第五章 股票指数期货交易的分析方法

从技术分析方法的角度来看，股指和个股的分析方法并无不同。

一、           基本分析方法

基本分析方法研究的是影响股票市场价格走势经济因素、经济数据。它具有以下几个特点：

第一、   分析的是价格变动的长期趋势。主要分析股票指数期货的长期价格走势

第二、   研究的是价格变动的根本原因。相对技术分析法而言，基本分析法更关注股票指数市场价格变动的根本原因，它通过分析一些能在实质上能影响股票指数市场价格的因素来判断股票指数的走势。

第三、   主要分析的对象是宏观性的因素。基本分析法分析的是一些较为宏观性的因素，比如国民生产总值、经济周期、国家政策取向、通货膨胀、利率等。

影响股票指数价格的主要基本因素分析：

1、  经济周期。经济周期一般由四阶段组成，即复苏——繁荣——危机——萧条——复苏的循环。一般来说可以通过各国的经济增长率、国民生产总值等经济指标判断经济的繁荣和萧条。

2、  金融货币因素。影响主要表现在利率、汇率、财政政策等方面。1）利率。其调控的核心是对对货币流通量的调控。2）财政政策。其主要包括政府支出和税收政策。3）汇率。当一国的汇率贬值，有利于出口的扩大和进口的减少。

3、  政治和政策因素。

政治和政策因素历来是影响股票指数走势，尤其是短期走势的重要因素。1）政治因素。政治因素主要包括本国政局的稳定问题，国际社会对本国的政治态度，战争等。2）政策因素。

各个国家为了维护自己的政治和经济利益，常常会制定或修改某些政策和措施。

4、  心理因素。其是指投资者心理状态对股指的影响。影响心理的因素的原因很多，有主观的，有客观的，

二、             技术分析法

技术分析法是通过市场行为本身的分析来预测未来市场价格的变动方向，即通过对股票指数往日的日常交易状况，包括价格、成交量的波动幅度，成交量与空盘量（未平仓合约数量）的变化等资料。按时间顺序绘制成图形或图表，然后针对这些图形或图表进行分析研究，以预测未来价格走势的方法。基本分析则是根据对影响供求关系因素的分析来预测股指走势。技术分析的基本观点是：所有股指本身的变化来预测股指走势。技术分析的基本观点:所有股票的实际供需量及其背后期引导作用的种种因素，包括股票市场上每个人对未来的希望、担心、恐惧等等，都集中反映在股票的价格和交易量上。

1、  技术分析法的理论依据。

基于以下三点理论依据：1）市场行为反映一切。注重研究市场交易行为就能了解目前的市场状况。2）价格以趋势方式演变。趋势是技术分析的核心。承认价格是以趋势方式变动的。3)历史会重演。

2、  技术分析法的理论常识。

1）  道氏股指波动理论。股指价格运动有三种趋势。基本趋势、次级趋势、短期趋势。道。琼斯混合指数。

2）  波浪理论。是技术分析大师R。E。艾略特（R。E。Elliot）所发明的一种价格趋势分析工具，完全靠观察得来的规律。是最难于了解和精通的分析工具。

3）  股市周期循环论。分为9个阶段，低迷期、青年涨升期、反动期、壮年涨升期、老年涨升期、下跌幼年期、中间反弹期、下跌的壮年期、下跌老年期。

4）  信心理论。是基于市场心态的观点去分析股指。

5）  股票价值理论。最初提出股票的价格和价值分离的是美国的帕拉特（S.S.Pratt）,在1903年出版的《华尔街的动态》。

6）  证券市场分析论。20世纪，证券分析家家逐渐提出了理论上的体系。首先是柯丁雷（W.G..Cordinly）在《证券交易入门》一书中，提出“供需规律和供求关系得变动”，必须重视社会大众的意见。

7）  亚当理论。其精义是没有任何分析工具可以绝对准确的推测市场的走势。每一套分析都有其缺陷。市势根本不可以推测。

8）  随机买步理论。一切图表走势派的存在价值，都是基于一个假设，就是股票、外汇、黄金、债券等，所有投资都回受到经济、政治、社会、因素影响，而这些因素会像历史一样不断重演。

9）  相反理论。基本要点是投资买卖决定全部基于大众的行为。

10) 黄金分割率理论。来源数学家发布兰斯在13世纪写的一本书，关于一些奇异数字的组合。0.618、1.618就叫做黄金分割率（Golden Section）.

11)技术分析的操作。其主要内容有图表解析与技术指标两大类。