在连续的三根阳线确立小幅反弹的趋势之后，今天A股的行情似乎并没有出现预想的回调局面，而是在高位进行震荡，反复争夺之后才小幅收跌0.16%。由春节后几天的走势来看，不论是交易量的放大还是热点题材轮动式的上攻已经预示着近期市场炒作心理修复的迹象。

需要注意的是，今天的复苏并不是空穴来风。最新的统计数据表明，1月份货币供应、银行贷款和广义信贷数据均显著高于市场预期。超出市场预期的信贷数据从成因上看，是央行在春节前后持续放水的表现，从结果上看，意味着市场上热钱流动的速度加快。而热钱带来的炒作效应对A股市场的影响不言而喻。近期需要关注的是信贷数据的暴增有分流效应，股市、债市、楼市都将从信贷数据上涨的过程中受益。自中国信贷发放有统计数据公布以来，额度破万亿的月份屈指可数，每次破万都会造成A股市场有一周至一月的拉抬趋势出现。而连续三月信贷数据的保持万亿以上的高位运转则只有一次，那就是2015年。可以说，去年全年的趋势除了供给侧改革（放宽并购、设立新三板）释放活力之外，弹药来源主要是前三月的信贷数据暴增！

在这里，我请大家注意央行在去年汇改后操作思路的变化。朋友们需要转变旧有等“双降”的观念，而更应该关注的是央行新的操作手法对现在A股市场中资金面的影响。同时，一月份过于强劲的信贷数据将会促使央行采取怎样的管控措施？我相信方向不会改变，就是求稳。既然是求稳，那么二月的数据就将给我们揭晓答案。

除了复苏的消息，今天我认为央行的逆回购措施将会成为未来市场热钱的风向标。下一周，春节前央行执行的中期货币借贷便利和逆回购纷纷到达赎回日，预计到期量将会达到8700亿。而2月16日至3月4日，超过1.7万亿元央行逆回购将陆续到期。

在稳字当头的今天，央行将继续在公开市场释放短期流动性，逆回购操作量有望逐步“加码”，加之节后资金回流，资金价格将会相对平稳。