股指下跌现在已经是不可避免的事情，股指何时会见底也不是可以妄测的事情，现在空仓的投资者最需要做的一件事情就是要静下心来去挖掘那些下跌的个股中是否有可以长期关注的对象。

如果只是想短线炒一把那是不需要关注基本面，只需要关注换手率就可以了。前面我说过，对于那些换手率长期在1%以下的股票短线上属于死亡板块，买不得。但是好股票现在往往也是成交稀缺，换手率低迷，从长线着眼，低换手反而是有好处的。

这里特别要强调说明一下，现在选择的股票绝不是说现在就可以买入，而是着眼未来，在股市着陆之后再考虑。

聚氨酯合成革兴起于20世纪50年代，发展至今，利用其优越的物理和化学性能已经逐渐的有效替代了天然皮革。目前，国内合成革行业上市公司已有四家，分别是禾欣股份、安利股份、双象股份和华峰超纤。2010年，这四家上市公司营业收入分别为13.78亿元、8.54亿元、5.05亿元、4.33亿元；11年1季度业绩分别为0.188元、0.1443元、0.15元、0.08元；净利润同比增长分别为39.74%；56.1%；39.05%；-9.79%。

从上述数据看，双象股份并不突出，但是双象股份上市后股东人数呈现持续减少，这一点明显优于同期上市的禾欣股份（安利、华峰上市时间短，不可比）。并且前十大流通股股东持股占比也逐季上升，一季度末为21.43%，当然并不排除其在3月底股价快速下跌时资金开始流出。

双象股份自上市后，其股价在21—35元区间波动，目前股价为24元。与同类型企业相比估值并无优势，凭什么能够获得机构投资者青睐呢？

公司主要从事人造革合成革的生产和销售，现有产品包括高性能PVC人造革、生态PU合成革以及超细纤维PU合成革，三者产能分别为2500万平米、1400万平米和300万平米。2010年三类产品各约占公司收入的30%。

超细纤维PU合成革分为不定岛超细纤维和定岛超细纤维PU合成革，其中后者纤维分布更为均匀，手感更接近真皮，附加值更高。通过承担国家“863计划”，公司在原料和工艺上实现了突破，掌握了具有国际先进水平的定岛超细纤维PU合成革的生产技术，且与国外类似产品相比，具有价栺优势，前景看好。

公司募投项目为600万平米超细旦聚氨酯短纤维超真皮革，一期300万平米生产线已于去年11月建成，由于涉及较多系列产品，目前定岛超细纤维合成革一期项目正处于调试及小批量生产中，后期300万平米生产线正加紧建设，项目整体预计将于8月底完工。

由于双象股份此次募投项目的产品性能指标达到日本高端超纤超革产品水平，且公司定价是日本产品价格的70%，即70元/平方米，公司有望打破国外企业垄断高端产品市场的局面。按照单价70元/平米，毛利率35%测算，完全达产后，公司定岛超细纤维PU合成革项目将可增加4.2亿元收入，预计增加净利约1亿元，对公司的业绩将是有力的促进。

当然公司能否实现其预期目标，还需要观察其募投项目进展、上游原材料即聚氨酯的价格变化以及下游需求的景气程度。另外观察合成革几家上市公司的业绩表现可以发现，其主营业务的增长较为温和，其原因一是行业增长稳定，二是行业竞争较充分。双象股份短期内能够获得较高成长，主要来自于新项目投产的支撑，因此新项目成败至关重要。

目前公司24元股价尚偏高，按照个人在上一篇博文提出的2倍市净率以下的标准计算，今年年中双象股份股价如能够跌入18元以下，属于步入安全区间。因此未来公司股价的第一目标位将是21元，低二目标位是18元，第三目标位置将是15元。

双象股份属于超小盘股，公司总股本不过9000万，今年4月29日有903万股首发原股东限售股上市流通，持有人主要为江浙一带的关联企业。从成交量上看，每天不足1%的换手率表明这些小非并没有好的卖出机会，如股价进一步下跌，小非减持欲望将进一步消退。年中报表时可以密切关注小非们动向，如果关联企业对其前途都没有信心，那就要小心了。但也不排除为炒作方便，部分小非倒腾筹码，因此关键还是在于基本面变化。

随着股指下跌，好股票逐渐会有好价格，没有必要非要在双汇、汉王这样的垃圾股上找机会。

始于08年4月30日的百万成长模拟基金，目前观望。（模拟基金操作仅仅为验证个人投资理念，请勿模仿！为方便统计，其收盘价最后数字以四舍五入处理。如无交易，数据每周末更新一次。）

名称          时间      成本价       持股数量  累计收益     收盘价    止损价

青海明胶    2011-5-13   9.9元         10000     +4%         10.28元    9.9元

帐户总额:135.94万  持股市值10.28万   现金：125.55万元  累计收益情况：35.94%