美国股市在异常强劲的经济数据支持下收出八连阳，说明经济复苏还在持续中，短期内还没有经济二次探底的迹象。这对中国也同样是好消息，下半年外贸的恢复性增长有望对持续经济增长构成支撑。但是A股市场从技术面上依然表现不佳，昨天的尾市拉升依然没有成交量配合，表明临近3000点处市场压力沉重，提示仓重的投资者有必要逢高做短线减仓。

在近期的反弹行情里，游资充分利于各种有利条件发掘可炒作的题材，维持了市场人气，然而市场最主要的力量基金在蓝筹股上继续保持了一致性的减仓。在3000点上减仓尚容易理解，但是基金在3000点下无论市场上涨、下跌，依然坚决减仓蓝筹股，实是件令人费思量的事情。究竟是什么让基金如此高度统一地减仓蓝筹股？

拿市场流动性说事恐怕说不通，股指20%的跌幅足以消化下半年市场资金相对趋紧的利空。或者只有近期持续不断的扩容消息可以解释了。8月27日，武钢股份发布通过向原股东配股的方式，再进行融资的预案。该方案以78.38亿股总股本为基数，每10股配股比例不超过3股，最终的配售比例授权公司董事会与主承销商协商确定，共计配售数量不超过23.51亿股，募集资金不超过120亿元。最近已公告或即将融资情况：万科112亿，武钢120亿，中冶169亿，招商150亿，浦发160亿，中国北车130亿，中国核建180亿，南航30亿，年底内还有数量不祥的大型企业要IPO或再融资。

上述八家公司融资额度就达到1000亿以上，这里面有相当数量需要基金来消化，很难说基金们不需要降低仓位以满足未来越来越庞大的融资需求。

经济复苏的持续性、货币政策的转向、扩容压力，始终是下半年市场上空的阴霾，牛市的持续必须跨过这些坎。基金们的主动减仓或许对市场来说是一个好消息，基金备受管理层呵护理应为管理层实现战略目标服务，但另外一方面，为自己的利益计，基金与管理层之间同样有复杂的利益博弈。

谁说不是呢？跌了才批准新基金发行，那就不妨多跌跌。面对管理层维护市场稳定的措施，急于发行新基金的基金管理公司会不会如是想？

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始于08年4月30日的百万成长模拟基金按照盘中提示分别以11.3元、20.1元卖出St金瑞、金钼股份各10000股。（模拟基金操作仅仅为验证个人投资理念，请勿模仿！为方便统计，其收盘价最后数字以四舍五入处理。）

名称          时间      持仓成本         持股数量 累计收益      收盘价

南京银行      04.08     5.8元（摊薄）     10000     200%          16.50

安源股份      04.16     1.5（摊薄）       10000      520%          9.80

卧龙电气      04.24     10.2 摊薄）       10000      65%          17.10

锡业股份      08.14     30.6               10000     -15%          26.5

St金瑞        08.18     9.7                10000     20%           11.4

帐户总额:135.1万  持股市值81.3万   现金：53.80元  累计收益情况：35.1%