短期内的宏观调控悬念就剩下两个，一是年内是不是加息，二是明年新增信贷额度究竟是多少。但是实际上两者对市场都不会造成实质性的负面影响，这是因为那怕12月继续加息0.25%，负利率实际上比上月在继续扩大。对于明年新增信贷额度，大多数的预测在6万亿到7万亿之间，哪怕最终取其下限，也不意味着全面紧缩的发生。

我们想看看近10年来新增信贷数据的变化：

2001年到2005年，新增信贷分别为：1.29万亿，1.9万亿，2.77万亿，1.84万亿，1.73万亿

2006年到2010年，新增信贷分别为：3.06万亿，3.59万亿，4.9万亿，9.63万亿，7.7万亿（预计）

从上面数据变化可以看到，从2001年到05年之间，每年新增信贷基本上维持在2万亿以内，仅03年信贷有大幅增长，接近3万亿，当年的信贷扩张正是推动上海、北京等部分地区房价大幅上涨的重要原因，也导致04年初的紧缩政策。

从06年开始，新增信贷出现跳跃式增长，房价上涨开始由少数城市向全国蔓延。在股权分置改革、汇改、经济快速上行等因素共同推动下，从05年下半年开始，06、07年中国股市出现了两年的大牛市。

06年、07年连续两年的信贷扩张，导致经济过热，物价飞涨。在此情况下，从07年年底开始，政府又采取了严厉的压缩信贷规模措施。08年金融危机爆发之后，11月甚至出现了罕见的新增信贷负增长2500亿的现象，即便如此，08年新增信贷也达到了4.9亿的历史记录。

09年为了应对全球金融危机，各种各样的刺激政策纷纷出台，增发货币，增加贷款，降低利率，扩大投资，发放政府补贴等等，09年新增信贷达到了前所未有的9.63万亿。在接下来的相对紧缩的2010年，新增信贷也预计有7.7万亿之多。

目前，有更多的信息表2011年金融机构新增贷款目标规模可能定位在7.5万亿左右，即便2011年新增信贷额度定在预期中的下限6万亿，对比这10年来的数据，很明显信贷规模将连续第三年维持在最高水平，这能够称之为全面紧缩吗？

从06年开始中国信贷出现了跳跃性的增长，房地产、政府投资、国有大企业的扩张在很大程度上吸纳了这些新增信贷。问题是借的钱是要还的，投入是需要产生效益的，政府似乎已经找到了一切问题的解决方案，那就是维持适度通胀。

通胀能够延长房地产泡沫的寿命，能够化解政府贷款风险，更重要的是通胀能够帮助少数人聚敛财富，促进社会两极分化。当然，通胀不能够过度，就是说不能够危及社会普通民众吃饭穿衣问题，让老百姓吃饱穿暖，是中国社会稳定的基础。

所以未来几年内，中国还必须忍受通胀的压力，假紧缩困不住真通胀。

始于08年4月30日的百万成长模拟基金，目前将持股待涨。（模拟基金操作仅仅为验证个人投资理念，请勿模仿！为方便统计，其收盘价最后数字以四舍五入处理，数据每周末更新一次）

名称          时间      成本价     持股数量  累计收益     收盘价  止损价

太原重工     2010/10/11  14.35      10000     30%          19.8

金岭矿业     2010/10/11  18.99      10000     22%          23.9

云铝股份     2010-10-14  11.8       10000     -5%          11.2

工商银行     2010-10-18  4.55       10000     -6%          4.2

积成电子     2010-11-24  41         10000     -2%          40.1

特锐德       2010-11-29  37.88      9000      3%           39

帐户总额:135.9万  持股市值134.3万   现金：1.6万元  累计收益情况：35.9%