欧元区高层均矢口否认这一情形，反而使特里谢在6日表示“近期大宗商品价格下滑是个好消息，有助于降低第二轮通胀效应出现的几率并巩固经济复苏态势”，让人搞不清楚这一波折是欧央行有意为了对抗通胀为之还是确有其事；第三轮中美战略与经济对话今开启，人民币升值再度成为敏感议题，如此看起来符合“大多数人利益”的单边升值到底是利是弊？电荒蔓延所造成的结果，到底对什么样的企业真正有好处？煤电关系何时能在目前畸形的价格体系面前“彻底理顺”？...如此种种错综复杂的信息会让人云里雾里摸不着头脑，不知道市场会从哪个方向解读。其实笔者一直强调“去繁存简，去伪存真”，市场先生最迫切需要关注的其实只有两件事：第一是上市公司景气度和盈利能力能否实现持续的提高，一季报的“部分让人失望”构成了之前多方的软肋，那么接下来半年报将是博弈的关键；第二是假使有低估的品种或者值得反弹的品种出现，在极度扩容的面前，市场是否有足够的“弹药”来支持走高？这其中流动性因素和信心因素尤为关键。看准了这两个核心问题，再结合技术面所表述出的直观预言，对大盘后续的方向其实就很好判断了。

    譬如目前的市场离半年报的重头业绩博弈期还有不短的距离，再营造业绩浪显然为时过早，但业绩担忧却是随时存在的，这当然和目前没落地的靴子有关，如此一来本周11日所公布的四月经济数据就显得相当具有看点，在市场短线没有更多做空动力的情况下，多空双方（多方被迫，空方主动休息）也愿意在此位置等待更重要时间窗口的到来。再从技术面上看，沪指和深指在各自跌破重要支撑（半年线和箱体下轨）之后，阻力自然不必多说（2890点和12500点），在“无量神功”的情况下尚难攻破，这是笔者谈企稳时不敢过分乐观，只敢说弱势和缓慢企稳的主要原因所在。但多方也并非没有暂时的底线可依靠，连接2319和2661点，目前这个“中期低点”的连线也就在2820点附近，距离上周五的波段最低只差一步之遥（虽然深成指早就跌破这条连线了），再加上120周线也几近位于此，跌到哪里多方未必不可以“有恃无恐”。这样看来，目前若是寻求企稳的话，沪指短线继续在2820-2890点一带进行横盘震荡使均线逐渐走平，深成指则有望在12000整数关口附近安营扎寨，这应该是比较靠谱且正常的选择，在此期间或不断有个股机会呈现，但如前面所说，龙头依旧会从“超跌”特质的品种中展开，可以适当把握。但鉴于周一略微反弹后指数位置处于这个区间的偏上位置，我们认为周二这个过渡期（即过渡至5月11日公布数据的窗口）仍可能有需要防备的短线风险产生，这种风险的最大做空动力应该就是这三天阳线酝酿出的小型获利力量和银行股依旧没有实现企稳的补跌动力。以技术形态而言，周五的探底反弹若算是此处企稳的一只脚，那么在周初再迈出一只脚确立2820点附近的支撑能力将反而有助于其后的继续重心上移，甚至就此以双底的方式结束调整（这自然是乐观看法，但至少可以延缓下一波跌浪的出现）；而以操作策略而言，今天适量参与超跌反弹的短线筹码们可在周二“仍无量冲高”的情况下先选择获利退出，观察敏感窗口时期多空进一步的动向。
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