本周市场依然维持震荡整理，周K线三连阴显示调整格局并没有结束，这也是自千点行情以来首次出现周线三连阴，如果不是周五下午借助朦胧的政策利好实现绝地大反击，周K线恐怕要走的更难堪。所以，周五的阳线既要看到一丝希望，但也要对中期调整特别是七月关键时间的市场保持足够的谨慎。

  从前期的530急速下跌到近期持续阴跌，显然机构资金离场观望成为第二轮调整的主要原因，日成交最低的一天紧紧相当于高峰期的四分之一强，换手率下降人心涣散和前期高亢的市场形成鲜明的对照。在周四跳空向下直杀200点创下今年第五大跌幅，投资者只要留心一下周五的证券抱就不难发现管理层有意在吹风，当日中国证券报报道旨在规范股权分置改革后国有股减持行为的《上市公司国有股转让暂行管理办法》将于近期推出。果然，当日晚间消息得到兑现，这也就不难解释股指周五早盘在技术反弹失败后还能在下午奇迹生还的重要原因。利好兑现了，长阳拉起暂时改变了股指下滑的尴尬境地，但是否意味着调整结束，升浪开始呢？

  任何政策文件只能改变股指的短期行为，不会对其运行性质发生重大变化。即使是530重大利空我们相信不会改变牛市的基础，4335不会是牛市的大顶，但是短期确实把股市从上升趋势改为盘整趋势。同样，在中期调整已经确立的情况下该规范文件也只能是对多头的暂时刺激，调整行情还将延续。

七月第二周将面临重要经济数据的出台，宏观调控风声依然紧张，传说中的加息和利息税减征问题这个靴子迟迟不掉下来，但在七月中旬可能会水落石出。这里我们就要思考一个问题，在上升趋势中三翻两次的加息和提高保证金对市场没有影响，但在盘整趋势中特别是在投资者举棋不定之间，利好和利空市场会有一个正确的解读。

技术上短期对多方非常有利，周四的向下跳空在近期可以被封闭，化解了这一跳空缺口的性质，仅仅是一普通缺口而已。但成交量的级别还不能成为多头发力的重要依据，目前紧紧是因为惜售才是的少量的资金就可以开出长阳，但要越过上方形成的两座大山，筹码不充分转换谈可容易。密切关注成交量的变化，这是近期最重要的参考指南。

当然，面临中报披露、基金公布组合等其他一些重要事件或给盘口造成局部热点，但是调整仍将延续，七月走势还需谨慎。