周三两市剧烈震荡，早盘最高摸到4300点以上离历史最高4335仅有一步之遥，深指则继续拉出历史最高14576后掉头向下，那股指为何反身向下呢？至少有以原因：

     管理层对资金流动性过剩现象有收紧的趋势。从今日的消息面看财政部和国家税务总局商国家发展改革委、商务部、海关总署于６月１８日发布了《财政部 国家税务总局关于调低部分商品出口退税率的通知》，规定自７月１日起，调整部分商品的出口退税政策。这将改变我国长期外贸顺差持续增长的趋势，而外贸顺差的持续走高是支持流动性过剩的重要原因。另外，为解决过高的外汇储备，联汇公司向境内机构等发行相当于2000亿至2500亿美元的债券，实际上回笼的人民币约有15480亿至19350亿元，直接对流动性过剩宣战。而有关中移动、建行和中石油等超级航母的回归正在到计时。各方面都开始了预期收缩的动作。这些消息虽然短期不会改变股市的资金水位，但心里影响层面较大。

    股指再次逼近前期高点，但是成交量一直羞答答的不能有效放大，在4300点阵地高处不盛寒，投资者保持应有的警惕也是非常正常。由于周一产生跳空缺口，但只是普通缺口，短期回补的可能性大，股指就在前期高点和缺口间形成震荡的狭小区间。但是这种平横仅仅维持了数小时就要发生方向选择，我们知道强行向上成交量不配合容易造成巨大卖压，向下先回补缺口再进行下一步的考虑似乎更合乎常理。这些从指标股领跌大盘看的非常清楚，两行对指数的下行贡献巨大，两保冲高回落加剧盘口震荡。前期暴跌已经过去，后面的市场至少不会重复昨天的股市，保持稳定最为重要。