中国区：联想最后的城堡

近日，联想集团对外发布了其截至 2008年9月30日止的第二季度业绩报告。按照联想集团董事会主席杨元庆的话说，这不是一份理想的成绩单，董事会对第二季度的业绩感到失望。的确，从整个财报中联想在各个区域的PC市场的情况看，除了大中华区和美洲PC市场赢利之外，联想在欧洲、亚太区的PC市场均处于亏损的状态。而从赢利的区域看，美洲PC市场仅仅获得了120万美元的利润，仅仅是大中华区PC市场1.08亿美元的1/90。所以可以客观地说，联想本季度最终2300万美元的赢利完全应该归功于联想大中华区。可以说大中华区已经成为联想过冬最后的城堡。

从赢利和亏损的区域看，联想在本季度仅仅有大中华区和美洲区赢利，但与美洲区的PC市场规模和联想全球第四的排名看，区区120万美元的赢利确实令人感到意外，此外，尽管美洲区赢利，但其利润率仅为0.66%，而且与之前相比，美洲区的盈利是快速下滑的趋势。其他亏损的欧洲和亚太区，利润率更是呈现-3%和-5%。相比之下，联想大中华区运营利润为1.08亿美元，同比增长4.85%，利润率为5.7%，笔者认为，在联想海外市场全面亏损之时，大中华区能够取得如此业绩实属不易。

此外，从其他主流PC厂商第三季度的业绩表现看，也基本在美洲、欧洲和亚太市场呈现增速减缓的趋势，利润率也都不同程度地受到了影响，比如戴尔在过去的第三季度利润就出现了比较大的下滑。正是由于经济危机已经在实体经济中显现，在受经济危机影响比较明显的美洲和欧洲区的PC的增速都受到了影响，这就使得主流的PC厂商开始将重心开始向受危机影响较晚或较小的新兴市场，比如中国市场。而主流PC厂商在中国市场的发力，势必会给联想造成比较大的压力。这从前段时间联想纷纷调低Think系和自己品牌电脑的价格可见一斑。就是在国外主流PC厂商大兵压境之时，联想大中华区销售额同比增长4%，销量增长12%，这使得联想大中华区在总销售额中所占比例也由上季度的40.8%上升至43.9%。笔者认为，在如此竞争激烈的PC市场，联想大中华区通过市场和产品策略的调整，在整个集团整体处于下滑的情况下，逆势增长，对于联想集团的冬天无疑是雪中送炭。

最后从未来PC市场的走势看，由于经济危机的影响正在逐渐显现及其惯性，日前，IDC和Gartner等分析调查机构都调低了明年PC市场的增长率，这意味着未来的PC市场争夺将会更加惨烈。从产品上看，上网本将有可能是拉动PC市场增长的强心剂，由于Acer和华硕上网本的热销（主要是在相对比较成熟的PC市场，比如欧洲市场），使得惠普和戴尔开始重新重视此类市场，预计未来的上网本市场也将是硝烟弥漫。相比之下，联想在海外的消费类市场及上网本市场均处于后发的形势，短期内很难为扭转联想不利局面做出实质性的贡献，况且上网本市场热销的地区主要是在欧洲市场，这一直是联想的软肋和急于杀入及最难攻入的市场。由此来看，未来支撑联想集团的重任仍会落在大中华区的肩上。那么联想大中华区能否在担此重任，笔者认为，联想集团能否认清当前和未来的形势，在人力、物力和财力上给与联想大中华区以倾斜将至关重要。

在联想第二季度财报的发布上，联想否认了因为自己的PC业务增长减缓而会放弃业内传言中的并购。对此笔者认为，虽然联想手中握有15亿美元的现金，但此时出手并购要考虑的因素会很多，比如并购什么样的厂商对于提升联想在PC市场的表现有短期的明显的作用，或者对于联想围绕PC的多元化的业务有帮助，整合的难度有多大等，所以与其盲目病故，不如加固自己最后的堡垒—大中华区，所谓留得青山在，不怕没柴烧，我们期望联想能够以恰当的策略先度过这个冬天。