虽然根据股市测不准原理，结果总是出乎意料之外，但在新的一年开始，总要对未来做个展望。

    大体而言2010年将会是比较动荡的一年，如果市场投资风格不能够完成转换，那么依赖小市值股的炒作股市依然可以繁荣，但是指数的涨升空间就相当有限，4000点——4500点可能就是一个极限。如果市场投资风格能够转换到大市值股上，那么重温6000点之梦也不是不可能。无论市场投资风格是否切换成功，由于2010年股指起点较高，股市进入全流通状态，如基金等机构投资者实力增加，因此市场波幅将会加大，也会更加频繁，个人认为会有2—3次30%—50%幅度的调整。

导致市场出现大动荡的原因大致有三，一是大小非减持；二是IPO及再融资；三是宽松货币政策退出。

09年能够统计的大小非减持达到了创记录的1000亿，当然这个记录在未来还会被不断打破。大小非减持的力度与股指上涨密切相关，股指越高，大小非减持力度越大，股指越低，大小非减持力度越小，甚至还会有增持动作。大小非的这一行为特点，倒是符合理性机构投资者的标准。2010年股指站在3000点的高起跑线上，这也就给大小非们提供了更多的减持空间。

仅仅是大小非减持还不够，IPO 与再融资的节奏也是与股指的涨跌密切相关。大权在握的管理层始终都有调控股指的欲望与冲动，增加供给始终是一个理直气壮的市场化调控手段，更重要的是资本市场的存在对管理层来说首先是要“为某某”服务的。本来资本市场之所以存在，是因为一方有融资的需求，另外一方有投资的需求。作为规则的制定者理所当然是不应该提倡什么为谁服务的，甚至其中的中小投资者作为弱势的一方，还应该在法律上受到更多的保护才是。但是无论是十年前为“国企脱困服务”的口号，还是为现在资本市场要为“经济服务”的说法，说明了这十多年时间过去了，中国资本市场还是强势者圈钱乐园的本质没有任何改变。而且这一点，恐怕在我们可以预见到的未来都不会有所改变。因此，股指上涨之后大扩容必然随之而来。

宽松货币政策的退出是今年的必然，我们现在可以看到石油价格、有色金属价格、农产品价格正在势如破竹地高歌猛进，中国还有房地产价格已经成为悬河。事实上的通货膨胀在数据上虽然可以被统计局化解以安抚人心，但是实质性的通膨压力最终将导致宽松货币政策很快转入实际上紧缩的货币政策，如果这个转变速度不够快，那么恶性通货膨胀就不是可以“被统计”的。

三个因素中的任何一个显性化，都有可能导致市场出现20—30%幅度的调整，任何两个因素叠加就将导致30%以上的调整，最糟糕的情况是三者同时发生，将有可能导致市场出现50%左右的调整。因此对于2010年来说，一方面面临着资产价格快速泡沫化的诱惑，一方面又隐含着泡沫破裂之后的风险。

开年第一天的指数调整不足为奇，因为技术上已经超买，调整可以释放获利盘压力。同时本周市场扩容压力依然较大，市场必须用调整来适应这种高密度的扩容。在调整中我们可以看到年报预期较好以及有实质性题材的个股依然受到追捧，例如率先公布年报的卧龙地产、卧龙电气，以及有增发资产注入、重组题材的彩虹股份、联创光电等依然大受投资者追捧。目前市场2000多亿的成交量，足够支撑活跃的个股行情。

始于08年4月30日的百万成长模拟基金，目前持股待涨。（模拟基金操作仅仅为验证个人投资理念，请勿模仿！为方便统计，其收盘价最后数字以四舍五入处理。）

名称          时间      成本价       持股数量  累计收益    收盘价

旭光股份     09.11.03    10.2元       10000股   28%         13元

锡业股份     09.11.03    29.4元       10000股   3%          30.3元

金钼股份     09.11.03    21.4元       10000股   -12%       18.8元

ST金瑞      09.11.03    10.8元       10000股    2%         11.1元

宏源证券     09.11.03    22.5元       10000股   3%          23.4元

凌云股份     09.11.04    11.6元       10000股   18%         13.6元

美菱电器     09.11.09    9.15元       10000股   41%         13.2元

南京银行     09.11.30    17.4元       10000股   8%          18.9元

帐户总额:142.8万  持股市值142.3万   现金：0.5万元  累计收益情况：42.8%