上周末管理层在利率、汇率和准备金率上首次三箭齐发，用意很明显就是防止经济过热制约流动性泛滥，对于股市有些影响，但主要是来自心里层面。周一大幅低开3%左右就是真实的反应，但这种恐慌只是在7分钟后便恢复了平静，在增量资金推动下股指再次创下历史新高，重新回到原来的运行轨道上来。

   近期政策面出现了显著变化，从风险通知升级到具体案件的处理，从银行QDII到基金QDII等分流资金，而同时动用利率、汇率和准备金率10年来还是首次。众多的利空出台为什么股指还叠创新高？其实这可以从两个方面来理解：

   从心里层面看，在每次加息前周小川都会有所暗示，而且每次说到做到。而从过热的经济数据上也可以察觉管理层可能要走的下一步棋。也就是说对于一些利空传闻市场还是有预期的，当靴子落地时反而有利空出尽见利好的感觉，这三个利空都同时出台了，看你后面还有什么利空？这种心态相对普遍。而在这种敏感位置上，央行使出“组合拳”，虽然不是专门针对股市而来，但股市同样也包括在调控的范围之内，这对于股市里的投资者来说，很容易动摇他们的信心。因此，这个点位不会大涨也不会大跌，保持平衡乃上上之策。

   从趋势上分析，在牛市行情中每次的利空出台投资者早已麻木，低开成为了场外资金短期回补的最佳机会。管理层想让市场降温并不是出台一些政策立刻就能见效的，这里有一个消息发挥作用的过程，即使是“组合拳”也有量变到质变的过程，也就是说随着更多严厉政策的出台市场才会出现一个消耗的过程。

    三箭齐发的效果是市场更猛烈的上涨，两市出现了不少资金的空翻多，但从当日成交量分析只是在早盘大幅低开时放出了巨量，其他几个小时的量能相对温和一些。两地3100亿的量能基本也没有太显著的变化，显示目前进入宽幅震荡后资金面处于存量的水平，尽管场外开户数有所减少，但至少20万户的水平还是有不少资金入场。由于5天均线和10天均线开始黏合，表明市场的短期成本趋势一致，大涨和大跌都不现实，仍将保持4000点的上下震荡，操作上过度看空和极度看多也不明智，保持部分仓位和一些资金更为灵活些。