二连阴，6月以来的最差K线调整组合。如果不出意外，明天又要重拾升势向新的高度迈进了。这已经成为固定思维，但明天再调整一天，出现三只乌鸦，又该如何运对呢？很明显，多方再次陷入被动，10天均线勉强撑住了股指，3400点已经成为短期强弱分水临，MACD已经进入临界区间，稍不小心DIF就要和MACD高位死叉。向上涨成为化解技术难题的唯一道路，但经历了连续爬坡之后，多方也有些疲惫了。但从安全角度看10天线3400点作为短线盘的停损线，20天线3286作为最后的离岸线。

   根据最新报告，今年1-6月，有大约1.47万亿元的信贷资金流入到股市。而有专家指出：调整信贷政策的时机已经成熟。建央行应通过加大央票与定向票据的发行规模、提高法定存款准备金率、窗口指导等方式来抑制银行信贷的高速增长。在必要的时候甚至应该考虑重新实施商业银行的贷款额度管理。此外，应严查银行信贷资金违规流入股市与房市的情况，同时应加强对跨境资本流入的管理，从源头来遏制中国国内的流动性泛滥，以避免资产价格的过度膨胀。

   今年已经过去7个月了，已经进入市场的信贷资金面临两个方向选择，其一继续留在股市战斗，其二部分进入实体经济。可以说，目前政策的微调目的也是为了资金能都实实在在的进入实体经济。下半年信贷资金必然恢复常态，很难出现上半年超预期的7万多亿，下半年还有多少信贷资金会进入股市呢？如果资金面不存在超预期，股指估值又在30倍PE徘徊，未来只有业绩超预期和储蓄大搬家才能继续支撑目前热闹的市场。前期我们分析过了上市公司业绩要到三季度才会真正体现，目前还要观察。而储蓄搬家的事情只有仰仗新基金的发行了，目前还处在正常增长的状态，但在基金接近满仓的背景下后续弹药是否能充足的跟上则要反问一下了。近期的金融地产股持续的调整让我们有一些担忧，毕竟他们是估值的低端品种，如果长期整理萎靡不震必将消耗多头的锐气。尽管补涨行情非常引人注目，但毕竟这些都是非主流，三大主线金融地产资源的表现直接决定了后期股指的运行路径。因此，在股指震荡的时候我们多一个心眼还是有好处的。

  昨天我们仔细寻找补涨的机会，不少医药股还是启动了。但茅台的启动和中国船舶再上100元还是引起了我们的注意，毕竟茅台不再寂寞，也侧面说明低价股已经全线跃升到一个台阶，能够再挖掘的品种越来越少，稳健的资金只会等待合适的入场时机，也许只有调整才能让更多的多头上路。