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每日荐股6.29
(2007-06-29 10:44:25)
标签：
理财 |
今日大盘预估：股指以3850点为支撑，4030点为第一阻力位，震荡波动。
后市研判：
昨日下午大盘逐步走低，全天量能基本和前期持平，出现了一波普跌。在近期震荡整理中，个股进一步分化，在普跌的过程中，具有价值和成长性的个股，主力在跌势中继续吸筹。对于无实质性题材股和st等三无品种，主力都在自救逃命。在大盘下跌的这一轮过程中，题材股无论是有实质性还是无实质性的都出现了全面普跌的态势。
操作策略：
关注绩优和成长股
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★股市有风险，买股需谨慎。仅供大家参考★
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8：10
公司内参:
华海药业（600521）FDA认证通过，具有标杆意义
华海药业公告，公司收到美国食品药品监督管理局（FDA）来函，称公司位于临海汛桥的固体制剂（片剂）生产厂区和位于临海杜桥的川南原料药生产厂区通过了FDA认证。
z 公司认为，通过FDA认证，有助于拓展美国制剂市场，实现由原料药出口向制剂出口的产业升级。
点评:
z 华海药业的制剂车间通过FDA认证，具有标杆意义。过去国内很多企业的原料药品种都通过了FDA以及其他规范市场的认证，但制剂比原料药认证的要求更加严格，难度更大。此前国内有少数企业通过欧洲、澳大利亚以及WHO的认证，但最严格的FDA认证，还没有通过。在医药行业“十一五”规划中，国家也提出争取5－10个品种通过FDA认证。华海药业成为国内第一家制剂车间通过FDA认证的企业，具有标杆意义。
z 华海通过FDA认证的是抗艾滋病药物，走的是FDA绿色通道，因此通过速度比普通制剂品种更快。这个产品是WHO等国际组织采购，面向第三世界国家，因此还不能算真正进入美国制剂市场。
z 公司通过FDA认证后，积累了经验。FDA是最严格的认证，公司也积极争取未来能通过其他规范市场的认证，如欧盟等。通过这些认证后，将促进公司制剂产品进入欧美市场。
z 我们看好特色原料药的产业升级。在《破茧成蝶——特色原料药行业的产业升级之路》中，我们认为制剂品种通过规范市场认证，是特色原料药企业实现产业升级的关键点。由原料药出口向制剂出口转型，不仅可以烫平业绩波动，也有助于提升公司的估值水平。
z 维持“推荐”评级。我们看好华海药业的产业升级，预计今年业绩0.65元，明年业绩0.90元。由于公司业务转型前景可期，有助于提升企业估值，在目前医药股普遍估值水平提高的情况下，我们认为可以给予华海药业较高的估值水平，按08年业绩，给予40倍PE，合理估值在36元左右。维持“推荐”的评级。
z 公司认为，通过FDA认证，有助于拓展美国制剂市场，实现由原料药出口向制剂出口的产业升级。
点评:
z 华海药业的制剂车间通过FDA认证，具有标杆意义。过去国内很多企业的原料药品种都通过了FDA以及其他规范市场的认证，但制剂比原料药认证的要求更加严格，难度更大。此前国内有少数企业通过欧洲、澳大利亚以及WHO的认证，但最严格的FDA认证，还没有通过。在医药行业“十一五”规划中，国家也提出争取5－10个品种通过FDA认证。华海药业成为国内第一家制剂车间通过FDA认证的企业，具有标杆意义。
z 华海通过FDA认证的是抗艾滋病药物，走的是FDA绿色通道，因此通过速度比普通制剂品种更快。这个产品是WHO等国际组织采购，面向第三世界国家，因此还不能算真正进入美国制剂市场。
z 公司通过FDA认证后，积累了经验。FDA是最严格的认证，公司也积极争取未来能通过其他规范市场的认证，如欧盟等。通过这些认证后，将促进公司制剂产品进入欧美市场。
z 我们看好特色原料药的产业升级。在《破茧成蝶——特色原料药行业的产业升级之路》中，我们认为制剂品种通过规范市场认证，是特色原料药企业实现产业升级的关键点。由原料药出口向制剂出口转型，不仅可以烫平业绩波动，也有助于提升公司的估值水平。
z 维持“推荐”评级。我们看好华海药业的产业升级，预计今年业绩0.65元，明年业绩0.90元。由于公司业务转型前景可期，有助于提升企业估值，在目前医药股普遍估值水平提高的情况下，我们认为可以给予华海药业较高的估值水平，按08年业绩，给予40倍PE，合理估值在36元左右。维持“推荐”的评级。
思源电气(002028)
高速奔跑的子行业龙头
z
加强与平高电气的深度合作，实现强强联合。尽管思源电气控股平高电气的计划未能实现，但思源电气加强与平高电气合作的意愿并没有受到影响。
平高电气在GIS 高压开关领域具有较高的技术优势和市场占有率，其下属合资企业平高东芝的252kV 和550kV GIS 产品竞争优势非常明显。思源电气作为一家在高压开关领域高速扩张的企业，可以通过有效合作引进平高电气的高端技术，同时为平高电气注入先进的经营理念和成本控制方法，实现优势互补。根据双方合作的进展情况，不排除思源电气进一步增持的可能。
z GIS 项目突破行业技术壁垒，市场广阔。思源电气已于2007 年6 月完成定向增发，将在当年实现GIS 项目投产目标，该项目是公司未来主要利润来源之一。GIS 是电力一次设备中技术壁垒最高的产品。西门子、ABB 等外国公司和合资公司占据了80%以上的市场份额。由于“十一五”规划要求GIS 的国产化率达到70%，这就为国内的生产企业提供的巨大的发展空间。
z “十一五”大规模电网建设投资为思源电气这样的子行业龙头提供了有利的发展机遇。国家电网、南方电网“十一五”期间对电网建设大额投资，电网建设速度加快，为我国变压器、互感器、高压开关、避雷器以及电线电缆制造业的发展提供了广阔的市场空间。目前国内仅有十几家厂商具备110kV-220kV 电压等级开关的生产能力。而具备成熟生产能力的西开、沈高和平高三家公司都处于供不应求的状态。因此思源电气研制的126kV-252kV GIS 高压开关产品正迎合了这一巨大的市场需求。
z 盈利预测与投资评级：预计思源电气2007、2008、2009 年的每股收益将分别达到1.74 元、2.27 元和2.83 元。按2008 年30-35 倍市盈率计算，目标价格在79.45 元，给予“推荐”的投资评级。
平高电气在GIS 高压开关领域具有较高的技术优势和市场占有率，其下属合资企业平高东芝的252kV 和550kV GIS 产品竞争优势非常明显。思源电气作为一家在高压开关领域高速扩张的企业，可以通过有效合作引进平高电气的高端技术，同时为平高电气注入先进的经营理念和成本控制方法，实现优势互补。根据双方合作的进展情况，不排除思源电气进一步增持的可能。
z GIS 项目突破行业技术壁垒，市场广阔。思源电气已于2007 年6 月完成定向增发，将在当年实现GIS 项目投产目标，该项目是公司未来主要利润来源之一。GIS 是电力一次设备中技术壁垒最高的产品。西门子、ABB 等外国公司和合资公司占据了80%以上的市场份额。由于“十一五”规划要求GIS 的国产化率达到70%，这就为国内的生产企业提供的巨大的发展空间。
z “十一五”大规模电网建设投资为思源电气这样的子行业龙头提供了有利的发展机遇。国家电网、南方电网“十一五”期间对电网建设大额投资，电网建设速度加快，为我国变压器、互感器、高压开关、避雷器以及电线电缆制造业的发展提供了广阔的市场空间。目前国内仅有十几家厂商具备110kV-220kV 电压等级开关的生产能力。而具备成熟生产能力的西开、沈高和平高三家公司都处于供不应求的状态。因此思源电气研制的126kV-252kV GIS 高压开关产品正迎合了这一巨大的市场需求。
z 盈利预测与投资评级：预计思源电气2007、2008、2009 年的每股收益将分别达到1.74 元、2.27 元和2.83 元。按2008 年30-35 倍市盈率计算，目标价格在79.45 元，给予“推荐”的投资评级。
行业内参：
钢铁行业投资策略---在那钢花盛开的时节
上半年行业回顾：宏观调控频出，行业仍平稳发展
l 上半年钢材价格整体呈上涨格局，行业继续呈现景气。但是，针对钢铁出口的过快增长，国家有关部门从4 月15 日起在短时期内接连出台政策进行抑制，如降低和取消出口退税、实施出口许可证管理、加征出口关税等。5 月份国内钢材出口下降，价格回落。下半年行业展望：调控中前行，在波动中寻求平衡 需求旺盛铸就行业持续发展，但国家可能进一步采取宏观调控，控制出口总量过快增长，把优化出口产品结构放在更加突出的位置。
l 据协会估计，下半年我国钢铁产品出口的发展态势存在“大幅波动和实现新的平衡”这两种可能性。
l 假设下半年国内钢材价格能保持平稳，考虑到生产成本提高，钢铁企业的盈利空间将受到一定程度的挤压，利润增幅将低于上半年，但全年仍将比2006 年有30%以上的提升。
l 不同钢材品种的价格走势继续分化，低端产品价格下行压力较大，供不应求的高端品种价格继续坚挺。下半年行业投资主题：绩优蓝筹为主，并购重组为辅
l 钢材价格仍存在着不确定性，钢材价格仍有着周期性的特性。在这种情况下，我们选择抗周期能力强的品种，也就是目前供不应求的高端产品。这些企业的竞争力强，市场需求旺盛，有稳定的业绩和高比例的分红。如宝钢、武钢和鞍钢，目前市盈率均低于15 倍，绝对是市场的估值“洼地”。
l 资本运作能够给钢铁板块带来新机遇。国家支持大型钢铁企业向集团化方向发展，推动跨地区、跨所有制的联合重组。管理层的大力支持将为未来更多钢企间的资本运作奠定基础。未来钢企尤其是上市公司的发展机遇主要在两方面，一方面是整体上市，另一方面则是并构重组。关注攀钢钢钒、大冶特钢、唐钢股份等。
推荐个股：宝钢股份、鞍钢股份、武钢股份
l 上半年钢材价格整体呈上涨格局，行业继续呈现景气。但是，针对钢铁出口的过快增长，国家有关部门从4 月15 日起在短时期内接连出台政策进行抑制，如降低和取消出口退税、实施出口许可证管理、加征出口关税等。5 月份国内钢材出口下降，价格回落。下半年行业展望：调控中前行，在波动中寻求平衡 需求旺盛铸就行业持续发展，但国家可能进一步采取宏观调控，控制出口总量过快增长，把优化出口产品结构放在更加突出的位置。
l 据协会估计，下半年我国钢铁产品出口的发展态势存在“大幅波动和实现新的平衡”这两种可能性。
l 假设下半年国内钢材价格能保持平稳，考虑到生产成本提高，钢铁企业的盈利空间将受到一定程度的挤压，利润增幅将低于上半年，但全年仍将比2006 年有30%以上的提升。
l 不同钢材品种的价格走势继续分化，低端产品价格下行压力较大，供不应求的高端品种价格继续坚挺。下半年行业投资主题：绩优蓝筹为主，并购重组为辅
l 钢材价格仍存在着不确定性，钢材价格仍有着周期性的特性。在这种情况下，我们选择抗周期能力强的品种，也就是目前供不应求的高端产品。这些企业的竞争力强，市场需求旺盛，有稳定的业绩和高比例的分红。如宝钢、武钢和鞍钢，目前市盈率均低于15 倍，绝对是市场的估值“洼地”。
l 资本运作能够给钢铁板块带来新机遇。国家支持大型钢铁企业向集团化方向发展，推动跨地区、跨所有制的联合重组。管理层的大力支持将为未来更多钢企间的资本运作奠定基础。未来钢企尤其是上市公司的发展机遇主要在两方面，一方面是整体上市，另一方面则是并构重组。关注攀钢钢钒、大冶特钢、唐钢股份等。
推荐个股：宝钢股份、鞍钢股份、武钢股份
汽车行业---行业稳定增长 锁定优质企业
汽车产销量增速较好。经济的持续增长带动消费、“十一五”经济建设周期间固定资产投资、生产技术水平逐渐提高带动出口将是中国汽车产业发展的主要动力。预计2007
年国内汽车销量增长17.2%将达到845 万辆，其中乘用车销量将达到605
万辆的水平，商用车240 万辆。
z 行业风险下降 国内汽车市场在经过2005 年恢复性调整以后，2006 年开始进入5-10 年的稳定快速增长期，而随着大多数主流厂家的理性产能扩张以及弱柔性生产线的广泛使用，企业盈利的波动性将继续降低，投资汽车公司股票的风险相应降低。
z 盈利能力 生产厂商计划之内的价格调整对企业的盈利影响较小，预计全年的价格有序下降5-7%，企业可以通过充分释放产能、提高国产化率、加强成本以及销售管理等方式维持一定盈利能力。
z 出口增速较快 目前最具有成长性乘用车市场在中国，短期内出口价格低廉轿车意义不大；商用车由于其生产物资的性质已经形成全球中低端产品的性价比优势，出口将成为商用车公司利润增长来源。
z 综合实力较强企业发展前景看好 技术积累将保证新品持续开发，而资金雄厚将保证公司健康发展。由于在中国市场多年的运作经验，综合实力较强企业更能把握国内市场，更具有适应能力，在产品与市场上取得领先优势将越来越明显。
z 投资建议 维持行业推荐的投资评级。继续强烈推荐上海汽车、一汽轿车；推荐潍柴动力、中国重汽、宇通客车以及金龙客车；维持对长安汽车、海马股份以及一汽夏利中性的投资评级。
z 行业风险下降 国内汽车市场在经过2005 年恢复性调整以后，2006 年开始进入5-10 年的稳定快速增长期，而随着大多数主流厂家的理性产能扩张以及弱柔性生产线的广泛使用，企业盈利的波动性将继续降低，投资汽车公司股票的风险相应降低。
z 盈利能力 生产厂商计划之内的价格调整对企业的盈利影响较小，预计全年的价格有序下降5-7%，企业可以通过充分释放产能、提高国产化率、加强成本以及销售管理等方式维持一定盈利能力。
z 出口增速较快 目前最具有成长性乘用车市场在中国，短期内出口价格低廉轿车意义不大；商用车由于其生产物资的性质已经形成全球中低端产品的性价比优势，出口将成为商用车公司利润增长来源。
z 综合实力较强企业发展前景看好 技术积累将保证新品持续开发，而资金雄厚将保证公司健康发展。由于在中国市场多年的运作经验，综合实力较强企业更能把握国内市场，更具有适应能力，在产品与市场上取得领先优势将越来越明显。
z 投资建议 维持行业推荐的投资评级。继续强烈推荐上海汽车、一汽轿车；推荐潍柴动力、中国重汽、宇通客车以及金龙客车；维持对长安汽车、海马股份以及一汽夏利中性的投资评级。
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