做一个有纪律的投资者_盼盼

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做一个有纪律的投资者

(2007-05-24 05:26:38)

      懒惰对于投资是好事，但是并不是说你把钱投进去就不用管了，适当的平衡维护你的投资组合不光可以降低风险，还可以提高你投资的回报。
      以前我说过投资要多样化，有股票基金也有债券基金，股票型基金里要有大盘也有小盘，有价值也有成长，你还可以试着投资于黄金和期货，而不同的投资有不同的风险和回报，这就决定了你的各种投资的比例是每年变化的。看看下面我从奥本海默基金的网站上找到的数据，这个表格里包含了一些可选的主要投资对象在1999年到2006年的不同表现。

97	98	99	00	01	02	03	04	05	06
大盘价值 +35%	大盘成长 +39%	小盘成长 +43%	商品期货 +50%	小盘价值 +14%	商品期货 +32%	小盘成长 +49%	房地产 +32%	商品期货 +26%	房地产 +35%
小盘价值 +32%	国际股票 +20%	商品期货 +41%	房地产 +26%	房地产 +14%	国际债券 +22%	小盘价值 +46%	小盘价值 +22%	国际股票 +14%	国际股票 +26%
大盘成长 +30%	国际债券 +18%	大盘成长 33%	小盘价值 +23%	国内债券 +8%	国内债券 +10%	国际股票 +39%	国际股票 +20%	房地产 +12%	小盘价值 +23%
房地产 +20%	大盘价值 +16%	国际股票 27%	国内债券 +12%	国际债券 -4%	房地产 +4%	房地产 +37%	商品期货 +17%	大盘价值 +7%	大盘价值 +22%
小盘成长 +13%	国内债券 +9%	大盘价值 +7%	大盘价值 +7%	大盘价值 -6%	小盘价值 -11%	大盘价值 +30%	大盘价值 +16%	大盘成长 +5%	小盘成长 +13%
国内债券 +10%	小盘成长 +1%	国内债券 -1%	国际债券 -3%	小盘成长 -9%	大盘价值 -16%	大盘成长 +30%	小盘成长 +14%	小盘价值 +5%	大盘成长 +9%
国际股票 +2%	小盘价值 -6%	小盘价值 -1%	国际股票 -14%	大盘成长 -20%	国际股票 -16%	商品期货 +21%	国际债券 +12%	小盘成长 +4%	国际债券 +7%
国际债券 -4%	房地产 -18%	房地产 -5%	大盘成长 -22%	国际股票 -21%	大盘成长 -28%	国际债券 +19%	大盘成长 +6%	国内债券 +2%	国内债券 +4%
商品期货 -14%	商品期货 -36%	国际债券 -5%	小盘成长 -22%	商品期货 -32%	小盘成长 -30%	国内债券 +4%	国内债券 +4%	国际债券 -9%	商品期货 -15%

      可以看出的是，在任意一年里，哪种投资回报高真的是没有规律，以大盘成长为例，97-99年是美国牛市，大盘成长在各种投资中高居前三名，进入熊市后又是连年暴跌，其他的投资也类似，当然属性不同波动程度也大不相同，所以它们的比例是不断变化的。再举一个例子，假设你的风险承受能力决定了你应该投资60%于股票基金，40%于债券基金，经过一个牛市可能会变成70%股票基金30%债券基金，如果你不加维护，你的实际投资组合的风险比你能够承受的风险就要高，相反，如果经过一个熊市，股票基金和债券基金可能各占50%，虽然风险低了，回报也比你想象的要低，偏离了你原定的计划。所以如果你能够过一段时间平衡股票基金和债券基金的比例，同时也平衡资金在晨星风格箱里分布的比例，你就可以有效地降低风险增加回报。这是需要投资者守纪律有毅力的，因为牛市里你要卖掉一部分股票基金买入债券基金，等于卖掉还在挣钱的股票，熊市中你要卖掉债券买入正在下跌的股票，这就是我说的强迫自己”买低卖高“，而不是说让现在处于牛市中的投资者等待熊市到来以后再”买低“。
      怎样确定什么时候进行平衡因人而异.你可以选择按时每年平衡一到两次，比如说每年的3月1日和9月1日，或者每年你的生日，也可以根据一个具体的数值，比如说你计划中股票基金应该占60%，一旦它超过65%或低于55%你就进行平衡。对于资金在风格箱里的分布(大盘/小盘，价值/成长)，晨星的推荐是超过计划的25%时进行平衡，比如说你计划小盘占全部股票基金的33%，现在的风格箱显示小盘占股票基金的42%，超过了33%*1.25=41.3%，你就应该卖掉一部分中小企业板ETF。在价值/成长方面，一般来说只要你投资于指数基金和ETF，变化不会太大。
       平衡的方法可以有多种，你可以把新的投资引向过去一段时间表现不佳的指数基金( 做一个有纪律的投资者

没搞错吧？)，也可以卖掉一部分上涨强劲的基金做一个有纪律的投资者

。是否平衡当然也取决于费用，比如你买入一个基金没有多久，现在卖掉一部分的话要交不少赎回费，那么就不一定值得平衡，等一段时间可能更好。另外如果你的总资产不多，平衡也许不能带来太大的好处，但是如果你早点开始投资并且不断投入，资产增长的复利效应可能会让你很快认识到平衡是必要的。
投资的平衡还包括随着年纪的增大和承受风险能力的减小，股票基金所占比例应该相应减少。如果你接近退休需要取出投资的时候，股票基金是应该最先被卖掉的。

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