又是一个调整的星期一，既是对上周五冲高回落的延续，又是对激情行情的理性回归。非常明显的沪市单边成交量从近2000亿萎缩到千亿出头，那么，激情之后股指向何处运行呢？

我们把这波从2990点开始的行情定于为中级反弹行情，因为它有别与历史上的624行情，必然延续的时间将较长，反弹的空间也将更为广阔。短期股指两次在3660一线遇到阻力，证明从3000点以来快速拉升20%之后在获利盘和前期套牢盘的双重打压下这一线压力沉重。所以，如果能出现主动的回撤，让更多的观望资金或者说一些空方出现主动会补，必然增加未来突破3660点的砝码。选择在这里强势整理，一方面可以缓解上周短期拉升过猛造成技术上的乖离过大的修正，另一方面利用时间做调整以换取未来更大的反弹空间。股指的运行也就体现在新的箱体运行了，很明显重要支撑在3400点，重要阻力在3700点一线，这300点的空间有望成为股指短期运行的区间。

     今日股指在缺口附近遇到支撑，但不意味着3460就将一定死守，即使部分回补缺口也不改股指强势调整。指标股的走弱是股指表现低迷的重要原因，中石油中石化面临季报的披露持续走弱，但中石油已经再次回到发行价一线，再次大跌的可能性不大。受限售股冲击最大的工行尾盘随有所走弱但影响相对有限，银行股由于估值影响下行空间有限，值得警惕的依然是地产和有色股，反弹之后必然再次分化。目前市场的焦点主要集中在中信证券，该股即使在今日股指缩量过半的情况下依然成交百亿，资金有分歧不言而喻，但短期强势不能视而不见，经过近日的连续大涨之后短期空间相对有限，但绝对是行情的风向标，稳压器。

    在指标股的重压下各类题材股表现活跃，丝毫没有受到指数的影响，而这些踏空资金敢于在股指大调整的背景下频繁出手，最主要的底气还是来自趋势的力量。当历时数月的下跌趋势被强大的政策利好扭转之后，反攻行情中的回调都被认为是良性的信号，下行是为以后更大的上涨积蓄动力，这和下跌通道中的回落有了本质的区别。2008年上半年的题材股都浓缩到了今日表现，奥运、农业、创投、新能源、三通、环保等表现强劲，当然，军工、股指期货和部分区域热点还未表现，有机会在这些板块轮动中短期活跃。

   激情之后，市场终究会恢复平静和理性，也许市场永远不会改变，因为人性永远不变。我们只想提醒，狂热的时候，不要忘记过去；最困难的时候，也不要忘记光明。