“中国A股市场主要的估值风险已经释放到一定程度，因此在估值上的风险已经并不太大。而经过前期下跌后，一些局部性的机会开始显现，基金公司自下而上的对个股精选的能力成为致胜关键。”
在日前针对机构投资者举办的下半年投资策略报告会上，交银施罗德基金管理公司投资总监李旭利这样判断下半年的市场。
由于资源、环境、以及外部需求的能力都到达了一个新的极限点，中国的经济增长面临着两方面的转型：一是从外需拉动的经济增长方式向以内需增长为主的经济增长方式转变；二是从粗放型经济增长向集约化经济增长转变。这种增长模式的转型会持续一段时间，而且也会充满痛苦，但对于中国宏观经济来说，却是健康有益的。
交银施罗德认为，当前股市的低迷主要来源于宏观经济增速的回落。在他们看来，目前A股与H股面临同样的风险，主要是在宏观基本面。对企业盈利的担忧变为现实的过程将可能是一个中期的缓慢过程，而这也将是会是股市的中期调整过程。
“但由于估值上已经在一个相对合理的高度，因此市场中的局部性投资性机会将成为基金关注的对象。根据欧美股市的经验，在高通胀低增长的经济环境下，石油天然气、采掘、医药、零售等都会是表现比较好的行业。而根据目前A股的行业估值，我们更加看好通胀环境下的受益行业，包括上游的资源行业和下游的消费行业，同时我们也看好具有估值优势的银行。”交银施罗德基金管理公司研究总监华昕表示。
事实上，随着大盘的不断深幅调整，基金管理公司的个股精选能力的确成为业绩表现的关键。根据天相投顾统计，截止5月27日，86只混合型基金二季度以来单位净值平均下跌3.68％，交银稳健等7只基金则逆市上涨。数据显示，交银稳健二季度以来净值涨幅达到3.2％。近一个月以来的净值涨幅也达到0.25%，位居三甲，充分展示了其“牛市求进、熊市求稳”的稳健配置型投资优势，震荡市中投资价值凸显。
据悉，交银施罗德基金管理公司一直坚守价值投资理念，其操作风格以稳健著称。除了交银稳健，旗下另一只基金交银精选也是二季度10只逆市上涨的股票型基金之一，并于今年五月获晨星四星评级，另外两只开放式股票型基金交银成长和交银蓝筹也表现优良，体现出了相对较强的稳健性和抗跌性。
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