1：成长能力

               宝资营业收入和净利润增长情况              单位：亿元

年份         营业收入        增长率          净利润            增长率

2001         4.15              %             0.59                %

2002         4.70             13%            0.93               58%

2003         5.85             24%            1.07               15%

2004         7.14             22%            1.33               24%

2005         8.52             19%            1.65               24%

2006         10.5             23%            2.54               54%

2007         13.6             29%            3.97               56%

    宝姿的营业收入从2001年4.15亿元，到2007年13.6亿元，增长了328%，年均增长21.7%。净利润从2001年的0.59亿元，到2007年的3.97亿元，增长了673%，年均增长38.5%。

    除了2003年SARS影响，净利润增幅小于营业收入增幅外，其余每年都呈现良好的量增价升局面。调升产品售价，且销量持续稳定增长，完全有赖于宝姿的强势品牌。这也是我们较为看重的。

    中国社会已进入奢侈品消费的临界点，宝姿正处于一个顺风行业，未来5--10年，30%以上的增长，延续的可能性较大。

2：盈利能力

            宝姿的利润率和资产收益率情况              单位：%

年份            净利润率          总资产收益率            净资产收益率

2001               14%                18%                     39%

2002               20%                26%                     47%

2003               18%                16%                     18%

2004               19%                16%                     20%

2005               19%                18%                     22%

2006               24%                22%                     28%

2007               29%                29%                     43%

    宝姿的盈利能力极其强劲，几乎可与贵州茅台媲美。二者的毛利率高达70--80%。宝姿的净利润率均值为20%，略低于贵州茅台的26%。宝姿的净资产收益率均值为31%，略高于贵州茅台的30.7%。

    在总资产收益率与净资产收益率两个指标上，我们更为看重前者，我们认为，无论是自有资金，还是借贷资金，都是营运资金，所有的营运资金产生的收益才是真实的收益。宝姿的总资产收益率均值为20.7%，远高于贵州茅台的16%。宝姿的资产营运效率，好于贵州茅台，这与大股东构成和管理者有极大关系。如果贵州茅台的大股东是非国有，管理者诚实能干，其资产营运效率还有较大改善空间。

    总之，20.7%的总资产收益率均值，应该说是一个超卓的指标，是宝姿品牌和管理层完美结合的体现。

3：风险控制能力

              宝姿资产负债率情况                   单位：亿元

年份          总资产        总负债         净资产         负债比率

2001            3.2           1.5            1.5             47%

2002            3.6           1.6            2.0             44%

2003            6.9           1.0            5.9             14%

2004            8.2           1.5            6.8             22%

2005            9.1           1.5            7.6             16%

2006            11.4          2.3            9.1             20%

2007            13.6          4.3            9.3             32%

宝姿的应收帐款情况
                       二零零七年        二零零六年
                       人民幣千元        人民幣千元
未逾期                 148,949           153,728
逾期少于1 個月          10,628            8,308
逾期1 至3 個月內        11,530            10,142
逾期3 至12 個月內       3,564             779
逾期總額                25,722            19,229

    宝姿的负债率一直维持在较低状态，一年的净利润，基本上可偿清债务，不存在债务风险。应收帐款也保持在较低水平，呆坏帐风险较小。