连跌三天给平安夜带来了一丝寒意，多根均线重新向下拐头象重重的绳索压的股指喘不过气来。尽管大势已去，年底的行情以向淡为主，但连续下跌之后在1850点有望迎来喘气的机会。从2100下跌以来目前的跌势清晰的分为两个阶段，第一段是从2100点到1907点，下跌了193点，第二阶段从2038到现在进行的下跌走势中，如果和第一段等长，那么下跌193的点目标点位就是1845点，留今日的最低点1852相差无几。而1850作为重要的半分位也备受关注，短期我们不能判断这次探底是否结束，但至少在这个关键的位置多方会组织一些抵抗或反击，也就是喘气的时间周期。

   股指的连续大跌的元凶还是指标股的大幅度走弱，权重老大中石油再次面临10元大关的考验，按照和港股的比价，中石油的A股早该跌到个位数，但就是因为某种的需要，在大股东增持的背景下，中石油还是顽强的站在10元之上，面临着第三个支点的寻找，也许临危受命的大股东又要战略性介入了，同样的情况估计也会发生在汇金对于三大行身上。从技术分析这些介入权重股的护盘资金屡买屡套，但还是要按照使命屡套屡买，所以在前期低点附近不排除超级大股东开始护盘之旅。如果消息面得到证实，以目前沪指的权重结构三分之一是能源，三分之一是金融，其他占三分之一，而在能源里面中石油独居老大，在金融里面三大行也是巨无霸，只要这两类权重股稳定了，股指的下行速度必然受到牵制，因此权重股的动向备受关注。而高盛出资增持工行H股的消息和此前美国银行继续稳定持有建行H股的新闻也侧面证明了指标股的下行空间或相对有限。

    四个超10亿股的解禁品种继续大跌或让投资者在感受了基本面下滑的寒风后又倒吸了一口凉气，本年度的解禁高峰正在上演，强大供求关系的改变或压制了这些个股的估值，但我们认为随着股指的大跌之后，这种解禁股的效应多体现为个股的压力，整个板块还是出现正在的估值范围之内，回顾这些个股是当务之急，但不必杯弓蛇影。09年的解禁总量按照2008年12月18日的收盘价计算,其市值规模高达3.5 万亿元,相当于2007年全年GDP数值的14.3%。与即将过去的2008年相比较,2009年的解禁规模增加了近4 倍，这个数据非常恐怖，但如果扣除超大非，也就是上面提到的中石油和工行的等三大行，解禁压力也就和08年相当，可以说是累声大，雨点小。因此对于全流通时代，一方面产业资本的话语权在增加，一方面市场的博弈结构更为复杂。

   商业连续走强除了资金推动和年底迎来销售旺季的因素外，更多的体现在并购或者产业的整合。前期有中兆投资举牌商业城深国商等案例，近期武汉的商业股又面临整合的预期，加上银泰系的历史表现，产业资本抄底做股东的欲望在商业股中表现的更为强烈，这或许成为年底的重头戏之一，不妨给以留意。