从沪深300指数期货推出的历史经验来看，股指期货推出后对相关现货有一定的利空影响，其主要的做空动力来源于机构的套保需要。特别是目前中证500个股估值高企的情况下，套保压力份外显著。

如何理解这一点？比如说某家机构拥有了对某个中证500成分股股价的控制力，那么会尽力拉抬股价以谋求利益的最大化，同时可以通过合理地持有中证500指数的空单来锁定个股的利润，即在个股上杀跌出局之时可以通过股指期货的利润弥补个股股价下跌带来的损失。

当然，你可能会认为少数个股下跌并不一定能影响股指期货的走势。但是如果这是市场上多数机构投资者共同的选择呢？这在目前股市已经明显泡沫化的时候，很大机会会成为机构的共同选择，因为机构做高股价也需要兑现利润不是！

问题开始摆在我们面前，面对股价的下跌，绝大多数散户投资者无力通过股指期货来规避风险，只能最终加入多杀多的队伍。此后更大的风险接踵而至，目前市场存在大量的加杠杆资金，有融资融券、有伞形信托、甚至还有高利贷。它们的抵押品无一例外都是股票，一但股价下跌到一定程度，即便你认为股价已经明显低估，但加杠杆的资金却不得不被迫平仓。

因此我认为当前的股价要么不跌要么下跌就根本停不下来。因此在中证500期货面世之前，最优的选择就是清仓观望。