回顾经济周期中实体经济各个产业的循环顺序，下游（地产、汽车等最终消费）往往最早见底，然后中游（钢铁、工程机械、零部件）等见底，最后才是大宗原材料见底。一旦经济周期从衰退走向复苏，一般来说，也是下游最终消费最先回暖，然后带动中游产业复苏，最后才会传导到上游大宗原材料。所以，一旦判断经济周期见底回升，在产业和板块上的配置顺序也应该是先下游、然后中游，最后上游大宗原材料。具体而言，2009年上半年由于经济还处于探底过程中，股票配置的重点应是医药、建筑、地产、汽车、零售等最终消费领域，一方面这会是政府刺激政策的着眼点，另一方面也有望最早复苏。一旦地产等销售数据明显好转，表明经济有可能趋势性复苏，再加大配置中上游板块。

       金融板块属于虚拟经济，既依托于实体部门，又一定程度上直接受益于流动性的增加。随着实体经济逐步复苏和流动性日益充裕，金融板块也会受益，从受益的顺序来看，证券行业的表现与股市的表现直接相关，最早复苏；保险在降息周期解禁尾声和股市复苏阶段，也会开始趋势性上涨；银行业由于信用成本的发生滞后于实体经济12 个月左右，因此银行股的表现有一定滞后性。