联想：赞歌声中需理性

    联想的07/08财年的第二季财报的发布，令国人和媒体为之一振。从笔者看到的相关媒体和业内人士的评论中可谓是赞歌声一片，尤其是在与ACER最新的财报比较之后，媒体和业内人士更是得出了联想占优的结论。这种景象使笔者想起了前段时间联想欲收购PB时，媒体和业内人士欢呼雀跃的场面。其实通过笔者的了解，当时的联想并没有如此的高调，不知为何媒体却把此事炒得沸沸扬扬，似乎联想并购PB事关国际化的成败，颇有不成功则成仁的劲头。但最后的结果使得那些媒体和业内人士无不大跌眼镜，更致命的是使得联想的形象在不同程度上受到了损害，这恐怕已经有悖于联想和媒体及业内人士的初衷。

    那么再回到近日有关联想与ACER最新财报的对比上。首先从第三季度宏基的销售收入为37.4亿美元来看，与上年同期和前一季度相比分别增长了28.7%和30.4%。再看联想的第二季财报显示是44亿美元，与上年同期和前一季度相比分别增长了19.8%和10.8%（联想07/08财年的第一季销售收入为39.26亿美元），如果从销售收入的增速来看，联想无论是从上年同期还是刚刚过去的上个季度相比，都没有ACER的增速快，具体表现为在与去年同期的比较中，ACER的增速是联想的1.45倍，与上个季度相比，ACER的增速是联想的2.8倍。由此可以看出的是，无论是与去年同期还是最近的季度相比，联想的增长速度并没有ACER快，反而随着时间的推移，联想的增速相对ACER而言有减缓的趋势。其实从IDC和Gartner的统计都可以看出，在前五大PC厂商中，与平均市场增长率对比的话，ACER是目前增长速度最快的PC厂商，IDC的分析指出，由于笔记本电脑需求强劲，在未来的第四季度ACER的销售仍会持续增长，Gartner则认为，ACER通过收购美国Gateway，第四季度将拉开与中国联想间的距离。对于联想和ACER这两个势均力敌的对手来说，未来谁的增长速度更快，谁就有可能占据主动。

    第二是从营运率看，联想和ACER相差无几。由此业内人士得出ACER销售的单台PC的价格要低于联想，这也反映到净利润上联想为1.05亿美元，ACER为9000万美元，如果从销售收入联想比ACER高出14%和联想净利润比ACER高出10%来比较的话，在同等销售收入的情况下，ACER的净利润肯定要高于联想。在此笔者需要说明的是，ACER最擅长的是在低利润的情况下去抢占市场，尤其是在美洲市场，此外，通过联想财报显示的美洲市场销售收入上升，但占联想集团的总比例却大幅下降的趋势看，联想在美洲市场的PC（含笔记本）的价格未必会比ACER高多少，但真正抢夺的市场份额未必会有ACER高。这还没有算上ACER并购Gateway的效应。如果在下个季度算上的话，ACER在美洲PC市场份额和销售收入将大大超过联想。

    第三是从整合的角度看，联想今日的财报是在整合了IBM PCD近三年的结果。换句话说，就是联想44亿美元的销售收入早已经将IBM PCD的市场销售收入整合进来了，而ACER的37.4亿美元还没有算上并购Gateway的销售收入。从联想并购IBM PCD的初期看，其销售收入、运营利润率都会有较大幅度的增长（联想最高的营运率是05/06财年第一季的2.9%，此后最低为05/06财年第四季的-2.72%）届时，ACER的销售收入和运营率也有可能呈现比较大的提升，之后如何就要看ACER的整合能力，但从当年联想收购IBM PCD时，IBM在美国PC市场的排名是第三位，份额为7.7%，处于亏损状态，而今日的Gateway在美国PC市场的份额，IDC的统计为4.8%，居第五位；Gartner的统计为5.2%，排名也是第五。而ACER在美国市场第二季度的份额为5.2%，居第六位，同比增长163.8%，从第二季美国PC市场的增速看，ACER在本以市场占优的情况下，依然是联想同比增速的10.9倍（联想07/08财年第一季美国PC市场同比增长为15%）。从二者市场份额和增速来看，联想在美国市场与ACER的差距很大，即使是ACER进入整合Gateway最艰难的时期（初期也和联想收购IBM PCD一样会有短期的增长），也会比联想整合IBM PCD的难度要小，这也导致对于ACER并购Gateway在美国PC市场的负面影响也没有联想并购IBM PCD那么大。

     第四是从欧洲PC市场看，联想最新的财报显示，欧洲区销量和营业额为8.85亿美元，同比增长18％，欧洲区业务量在联想全球所占比例有少量增长。按联想所称，这主要得益于其在新兴的东欧市场的强劲增长，但在占据欧洲PC市场销售额近50%以上的法国、德国和英国PC市场，除在法国的PC市场第二季同比增长为42.2%（ACER的份额为19.6%，联想为6.7%）外，在德国和英国市场均未见联想高速的增长报告。相比之下，本已经在欧洲PC市场占据优势的ACER仅仅在第二季度的同比增长率就达到了英国48.2%；法国22.9%；德国19.1%。这里还没有算上未来ACER收购PB的市场份额。由此看出，在欧洲PC市场，ACER平均增长率仍高达30%，如果我们把ACER在欧洲PC市场的地位与联想在中国地位等同对比的话，最新财报显示，联想大中华区的增长为26.5%，ACER的增速也是高于联想的。

    综上所述，无论是从联想占优或占劣势的PC市场看，从增速的角度看，联想都没有ACER快，而未来的竞争更多取决于谁的增速快，鉴于目前联想销售收入仅比ACER高出14%，而ACER收购Gateway和PB销售收入叠加的效果还没有显现，但二者在全球PC市场的份额已经相差无几，那么未来联想与ACER的争夺究竟谁能占优还很难下最后的结论，而面对目前媒体及业内的赞歌，联想更需要的是理性。