如何正确解读CPI和PPI数据中隐忧？

 　　　　　　　　　　　　　　　　　－－PPI高速上涨仍然是大的隐患

       国家统计局10日发布的数据显示，8月份居民消费价格总水平同比上涨4.9%。其中，城市上涨4.7%，农村上涨5.4%；食品价格上涨10.3%，非食品价格上涨2.1%；消费品价格上涨6.0%，服务项目价格上涨1.4%。从月环比看，居民消费价格总水平比7月份下降0.1%；食品价格下降0.4%，其中鲜菜价格下降0.1%，鲜蛋价格上涨3.7%。对于这个数据，市场解读是利好，人们终于可以从高通胀的压力下解脱出来，毕竟CPI经过连续下降，已经降低到5%以内。

     　实际上，形势并没有CPI数据表现的那么乐观，，8月份我国工业品出厂价格（PPI）同比上涨了10.1％，原材料、燃料、动力购进价格上涨15.3％。PPI的高速上涨同样是一件非常可怕的事情，因为PPI和CPI直接相关，两者关系不协调实际上意味着市场存在着价格扭曲。

　　　为什么工业品出厂价格上涨而居民消费价格下降，这里面有这样几种可能，一是从工业品转化到最终消费品还要有一个过程，在这个过程中消化了一部分涨价因素，如钢材的高速涨价并没有带动汽车和机机械产品的调整上涨，二是最终消费品价格政府管制，虽然出厂价格提高，如一些水电油的价格，但是消费品价格还没有完全相应的调整，三是市场供需失衡，供大于求，消费品市场没有涨价空间，如一些纺织服装和家电产品。四是工业品传递到消费品市场还需要时间过程，有一个滞后效应，五是CPI中许多是非工业产品，如农、畜产品等，这些产品的稳定，也使CPI升幅下降。

　　　　从长期看，PPI上涨和CPI下降这种不协调不会持久，如果不是PPI下降，就是CPI随后补涨，因为正常的经济规律需要它们的涨跌趋于一致。而目前的形势看PPI下降的趋势并没能显现，虽然世界石油价格有下滑趋势，但是仍然处于高位（100美元以上），而且中国的能源价格仍然没有和国际接轨，理顺仍然需要向上调整，而且中国是资源相对匮乏的国家，作为世界的加工中心，对原材料的需求十分旺盛，支撑着世界原材料的价格很难回落（中国人买什么什么涨），铁矿石的不断涨价就很好的了这一点。所以，PPI稳定不下来，CPI的下降就很难得到保证，虽然农业的丰收让食品价格得到有效的控制，但是农产品的价格不涨对农民来讲是不公平的，也不利于中国的可持续发展和改善“三农”工作的状况。

　　　实际上，PPI高涨而CPI下滑会给一些生产企业和流通企业带来很大的压力，所以控制PPI上涨也是一件非常紧迫的事情，否则CPI会重新抬头，或者是许多企业无法承受PPI上涨的压力而关门，从而造成经济的萧条与下滑。CPI下降是一件好事，但是还远没有到庆贺的时候，而且PPI这只老虎已经出笼，不限制PPI的猛涨，对经济的发展仍然会带来大的隐患，对证券市场的信心恢复也会带来压力。