苏渝

   周二收盘后《东方早报》理财一周编辑裘亮来函请笔者对股市大盘走向及热点的进行全方位解读，以下是笔者对《东方早报》书面采访8个问题的回答：

1.经历了一轮对所有行业、所有风格的完整炒作后，目前接近2800点的大盘是否已类似2007年下半年的蓝筹泡沫阶段呢？这是否意味着阶段性头部的到来？

   回答：是的。大盘在高位振荡，在2800点前裹足不前，蓝筹股由于前期滞涨，加之基金后知后觉对全球通胀预期的觉醒，使权重的蓝筹股处在最后补涨的浪形结构之中, 尽管还谈不上泡沫；但持续上涨性不强，一方面象中石油、中石化等冲高后回落，显现出一付廉颇老矣尚能饭否的样子。另一方面股市连涨五月，累积了大量的获利盘，六月初大象起舞，滞涨的银行, 地产补涨使各个板块都有了轮回，大盘反弹了千二，不论是平均股价，还是题材股的挖掘都有些累了。倘若大盘蓝筹股在某一日开始向下破位，获利盘和大小非双峰贯耳,那么一波做空能量集中释放的快跌就会共振。短期阶段性复合头部正在构筑，尽管还有继续冲高的动力，但在目前十分敏感的风险区域投资者获利撷取上半年果实不啻是明智之举！

2.从历史上看，IPO过程往往就是牛市的过程，从这个角度看，尽管市场已经历了一轮完整的炒作，但1000多点的涨幅是否只是更大行情的前奏呢？什么力量是推动大盘大涨的主因？ IPO启动后市场的走势特点会如何？IPO启动后影响市场的主要因素又会是什么？

   回答：笔者一直认为，IPO重启将无效市场恢复为有效市场，这是股市由熊转牛的必要条件。但是新股IPO重启，对大盘的冲击和资金的分流是显而易见的,投资者耽心新开闸后，水流太猛，市场供求关系会发生变化，冲垮上升趋势。IPO重启，对市场的影响更多地体现在心理层面。关键是要看开闸后是细水长流, 还是洪峰破堤？倘若新股IPO,创业板一起上, 大盘便会飞流直泻；倘有节奏的发行, 大盘调整后便会重拾升势!

3. A股历来下半年的机会要小于上半年，今年上半年大盘涨幅超过50%，已可以排在19年历史中上半年涨幅的前列了，那么今年下半年是否风险更大？上证指数的运行区间会在哪里？

  回答：我不这样认为, 今年同历年不同的地方在于, 今年十月是建国六十周年大庆, 各行各业都要以优异成绩向建国六十周年献礼, 股市也不例外, 下半年随着经济的复苏, 上市公司的业绩也水涨船高, 因而, 我认为经过七八月的调整, （回调低点不会跌回年线）,今年的高点应在十月前后, 上证指数可跃上3500点 ,这不同于奥运行情和其他政策推动行情, 这是政治行情, 我早就说过：在建国六十周年大阅兵中, 一定会有股市“火箭方队”!

4.观察申万二级行业板块，自1664点以来市场涨幅最低的板块（算术平均）分别为机场16%、铁路运输31%、高速公路54%、农业综合65%、饲料69%、保险71%、证券72%、航空运输77%等，绝大部分板块涨幅都超过100%。在几乎所有板块被炒遍的情况下，这些涨幅最低的板块是否还有补涨机会？投资者该如何把握其中的机会？

   回答：上述涨幅不大的板块, 多半是防御性品种, 在题材股退潮时, 应有补涨的交易性机会, 但不会有大作为, 市场的涨跌菡盖了一切。股语道：涨有涨的理由；不涨有不涨的道理, 其实, 上述板块在熊市中跌得也最少, 即此一时彼一时也。

5. 新能源和通胀预期两大主线牵引着市场从1664点走至2800点，在所有板块都被炒完后，接下来市场又会炒什么板块或概念？会不会再从小盘题材股开始重新炒一遍呢？新能源和通胀是否继续将成为行情领军板块？

   回答：新能源和通胀预期两大板块, 上半年牛气冲天, 涨幅惊人, 回调震荡难免, 但还是全年的两大主线, 一方面是政策扶持力度较大；另一方面有全球印钞机开动, 使资源类产品价值重估的因素使然, 从长计议看, 经过充分调整, 还会重回龙头地位。小盘题材股随着创业板的渐行渐近, 爆炒过的也将泥牛入海。接下来市场可能关注受益于新股IPO和创业板的券商和刺激内需的消费类股将迎来机会。此外, 大重组、大并购、像华侨城那类的整体上市个股都可能成为后期热点。。

6.能谈谈你们机构近期的操盘动作么？加仓了还是减仓了？加了什么减了什么？下一步的操作计划是什么？

   回答：很简单：四句话, 十六字方针：且战且退, 只减不加, 越高越卖, 轻仓迎新。

7. 本周5月的宏观经济数据也出炉了，对此如何点评？如何看待目前中国的宏观经济运行状况？经济的复苏之路走到了哪个阶段？上市公司业绩何时能迎来重大转机？

   回答：5月份主要的宏观经济数据出炉,稳中有升将成为经济数据变化的主基调。物价指数CPI和PPI两项仍呈现“双负格局”。工业有望继续复苏,尽管环比有些减缓，5月的PMI指数显示制造业仍处于扩张之中，5月份的工业增加值数据提升。5月份的工业增加值的预测中值为7.5%，出口中工业制成品的比例一直维持在90%以上，但5月份来自海外的需求还是十分疲软。5月出口较上年同期降幅达23.1%，略大于上个月的22.6%；进口预计下降22.0%，降幅减小1个百分点；5月贸易顺差预计为148亿美元，较上月有所扩大。倘若第二季度的增长如果低于预期的话，第三季度推出刺激政策的可能性更大。故上市公司业绩减亏或增盈在半年报中就将有体现, 投资者应把关注重点放在半年报预增预盈板块和个股上。
8、在目前二八分化、赚钱效应减弱的情况下，投资者正确的投资方法是什么？应该买什么？卖什么？是否该腾出资金备战打新股和炒新股？

   回答：在目前二八分化、赚钱效应减弱的情况下，投资者正确的投资方法就是：中场休息,就像足球上半场，连中五元，巳经很有看头了，保存体力，把更多的精彩和进球留给下半场。打新股和炒新股也就如同休息时斗斗地主, 既轻松又赚了一把, 何乐而不为呢？

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