在大宗商品中，最近石油价格表现坚挺，主要原因是飓风季即将到来，油价有希望借此突破6月的反弹高点，进逼80美元高位。有色金属依然在高位构筑防线，但是随着消费季的到来以及美国等经济进一步复苏实现突破也只是时间的问题。

    回顾本轮回调，截至前日收盘，在自8月4日以来的12个交易日中，上证综指已累计下跌691点，收盘跌幅达到19.6%，超过“5·30”中收盘累计13.1%的跌幅。而从最大跌幅来看，本轮调整累计最大跌幅也达到20.3%，与“5·30”中21.5%的最大跌幅十分接近，也和个人反复强调的牛市20%回调极限位置相吻合。因此可以认为中长期底部已经出现，后面的问题就是在低位如何通过进一步的震荡实现底部的构筑。

    与5.30时管理层的反应一致，都是通过大量批准发行新基金来表达管理层希望市场稳定的愿望。在短短3日时间，就有多达6只基金拿到发行批文，这在基金发行历史上实属罕见。另外，对于市场关注的基金专户“一对多”业务，监管部门则处于加班加点全面推进中。

牛市行情里的大跌对新资金来说是天赐的买入良机，8月下旬，共有金元比联价值成长、易方达沪深300、大成行业轮动等8只基金即将结束募集。目前股指处于相对低位，正是新基金建仓良机。甚至有人不无恶意地揣测，本轮下跌正是有部分基金联受兑现部分获利筹码同时借势打压为新基金提供建仓机会的结果。

这也不无道理，联系到股指高位时的诸多利空传言，其流传之广、之深入人心，后面没有某些势力的刻意推动，确实很难办到。因此从这个角度来说，8月底到9月初，股指维持低位对新基金来说也很重要。否则岂不是白忙活一场?

8月初曾经提出牛市将进入下半场，如果说前期牛市是流动性为主要推动力的话，下半场通货膨胀将是牛市奔向巅峰的主要动力。通货膨胀型牛市将遇到的主要麻烦是货币政策的紧缩，但是结合中国的实际情况，货币政策的反应总是严重落后于市场发展情况，因此这给通膨型牛市带来了巨大机会。

从06年底开始，中国实际通货膨胀已经十分严重，但是一直到07年下半年，中国一直维持事实上的负利率状态，记得在07年初，本博文章每谈到相关问题，就反复强调央行应该立刻大幅快速提高银行利率，但是为部分企业或行业利益计，央行一次次错失良机，最终导致07年底提出数量控制的非市场调控手段。那么本轮通货膨胀，央行是否会吸取前面教训？很难！因为利益关系没有改变。

始于08年4月30日的百万成长模拟基金，昨天按照盘中提示以10.16元买入10000股St金瑞。模拟基金将继续买入资源类股票。（模拟基金操作仅仅为验证个人投资理念，请勿模仿！为方便统计，其收盘价最后数字以四舍五入处理。）

名称          时间      持仓成本         持股数量 累计收益      收盘价

南京银行      04.08     5.8元（摊薄）     10000     170%          16.90

安源股份      04.16     1.5（摊薄）       10000      480%          9.10

卧龙电气      04.24     10.2 摊薄）       10000      40%          15.80

锡业股份      08.14     30.6               10000     -17%          27.1

金钼股份      08.17     19.5               10000     -8%           19.8

St金瑞        08.18     10.45              20000     -2%           10.8

帐户总额:132.7万  持股市值110.3万   现金：22.40元  累计收益情况：32.7%