经济已经阳痿，勃起只靠伟哥。新一轮经济刺激政策又开始，和2008年如出一辙，还是重点刺激大型基础建设。虽然看起来没有08年那样气势磅礴，但最后落实到地方政府后会不会比08年更疯狂？

    08年11月10日，我在博文鸟眼看市（491）迈出正确救市第三步…一文里，归纳了政府救市的十条措施，其中有六条是与改善民生相关，其中只有第三条是加快基础设施如高速铁路、公路、机场等建设。但很快11月26日的博文题目是鸟眼看市（503）“国十条”渐成“国一条…文中提到：“当初的证券市场“国十条”在一段时间内是落实成立“国一条”，就是扩容这一条。现在“救经济国十条”也逐渐有演变成新的“国一条”风险，那就是大干快上搞基建。”后来的事态发展证明，改善民生的措施成了空话、套话，真正被放大落实的就是各地大搞基建。

    现在我们依然又在走以扩大过剩产能来消化过剩产能的老路，5月26日发改委核准防城港、湛江等一批投资额过千亿、产能过千万吨的钢铁项目。08年中国钢铁产能6.5亿吨，产量5.5亿吨，产能过剩1亿吨；3年后的11年，产能9亿吨，产量6.5亿吨，产能过剩扩大到2.5亿吨。

    大上项目，在短期内确实可以啦动经济，但后遗症我们也已经看到，过去三年里，09年初、10年底股市都曾经因为刺激经济政策出现短暂的牛市行情，现在会不会重演这一幕？

    确实要做好这样的心理准备，特别是欧洲危机越严重，中国刺激经济的力度会越大。与08年略有不同的是，今年还多了很多以改革为口号的题材，比如说浙江的“金改”、深圳的“土改”。

    对资本来说，刺激经济政策市一场盛宴；对老百姓来说刺激经济政策是更沉重的负担。对新一轮的通胀我们做好准备了吗？在目前的物价水平下，中国普通性消费会更加萎缩。当然奢侈品消费会更加旺盛，但奢侈品除了对人肉、白酒的消费外，有多少能够是对国内产品的需求？

    今天两只ETF上市，这可能成为市场转势的技术性条件。在微博里我曾经点评过，在ETF没有上市之前，申购了ETF的大资金为避免期间股市下跌带来的风险，会做空期指对冲。ETF上市后短期的赎回压力正好给场外资金进场机会，而需要赎回的资金也需要平仓期指完成风险对冲。因此今天可密切关注期指是否会率先出现异动。