一对夫妻结婚后,关系不融洽,总吵架或打架,没有幸福可言,这是什么原因造成的,当然有人会说:夫妻不会相处,或者有一方的脾气比较火爆,或者是家庭生活有一些不如意的问题。这些问题客观上确实会有,但是夫妻关系不好的根源实际是在结婚这个环节,没有慎重地选择,然后结婚了,这是造成夫妻关系不好的根源,也就是说,夫妻之间的一些严重的紧张矛盾,其根源并不在婚姻生活本身,实质的根源在于,结婚这个基础上。再举一个例子,你今天上班迟到了,一路上由于交通拥堵、误车等种种原因,最终迟到了,这种迟到,究其根源实际并不是你路上遇到的各种情况,而是起得晚、出发的晚造成的迟到,只要你早起或者早出发,路上的问题都不会形成实质干扰和影响,所以迟到问题从根源上讲,简单地一句话就是出发晚了。这两个例子说明的是:每种事情的结果之所以能够发生,有一个根源性的决定因素,这个根源性的决定因素才是最终结果的最关键决定要素,一些过程上的细节和现象以及具体原因并不是最终结果的关键决定要素。
我们看一下巴菲特和赵丹阳吃饭的过程中的一段对话,赵丹阳问:“如果所买的股票一直不涨怎么办呢?”巴菲特答:“不卖出,等它涨。”赵丹阳又问:“如果一直不涨呢?”巴菲特答:“买错了。”这几句简单地问答中,巴菲特揭示了一个最根本的投资之道,投资最终的成功与不成功决定于买,买的时候就内在的提前的决定了投资结果,最终投资的结果没有涨上去,出现了亏损,在巴菲特看来,是由于买这个根源决定的,一买定乾坤,买的时候就已经必然地决定了最后的结果,最后不涨是你买错了。你只要没买错,最后一定涨,涨不涨的根源在于你买的是不是真正能涨的东西,最终的投资结果决定于买,买是投资成与败的根源,这揭示了价值投资的全部精华,价值投资的精华在于买。
市场上流传的一个观念是:会买是徒弟,会卖是师傅。但实质上买才是基础,不会卖就算卖不到最高点,总能赚点钱,而买是基础性地决定了最终的投资成败,买是整个价值投资的灵魂和全部,它决定了最终的投资结果和投资命运。从这个意义上讲,买是战略性的、基础性,而卖是战术性的、非基础性的。没有正确的买就没有成功的结果,买错了,就一定会失败,巴菲特回答赵丹阳,不成功是因为买错了,只要买对了就一定能涨,不涨就等,如果最终等来的是下跌,那么错误不是因为等,而是买的时候就已经包含了不成功的基因和种子了。
一定能带来成功的买是什么条件下的买呢,不会带来失败的买的条件包括两个方面。是由格雷厄姆和费雪两位大师凝聚毕生的精华浓缩在一起的。这个条件是:“必然挣钱的买和一定成功的买是两种情况:以8毛的价格买当时值1块钱的任何东西,或者以1块钱买当时值1块钱,但将来会变得越来越值钱的东西。”这两种具体的买法必然会导致了未来成功的结果,如果你买的时候不是这两种情况,那么你的投资是不确定的,甚至必然是失败的,这两个条件构成了必然成功的绝对保证,第一点就是格雷厄姆的安全边际,特别要强调的是,以8毛的价格买1块钱的东西,这个东西可以是任何东西,可以是好公司,可以是坏公司,也可以是垃圾公司,只要它当时值1块钱,现在是8毛,就可以买,不在乎企业本身是好还是坏。第二个是费雪成长投资的基础,当时值1块钱,用1块钱买,但必须强调将来会变得越来越值钱,如果没有这一点,你以1块钱的价格买1块钱的东西最终可能是白忙,之所以用1块钱的价格买1块钱的东西,其根源就是它自身会随着时间的推移越变越好,越来越值钱,所以它可以保证你挣钱。以上两点是价值投资者在买股票过程中一定能保证挣钱的条件,而这两点就构成了价值投资的全部理论基础,价值投资的全部理论精华就在这两句话里,而这两句话都是强调买的,所以价值投资最关键的最核心的就是怎么买,是不是坚持安全边际的原则买,是不是以合理的价格买上了一个真正会越变越好的东西。这两个条件构成了投资者未来投资结果的根源和基础性依据,所有的价值投资者的核心工作都必须在买的时候坚持这两点,都必须把投资的大部份精力放在买这个环节上。至于卖,固然重要,但它是战术性,因为买决定投资结果的性质,只要按那两个条件买,就成了,否则就败了,这是个决定性质的问题,买决定了投资性质是赔还是赚,卖决定赚多还是赚少。
价值投资并不在于过程性的操作,一买定乾坤,就象巴菲特对赵丹阳说的那句话,最终不赚钱是因为买错了,最终赚钱是因为买对了,正确的买了之后,就一直等着,直到它兑现利润,不涨就不卖,只要你确信自己是买对了,如果你在买的时候就出了问题,那后续不管怎么处理都于事无补。
关于买是价值投资最终成功的基础决定因素这个原则性结论,我不由地也想起了两个哲学性的观点,一个是黑格尔,黑格尔在他早期的哲学著作中就指出:原因中包含着结果。一个事物最后变成什么结果了,看上去不好预测,但黑格尔从哲学角度指出,事物最终的变化结果已经提前包含在原因之中了,事物初始变化的那个点就内在地包含着事物最终的结果。黑格尔的这个哲学论断其实就是中国人说的“种瓜得瓜、种豆得豆”。瓜和豆作为一种结果所以发生了,是因为种子作为原因就包含着结果的信息,只要你从根源上分析种子的状态就能知道最后果实的情况。这个理论和我们讨论的投资中的买这个前提性的行为最终决定了后期的投资结果,其原理是一样的。还有一个是中国两个思想家提出的“全息理论”,这个理论认为原因中全息了结果,这个含义实际上和“种瓜得瓜、种豆得豆”一样的,只是它用全息来描述,全息的意思就是原因全面的包含了后期的结果,全息理论翻译成大白话就是:一切的结果都早早的在它的初始原因中全面的被包含进去了,全息就是全面的信息都包含进去了,只要分析原因就能知道结果,不管是黑格尔还是全息理论,都强调原因内在地包含着结果,通过对原因的分析和把握就能够主动控制预知结果。而在投资实践中,买就是未来投资结果和投资成败的原因,所以买是基础性的,为了寻求良好的结果,就必须在原因这个层面上按照能够有良好结果的方法去办,而这个方法就是由格雷厄姆和费雪分别奠定,由我总结出来的一句话:成功的买入包含两种做法,一个是以8毛钱的价格买入任意的值1块钱的东西,第二个是以1块钱的价格买入当前值1块钱的东西,但这个东西会随着时间的推移越来越好,越来越值钱。这就是我最近思考的什么是必然能带来投资成功的保障。
加载中,请稍候......