两年前的5月14日，我曾在股市何处去？  邓春明 中调侃：

    此轮调整点位——

    沪指：1700点正负15%。

    深成指：6000点正负15%。

    恒指：12000正负15%。

    如今，深成指和恒指点位离当初预计调整区间上限相距甚远（深成指32%，恒指44%），沪指已成功突破2132，收于2092，离上限1904仅7%，1700翘首在望。

    三市的熊极大底是否出现？

    结论令人失望——熊极大底依然没有来 。

    乐观派喧嚣的“钻石底”和“股市正在下金子”，我们没有感触，也许我们视觉呆滞，天生迟钝。

    A股的价值底20余年其实从来就没有，就整体而言。茅台白药极少数标的并不能以偏概全，20年来二级市场投资者整体亏损是不争的事实。投资者一直在合法地被煮青蛙、洗劫和屠杀。

    什么是真正的价值底，IPO中止不算，产业资本不屑IPO才是。估计我们在这一次的熊极大底依然无福消受，现行体制下，A股权利市（资源围绕权力配置）不会有大的改观。市场底（一定或局部的价值+资金+趋势）才值得投资者探究和把握。

    伪指数沪指平均PE11.23,平均PB1.6,全赖银行股夹持之功，撇除后面目远非如此估值。

    深A平均PE21.7,平均PB2.4；中小板平均PE25.7,创业板平均PE32.5。深A较能真实客观地反映整体市场的估值。离沪指五次大底：平均PE15.4倍，平均PB1.76倍仍差距不少。历史底部估值能否成为未来参照？需要观察。如今流通市值和市场环境已天壤之别。中小板来个6折、腰斩后的创业板再来个腰斩，并不过分。

    以沪指表面估值就简单判断大底已现，不免偏颇。历史上任何一次熊极大底沪深皆同步。

    A股仍然难逃资金市，任何一次牛市都离不开大级别资金的推动。不要摆弄什么M1、M2，故弄玄虚，A股从来就不缺资金，有没有资金和入不入场是两回事。单边市场1000亿以下谈牛市，不是我听错了，就是你做梦了。

    当然，A股的趋势，眼睛还有余光就识得出。

    房地价泡沫一日不破，A股断难熊去牛来。

    美元指数浪漫之旅已演变成反转之势，未来的高潮和疯狂将使A股备受考验和摧残。

    切莫救市，除了短暂的兴奋和解救套中人，历史上哪一次此类愚蠢动作能真正为投资者创造长期福音？

    冬天正深入，三九尚未到。

    不要负气离开，不要放弃你财富自由的梦想。越是黑暗，越要坚持。即使不买股票，也要关注优秀的资产管理者和基金。

    熊极大底什么时候来，看来我们调侃的2011正负一年真的要成笑料了。

    贞洁古时被视为一种美德，但熬不熬的住又是另外一回事了。