八月基本以震荡为主，在多次触及2680点一线后于今天掉头向下，股指放量跌破5天均线，随着5天线和10天线出现死叉，短期走势变得有些不乐观。

目前市场成交量还是相对充沛，很明显有新多资金流入市场。我们认为资金来自两个方面，一是新增贷款超出预期，二是银信合作出现资金补充。如果我们分析全年的新增贷款，今年7.5万亿的新增信贷额度已使用了61.57%，按照3∶3∶2∶2的节奏投放，下半年剩余的新增信贷规模约为2.88万亿元，三、四季度的新增规模在1.44万亿元左右，月均投放规模约在5000亿元左右。7月份的信贷在7000亿左右，8/9月只有月均3500亿左右 因此8月份资金水位可能面临下降。从银信合作来看，对比 09 年和10 年的情况可以明显的看出，虽然今年一直在进行信贷规模控制，但银行却通过银信合作释放了大量信贷，如今年六月份估算银信合作规模接近9000 亿，而去年却只有1500 亿。宽松的资金面为反弹找到了理由。但是今天市场传出中国银监会今天下发“规范银信合作”要求，要求通知发布以前发生银信合作理财产品，银行要在未来1-2年内转入表内，并按150%的拨备覆盖率要求计提拨备，同时大型银行按11.5%/中小银行按10%的资本充足率计提资本。这就为银信合作收紧带来了负面影响。因此，今天市场的下跌来自于对于未来资金面的担忧。

从市场运行节奏看，前期热门板块全面出现回落，特别是近期一致看好的通胀预期板块全面杀跌，再次证明证券市场博弈的重要性。后期市场如没有新热点产生，预计行情开始进入调整期，操作上也开始以保守为主。

 技术上三个死叉将现也确立了不好的信号，首先5天线和10日线形成死叉，这也是本轮反弹行情以来首次出现需要高度重视，其次是均量线死叉，5日均量线和10日均量线死叉，由于今天放量下跌，预计后期成交量会出现萎缩，最后指标MACD中的白线和黄线也面临死叉，如果三死叉一旦确立，后期走势以看淡为主。