在外围市场普遍表现不佳拖累下周四股指震荡下挫。创业板等小盘股继续成为资金抛售的主要对象。上海本地股、福建自贸区、参股金融、资源板块等表现较好，船舶制造、卫星导航、小盘高价股跌幅靠前。沪深主板高位震荡回调，环比量能也有所放大。创业板指和中小板指杀跌力度再度增强，表明小盘股高估值压力并未远离。

    盘面表现来看，大盘指数与个股走势背离。以金融为首的权重股维持沪指强势整固，其他题材类板块基本上连续遭遇杀跌，投资者普遍只赚指数不赚钱。另一方面，热点变化轮动节奏十分迅速，除了次新股博傻行情之外，其他题材性热点持续性不高，投资者把握难度增大。明天又是周五，我们研判短期市场面临的高位调整格局将会延续。

    虽然我们一直强调在改革的推进下，新增资金不断入场。A股已经从上半年的资金博弈震荡市转变成为了中长线政策引导的慢牛格局中。不过投资者应该看到，近期盘面震荡加剧，下周一沪港通就要上线，新股申购节奏并未放缓。资金对政策的博弈行为趋于白热化，最终导致热点持续性行情较差，市场的操作性不佳。投资者盲目追涨热点，可能导致无谓的伤害。因此在短线的震荡中寻找低吸的机会或者重新审视手中的持股，趁短线可能的震荡调仓换股，不失为当前世道主要的操作策略。

    当然，我们还是维持中线行情保持乐观上升势头的研判，只是眼下投资朋友还是稍加谨慎等待，或是关注那些确定性相对较高的概念板块。结合改革的推进以业绩成长为基础，将目光锁定在改革主题性热点机会之上。

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