在持续多日缩量反弹之后，今日股指终于没能完成收付60天均线开始调头向下重新寻找另外一只脚的支撑。股指在6月29日首次跌破60天均线以来已经三次对于该均线发起冲击，但都没有得手，看来60天均线已经成为多方短期难于逾越的阻力，强攻不成，股指只有退守再选择机会了。周一的中阴线直接从平台3800—3920点的上轨直接逼近3800点，向下破位只是时间问题，从成指封闭7月9的所谓“岛型”向上跳空缺口和深综指已经重心下移的迹象分析短期形势不容乐观。

    市场不缺资金，缺失的信心。看看一级市场申购资金高达2万亿，看看二级市场成交跌破千亿，只有高峰时期四分之一的量能，显然信心是支撑行情的关键。一个月前，深沪两市的量能可以持续的保持在3000亿的上方，很多时候都是接近或超过4000亿的，那时候市场真的是很火，机构跟散户都敢大仓位的做。3000亿是个什么样的概念？深沪两市每日平均换手5％以上！市场上真的是有钱，有钱的也真的是敢买！为什么敢买？因为对后市有信心！或者说有赚钱的效应的刺激。 一个月后，深沪两市的量能已经萎缩到1000亿附近了。1000亿也不是一个小数目了，两年前深沪两市每日连达到100个亿都觉得很困难了，所以1000亿绝对不是一个小数目。深沪两市每日平均换手2％以上，不过1000亿想涨上去确实是很困难的。1000亿和3000亿的成交量最大的区别是信心的强弱，有信心就有资金，没信心就什么都不会有。

   那投资者信心的缺失主要来自哪些方面呢？从公开资料分析至少有以下三条理由：

   第一，宏观调控措施趋于紧张，压制了市场的做多热情。预计本周三（即18日）国家统计局会公布6月份的CPI数据，初步预计，CPI数据在3.5%-4.5%之间，这可能直接引发央行采取相关的宏观紧缩政策，包括加息、减免利息税或者上调存款准备金率。虽然都在等着利空这个靴子掉下来，但在掉下来之前谁都不敢乱动，万一砸到自己怎么办，不如先观望。

    第二，扩容大潮如期而至，资金获取无风险利润造成两个市场资金流向不平衡。虽然理论上高达2万亿的资金只要有部分回流二级市场就会掀起大的行情，但是万亿资金为什么只看不做呢？因为后面好戏连台。日前，建行、中石油和神华能源分别公布，拟在内地发A股。三家公司在A股的集资额已超过1600亿元。除H股外，红筹股回归A股的脚步也渐行渐近，有消息称中国证监正草拟红筹股回归A股的办法，预计最早7月底正式颁布，而首只红筹回归股有望8月至9月份挂牌，今年暂订首批8家试点企业公司全部为大公司，中移动(0941)、网通(0906)、中海油(0883)、中化化肥(0297)、香港中旅(308)等有望成为首批试点企业。如此多的无风险收益，大资金岂能错过？对于二级市场而言短期雪上加霜。

   第三，港股跌创新高大大缩小了AH股间的差价，但是指标股独舞总是非常寂寞，当港股开始获利回吐时，相应的A股市场当然独木难支。尽管平安和人寿不断创造新的历史，但是一九现象总显得不是特别和谐，重心下移只是时间问题。

   由于近期宏观面资金面技术面和投资者的信心都在低迷时期，股指需要寻找新的平衡点，这也是我们讲的另外一支脚的支撑。