连续四天碎步上行的股指终于在周二迎来了放量震荡，成交量放大到2800亿，波动点位沪指近140点超过2%。沪指非常符合技术特征，5460---5480点一线正好是去年10月回落以来的颈线位，来自颈线的反压造成了盘口剧烈的震荡，正如当初攻击30日均线一样不可能一次成功，需要经过多次的反复才能站上。对于今日的震荡我们初步判断是股指将进入整理周期，而不代表从4800以来行情的结束。即使简单的以5000点以下构成的双底最小量度升幅估计沪指至少也可以见到5600点左右。

   盘面的两大特征勾勒出调整周期的行情路径：第一指标股出现持续走强，成功接替了题材股成为资金介入的主要目标。随着业绩预告的深入，以金融能源有色为代表的基金重仓股有望迎来年报行情，而前期低迷反复调整也为其上涨酝酿了涨升的动力。反观题材股和各类主题投资概念，在经历了连续的大涨之后疯狂兑现成为了显著特征，盘中不少个股跌幅在5%以上，显示出部分资金兑现的急迫性，而这也是成交量迅速放大的原因之一。当然全聚德、西单商场等明星股还在不断的反复，但改变不了题材股退潮的事实。第二指数只是微跌了不到7个点，下跌的个股却超过了1200家，指标股蓝筹股的拉升没有引起其他板块和个股的共同繁荣，反而成为部分资金借机出逃的最好时机，由于市场的壮大，现在不存在拉升指标股掩护主力出货的说法，顶多是个热点切换而已。但去年国庆节后指数飞涨不少个股暴跌30%的现象还历历在目，也许他们的和谐统一还需要很长时间。

   在众多个股剧烈调整的时候两类相对安全的机会浮出水面，其一技术上即没有大涨也没有破位而是保持独立缓慢通道的个股正得到资金的再次响应，存在着继续走强的机会。其二对于大盘蓝筹股而言，巨额战略投资配售股上市倒可能成为一次中线机会，从昨日上市12亿股中国银行的表现看基本纹丝不动，那明日上市中国人寿和神华投资者倒可以长线关注。

   总之，股指进入短期调整密切关注成交量萎缩到那个层次，注意新热点新龙头的产生对于后期行情的持续影响。