隔夜美股全线收跌，周五沪深大盘在股指期货合约低开低走引导下，出现了一波探底杀盘动作。随后指数震荡延续牛皮市行情，沪指基本上围绕5日线一带窄幅波动。多数个股随市回落，两市成交量能小幅萎缩。经过连续的小阳推升之后，短期市场终于还是迎来了调整走势。

盘中热点观察，虽然有航天军工和地产板块的护盘，但是其他热点诸如生物疫苗和节能环保等，基本上属于防御型的品种，对于指数贡献力度不大。其余做空力量，则主要集中在煤炭、有色、文化传媒等较为权重的指标股身上。这也造成行情遇阻回落，上下两难。

从周五的市场特征分析，个股跌多涨少，杀跌过程中量能并未同步释放，盘中未见恐慌情绪蔓延，可见，连续走强后市场有调整本质需求。自7月下旬以来，市场出现三波上涨，相对来说最近这一波力度最弱，昨天才释放天量股指小幅创新高，今天一下子就翻脸，出现日线级别的调整。应该说目前市场处于一种走走停停的反复震荡上涨格局之中。表面现象的背后，极有可能是机构对手中个股持仓的调整与再分配。所以近几天盘面上屡次出现突然下跌，但随后都以小幅回升收场。

因此在策略上，震荡当中很有可能出现个股的分化。部分前期涨幅较大、三季报业绩极差、技术筑顶的个股，在震荡中较易被主力逢高抛弃。而对于仍受政策核心驱动，三季报预期靓丽，有并购重组、资产注入预期的个股仍可在震荡中逢低挖掘。

总的来说，我们认为，四中全会还有10天就将召开，在改革、维稳预期的推动下，指数起码是没有系统下跌的风险，只是在连涨过后，市场上资金分歧开始加大，股指的震荡或将延续。投资者在把握热点轮动炒作的同时，更需注重个股甄别！

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